В 2012 году Смоленская область намерена обзавестись инвестиционным рейтингом и выйти на рынок региональных ценных бумаг с дебютным облигационным займом объемом 1 миллиард рублей.
Первая задача, которую предполагается решить с помощью продажи облигаций - диверсификация кредитного портфеля. Привлеченные средства можно считать "длинными" - дебютный заём предполагается трехлетним, причем получить деньги в настоящее время можно на условиях, мало отличающихся от предложений коммерческих банков. Впрочем, доходность облигаций зависит от состояния долгового рынка, от того, в какой момент они будут выставлены на продажу, и здесь крайне важен профессионализм оператора, которого власти Смоленской области привлекут к этой работе. Выбран он будет на конкурсе, финансовых структур, готовых заняться размещением облигаций региона, немало, работают они обычно за 0,1-0,3 процента от объема займа, и, по словам начальника областного департамента бюджета и финансов Игоря Скобелева (на фото), эти средства в бюджете Смоленской области предусмотрены. Практически все операторы, предлагающие услуги такого рода, гарантируют, что сумеют продать ценные бумаги: кто-то дает 100-процентную гарантию, кто-то - более осторожные обещания. Охарактеризовать круг потенциальных покупателей областных облигаций достаточно трудно, но при 10-процентной доходности в их числе вполне могут оказаться и те же банки, и крупные финансово-промышленные группы.
Говоря о положительных аспектах выпуска региональных облигаций, специалисты обычно упоминают, что субъекты РФ таким образом формируют положительную кредитную историю и улучшают инвестиционную привлекательность в глазах инвесторов - в первую очередь, иностранных. Смоленская область также намерена приобрести инвестиционный рейтинг, хотя как раз сейчас добиться высоких показателей вряд ли удастся - областной бюджет вот уже несколько лет принимается с предельным дефицитом. Если правительством не будет принято решение о списании дорожных кредитов, полученных регионами в последние годы (депутаты Смоленской областной Думы направили соответствующее обращение своим коллегами из верхней палаты парламента), к 1 января 2013 года государственный долг Смоленской области предположительно достигнет 15,2 миллиардов рублей при годовых доходах около 27 миллиардов. И хотя это далеко не самый высокий показатель в России, на инвестиционном рейтинге региона он вряд ли отразится положительно.
Вторая задача, которую смоленские власти намерены решить с помощью облигационного займа - смягчить проблемы, которые в 2012 году по мнению многих специалистов, включая министра финансов Антона Силуанова, могут возникнуть на рынке ликвидности. Общий объем кредитных ресурсов, которые намерена привлечь администрация региона, составляет 10 миллиардов рублей, и при подобном аппетите любые проблемы в банковской сфере могут самым серьезным образом отразиться на исполнении областного бюджета. В ходе недавней встречи губернатора Сергея Антуфьева с руководителями кредитных учреждений выяснилось, что многие из них готовы дать администрации в долг, но мешают этому размеры выставляемых на соответствующие аукционы лотов. В прошлом году их обычная величина составляла полмиллиарда рублей, и в результате в аукционах принимали участие только крупнейшие банки с государственным участием. В этом году, по словам Игоря Скобелева, полмиллиарда рублей будут поделены на лоты по 50 миллионов, побороться за которые смогут все кредитные учреждения, представленные на территории области.
- Увеличение числа участников аукционов может позволить нам получить нужные средства на более выгодных условиях, - говорит Игорь Скобелев. - Вообще, работа со ставками по кредитам, которую мы считаем важной, приносит достаточно ощутимые плоды: в 2011 году нам удалось сэкономить таким образом 25 миллионов рублей.
Неизвестно, придет или нет вторая волна экономического кризиса, но к возможным неприятностям готовятся. Руководители банков, как рассказал Игорь Скобелев, уже сейчас проявляют определенную осторожность на рынке. Например, повышаются ставки кредитов, которые они готовы предоставить органами государственной власти, и в последнее время несколько субъектов РФ столкнулись с тем, что на объявленный ими аукцион по привлечению денежных средств не вышел ни один банк. И если в 2011 году Смоленской области удавалось получать кредитные ресурсы примерно под 6,5 процентов годовых, на январских аукционах 2012-го ставка предположительно будет выше - около 10 процентов.
Главный областной финансист отмечает, что облигационный заем может дать ему некоторые дополнительные возможности. Если проценты по банковским кредитам нужно платить ежемесячно, то в данном случае - поквартально, а то и раз в полгода. Если, например, рынок "плохой", и на вторичном рынке облигации падают ниже первоначальной цены, администрация региона сможет их выкупить, сэкономив, тем самым, бюджетные средства. Тот же вариант возникнет в случае, если крупному инвестору вдруг срочно понадобятся деньги, и он будет готов продать облигации Смоленской области с дисконтом.
Вообще, впервые о выпуске облигаций в Смоленской области заговорили летом 2003 года - полученные таким образом средства администрация региона тогда рассчитывала вложить в реализацию инвестиционных проектов, направленные на развитие крупных промышленных предприятий. В процессе обсуждения выяснилось, что заводам проще и выгоднее взять кредит (некоторые предприятия имели тогда возможность кредитоваться в западных банках под семь процентов годовых). Поэтому деньги, которые тогдашний губернатор Виктор Маслов настойчиво предлагал промышленникам под 16 процентов, оказались невостребованными. А окончательно "добило" идею того облигационного займа известие о возбуждении уголовного дела в отношении тверского губернатора Владимира Платова. Речь шла о нарушениях, допущенных при выпуске региональных ценных бумаг и причинении бюджету ущерба на сумму свыше 460 миллионов рублей. Цели, преследуемые администрацией Тверской области при выпуске облигаций, мало отличались от идей, высказываемых в Смоленске. В общем, через три месяца горячих дебатов от выпуска ценных бумаг решили отказаться.
Сейчас никаких заявлений об использовании средств, полученных от продажи региональных облигаций, не сделано. Говоря о цели займа, власти Смоленской области лишь сообщили, что он, наряду с кредитами, станет инструментом погашения бюджетного дефицита.
- Логика подсказывает, что средства, привлеченные с помощью облигационного займа, нужно использовать в инвестиционных целях, и теоретически мы готовы связать одно и другое, - говорить Игорь Скобелев. - Для сравнения скажу, что на строительство в 2012 году из бюджета Смоленской области предполагается направить 1,7-1,8 миллиарда рублей. Эти расходы так или иначе связаны с инвестициями, и средства займа вполне могут быть направлены на финансирование именно этих задач.