Как отметил глава Пенсионного фонда Михаил Зурабов, инвестиционный портфель ПФР на сегодня составляет 124 миллиарда рублей, из них 50,5 миллиарда приходится на пенсионные накопления, собранные за 2002 год, и более 52 миллиардов - за прошлый год. "Деньги на старость" ПФР в основном вкладывал в российские еврооблигации с погашением в 2018 и 2030 годах, причем по сравнению с позапрошлым годом структура инвестиционного портфеля Пенсионного фонда изменилась в сторону рублевых ценных бумаг. Из-за волатильности международных валютных рынков фонд снизил долю вложений, номинированных в иностранной валюте. И в настоящее время порядка 65 процентов пенсионных средств, аккумулированных в ПФР, инвестировано в рублевые бумаги и около 35 процентов - в валютные.
Однако по Закону "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ" в течение марта Пенсионный фонд должен перечислить в управляющие компании пенсионные накопления, поступившие в ПФР за 2002 год. По предварительным оценкам, это около 1,5 - 2,2 миллиарда рублей. А для этого фонду придется реализовать часть своих активов на рынке. Как отмечает президент УК "Тройка-Диалог" Павел Теплухин, если ПФР продаст часть активов, инвестированных в государственные ценные бумаги, единовременно, то это приведет к существенной коррекции рынка гособлигаций. И чтобы избежать такого рода катаклизмов Пенсионный фонд должен провести подготовительные мероприятия. "Если же огромная сумма пенсионных средств придет на рынок корпоративных бумаг, то будут изменения и на этом рынке, должен быть довольно резкий рост. Кто подстраховался против этого, пока тоже не очень понятно" - констатирует Павел Теплухин.
Однако, по словам Михаила Зурабова, специалисты ПФР хорошо отдают себе отчет в том, что предложение столь крупного пакета ценных бумаг одним продавцом может привести к снижению их стоимости на рынке. Поэтому прорабатывается специальная технология по реализации этого пула госбумаг. Глава Пенсионного фонда не исключает, что государственная управляющая компания "Внешэкономбанк" может приобрести часть пакета, в связи с его особой привлекательностью.
Однако очевидно, что какая-то доля ценных бумаг, принадлежащих ПФР, все-таки попадет на рынок. И, как считает член думского Комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Владимир Тарачев, продажа довольно крупного пакета госбумаг Пенсионным фондом не только может привести к падению их котировок, но и создать условия для таких биржевых нарушений, как инсайд, манипулирование ценами и конфликт интересов.
"Хотя подобные проблемы могут возникнуть и в будущем. Ведь по закону об инвестировании пенсионных накоплений в декабре каждого года будет происходить перераспределение средств между доверительными управляющими. Например, если будущий пенсионер решит поменять управляющую компанию или негосударственный пенсионный фонд, то структура, которая раньше занималась инвестированием пенсионных средств этого застрахованного лица, должна продать часть своих активов на рынке и перевести деньги другому управляющему до 1 января следующего года", - отмечает Владимир Тарачев, - "В процессе разработки законопроекта "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ" обсуждалась возможность передачи ценных бумаг от одного доверительного управляющего другому напрямую, минуя этап перевода активов в деньги. Если бы можно было перераспределять между УК не только деньги, но и обращающиеся на рынке ценные бумаги в соответствии с их текущими биржевыми котировками, то это позволило бы существенно снизить вероятность ценовых колебаний на рынке и связанных с этим злоупотреблений. Но такой механизм требует более развитой инфраструктуры и профессиональной подготовки специалистов. И предпосылки для создания подобной системы возникнут только через несколько лет".