То, что хорошо для туристов, может быть плохо для бразильских экспортеров. В условиях, когда внимание иностранных инвесторов в связи с грядущими большими спортивными событиями обращено к Бразилии, предприниматели, ориентированные на продажи на внешнем рынке, начинают нести убытки из-за укрепления реала по отношению к доллару.
По мнению ведущего экономиста Austin Rating Алекса Агостини, экпортеры будут испытывать негативные последствия, вызванные укреплением реала, и им трудно сохранять в этой ситуации конкурентоспособность цен на внешнем рынке. Даже новый налог на биржевые операции для иностранных инвесторов (2%), введенный бразильским правительством в октябре, не сможет переломить ситуацию.
"Более эффективной мерой было бы уменьшение налогового бремени для экспортеров. Тем не менее значительная их часть уже приспособилась к новой курсовой реальности", - отмечает он.
В посткризисных условиях укрепление национальной валюты было вызвано не только улучшением базы бразильской экономики; в основном реал растет в силу слабости экономики США, которая, в свою очередь, ослабляет доллар, в том числе по отношению к реалу. Исследование, проведенное компанией Austin Rating, показывает, что с начала года до октября американская валюта потеряла в среднем 33,3% по отношению к валютам 131 страны за исключением индийской рупии, которая за этот период потеряла около 20,6% по отношению к доллару. К реалу американская валюта подешевела еще сильнее - на 36,4%.
Экономист консалтинговой компании LCA Consultores Браулиу Боржес присоединяется к голосу тех, кто считает, что введение налога на иностранные инвестиции не лишает Бразилию привлекательности. "Страна остается в выигрыше от разницы процентных ставок и в особенности экономического роста, поскольку кризис затронул нас меньше, чем остальной мир. И двухпроцентный "сбор" не в состоянии лишить нас привлекательности", - говорит он. По прогнозам консалтинговой компании, Бразилия по итогам 2009 года покажет рост в 0,6%, в то время как общемировой уровень сократится на 1,3%. В 2010 году LCA предсказывает рост бразильского ВВП в пределах 5,6% при общемировом уровне роста в 3,4%.
На фоне подобных оценок иностранцы продолжают инвестировать в Бразилию - как на фондовой бирже (с фиксированной доходностью), так и в реальный сектор (в частности, нефтедобывающую отрасль). "Мы - лакомый кусок. В мире нет лучшего варианта рентабильности с малыми рисками", - говорит Боржес.
Обе компании сходятся в том, что доллар завершит год в районе R/$ 1,65 и останется на этом уровне в первом полугодии 2010 года, а на непродолжительное время может даже опуститься до R/$ 1,60. По оценке Austin, если произойдет перелом ситуации и экономика США начнет восстанавливаться более интенсивно, к концу 2010 года доллар может дойти до уровня R/$ 1,80.