- Дополнительная эмиссия акций используется для продажи ее в рамках IPO как дополнение к бумагам, которые акционеры, владеющие пакетами акций, планируют продать в рамках IPO. Она позволит начать торги акциями биржи сразу после их размещения в соответствии с законодательством, - рассказал главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. - Новые акции будут выкуплены одной из дочерних компаний биржи по цене 45 руб. за бумагу или по цене, которая сейчас указывается руководством биржи как минимальная при целевом уровне привлечения средств в 9 млрд и планируемой эмиссии в 200 млн акций. Таким образом, новые акции будут обеспечены дополнительным акционерным капиталом Московской биржи в 9 млрд руб. Соответственно, если перед размещением рыночная стоимость акций Московской биржи будет ниже 45 руб., биржа может отказаться от IPO, поскольку по факту заплатила за бумаги допэмиссии дороже. С учетом этого нового капитала и небольших оценок будущего прироста денежных потоков на базе нового капитала оценочная капитализация Московской биржи вырастет примерно на 10%.
Эксперты называют IPO Московской биржи историческим событием для российского фондового рынка. "Мы позитивно оцениваем мероприятия, проводимые биржей в преддверии размещения", - отметил старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук. По его словам, предварительное увеличение уставного капитала биржи объясняется особенностями российского законодательства: после выпуска необходимо зарегистрировать отчет об итогах выпуска и только потом продавать акции инвесторам, а этот процесс может занять несколько недель.
Ткачук обратил внимание на то, что дополнительная эмиссия осуществляется в пользу "ММВБ-Финанс" - вероятно, именно пакет, принадлежащий этой компании, будет реализован на IPO. Сегодня эта компания владеет 2,78% ММВБ-РТС, после дополнительной эмиссии ее доля возрастет почти до 12%. Исходя из текущих котировок акций ММВБ, можно оценить 12% биржи в 500 млн долларов. Впрочем, эта цена не окончательная: в ходе размещения она может как увеличиться, так и снизиться, в зависимости от спроса на акции, считает Ткачук. Тем более что некоторые из нынешних акционеров биржи - Альфа-банк и инвестиционная компания Атон - имеют приоритетное право на продажу своих долей объединенной биржи.
Окончательно все эти вопросы будут решаться на собрании акционеров ММВБ-РТС 21 сентября. Провести IPO Московская биржа планирует весной 2013 года. Согласно заявлениям руководства, биржа планирует привлечь в ходе IPO не менее 9 млрд руб. По словам Александра Осина, исходя из текущих рыночных котировок акций биржи РТС, которые стоят 53 руб. за бумагу, размещение 200 млн акций может принести бирже 13 млрд руб.