Почему не США, а Россия и ОПЕК увеличивают добычу нефти, закрывая растущий спрос
Тенденция, по-видимому, продолжилась в апреле. Общей статистики пока нет, но есть данные о росте спроса на нефть в Китае - крупнейшем в мире ее импортере, который увеличил закупки год к году на 7,5 процента, до 11,69 млн баррелей в сутки.
При этом, вопреки многочисленным прогнозам, закрывают растущий спрос совсем не США и другие страны, не входящие в ОПЕК+, а именно поставщики с Ближнего Востока и Россия - главные участники нефтяного альянса. По мнению руководителя саудовской компании, снижение добычи нефти в США и других странах вне ОПЕК+ увеличивает риск возникновения дефицита предложения, что может оказаться особенно критичным в период сезонного роста спроса потребления топлива (лето-осень).
В лидеры роста добычи нефти пророчили США, но ежедневная добыча нефти в стране упала с пика в конце декабря прошлого года к началу мая почти на 300 тыс. баррелей. Снижение не сказать, чтобы значительное, но рынок ждал роста, причем серьезного. Количество действующих нефтяных буровых установок в США также сократилось до 474 штук против 586 штук годом ранее.
Понятно, что добыча американской сланцевой нефти зависит от котировок барреля, которые просели с начала года почти на 20 процентов. Но пока не случится реального дефицита сырья на рынке, едва ли цены вернутся на приемлемый для большинства сланцевых производителей уровень.
Как замечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, дефицит предложения нефти на рынке в 2025 году вполне возможен. В начале текущего года это был базовый сценарий минэнерго США. Все еще относительно жесткая монетарная политика в США, ожидаемое замедление роста добычи нефти в США при сохранении высокого спроса в Китае и Индии, а также отход США и ряда других стран от зеленой повестки являются факторами в пользу дефицита нефти. Кроме того, договоренности США и Китая относительно взаимных пошлин отложили рецессию в мире на неопределенный срок, что способствовало возобновлению роста спроса на нефть. Что касается сланцевой нефти, то ее выгодно добывать при цене не ниже 75-80 долларов за баррель, а при более низких ценах активность добычи снижается, поясняет эксперт.
По мнению портфельного управляющего УК "Альфа-Капитал" Дмитрия Скрябина, снижение добычи в США обусловлено не столько текущей ценой нефти, сколько рисками, связанными с тарифными войнами, инициированными Трампом. Текущая цена американской нефти WTI в 62 доллара за баррель вполне приемлема для увеличения добычи на отдельных месторождениях. Но многие компании пока не инвестируют в рост производства, распределяя прибыль акционерам в виде дивидендов.
Фактически альянс ОПЕК+, который почти перестали воспринимать как главного регулятора мирового нефтяного рынка, вернул себе утраченные позиции, как только котировки барреля просели. Но участники ОПЕК+, в том числе и Россия, не стали пользоваться моментом, чтобы поднять нефтяные цены (хотя могли бы) и продолжают наращивать добычу, пусть и не "стахановскими темпами". Возможно, альянс поменял стратегию, перестав бороться за высокие котировки в ущерб объемам продаж, но "таскать каштаны из огня" для других (в первую очередь для США) участники ОПЕК+ теперь явно не собираются.
Мильчакова отмечает, что падение цен на нефть из-за пошлин вызвало достаточно сдержанную реакцию ОПЕК+. Видимо, его участники решили в мае следовать запланированным путем постепенного увеличения добычи нефти, ожидая, что эскалация пошлин между США и Китаем не продлится долго и ни к какой мировой рецессии не приведет. Сам альянс ОПЕК+ выглядит достаточно прочным, он опирается на объективные рыночные данные по спросу и предложению, а не на сиюминутные заявления, и, тем более, эмоции политиков.
Отдельный вопрос, что в этой ситуации выгодно нашей стране. Бюджет России сверстан в базовом варианте из расчета цены нашей нефти 60 долларов за баррель. Сейчас котировки ниже. Как отмечает старший портфельный управляющий "Ренессанс Капитал" Илья Голубов, с точки зрения российского бюджета рост стоимости черного золота стоит наиболее остро, так как добыча и так на высоких уровнях и существенно ее нарастить в короткие сроки будет крайне проблематично. С другой стороны, рост объемов добычи и так произойдет за счет объявленного увеличения ОПЕК+ во втором полугодии.
Мильчакова считает, что России в этом году, когда ожидается замедление темпов экономического роста, выгоднее увеличивать добычу. Российская нефть и так продается с дисконтом, против нее работает "потолок цен" (60 долларов за баррель), поэтому возможности роста экономики исключительно за счет подорожания нефти у нас очень умеренные. В случае резкого падения цен на нефть, ниже 50 долларов за баррель Brent, Россия наверняка обратится к возможностям ОПЕК+, также вероятно, что будет обесцениваться рубль, чтобы увеличить поступления в бюджет от нефти в рублях, уточняет эксперт.
С этим согласен Скрябин. Выгодно стратегически не терять долю рынка, то есть увеличивать добычу, пусть даже при более низкой цене. Более того, законсервированные скважины с течением времени становятся менее эффективными с точки зрения дебета добычи и затрат на восстановление, уточняет эксперт.
При этом сам факт происходящего роста спроса на нефть не стоит переоценивать, считает эксперт по энергетике Кирилл Родионов. Схожие процессы еще раньше начались с потреблением угля - оно увеличивается, но рост замедляется с каждым годом. Сейчас на рынок нефти будут влиять два фактора. Первый - это торговые войны, которые будут вынуждать китайских производителей электромобилей более активно занимать внутренний рынок и продвигать свою продукцию на рынках развивающихся стран. В том числе в Индии, что повлияет на рост спроса на нефть в этой стране, он окажется значительно ниже, чем ожидалось. Второй фактор - это вероятное заключение новой сделки между Ираном и США, что приведет к увеличению экспорта иранской нефти. Порядка 2 млн баррелей в сутки, которые раньше могли попасть только в Китай с большим дисконтом, окажутся в свободном доступе на мировом рынке. В результате цены на нефть Brent будут колебаться в диапазоне 55-60 долларов за баррель, а на российскую нефть - в зависимости от политической ситуации и отношений с другими странами, поясняет эксперт.