Колебания рынков подвигли признанных экономических ньюсмейкеров на смелые заявления. В частности, замглавы Минэкономразвития РФ Аркадий Дворкович заявил, что курс рубля к доллару, по прогнозу, к концу 2004 года составит примерно 30 рублей за 1 доллар. При этом, по его словам, соотношение доллара к европейской валюте к концу года составит примерно 1,18-1,2 доллара за 1 евро. А. Дворкович также добавил, что, по прогнозу министерства, среднегодовой курс рубля к американской валюте составит "29 с небольшим рубля за 1 доллар", а среднегодовой курс евро и доллара будет равен примерно 1,25 доллара за 1 евро.
Эти цифры могли стать новым ориентиром для рынков, сигналом того, что денежные власти нашли наконец способ направить курс в стабильное русло, более желательное для российских производителей. Если бы это подтвердилось, прогноз сохранения темпов экономического роста обрел бы гораздо более весомые основания, не говоря уже о долгожданном прекращении изнуряющей Банк России игры валютного рынка на понижение доллара. Тем более что приехавший с "восьмерки" вице-премьер - министр финансов Алексей Кудрин заявил о том, что "колебания курса доллара по отношению к евро не сказываются заметным образом на российской экономике, а проблемы, стоящие перед российским рублем, не позволят ему чрезмерно укрепиться по отношению к корзине валют тех стран, которые участвуют в нашем торговом обороте".
По его данным, за минувший год укрепление рубля составило чуть более 4 процентов к корзине основных валют, а по отношению к евро "рубль даже несколько ослаб". "Таким образом конкурентоспособность нашего экспорта в Европу - основного торгового партнера России - повысилась, поскольку курс рубля к евро ослаб,- заметил вице-премьер. - С другой стороны, значительное удешевление доллара по отношению к рублю увеличивает наши возможности по закупке российскими предприятиями новых технологий и оборудования в Соединенных Штатах. Североамериканский рынок ни в чем не уступает в этом смысле европейскому, а нашим предприятиям в настоящее время требуется более серьезное переоснащение" (цитируется по РИА "Новости").
Стабильность рынков, однако, довольно условная. Едва были озвучены надежды вице-премьера и курсовые прогнозы Минэкономразвития, как на рынке была предпринята мощнейшая атака на доллар, которая свела на нет многомесячные усилия ЦБ и, более того, поставила в целом под сомнение его способность держать ситуацию под контролем и в дальнейшем. За один лишь день 10 февраля главный банк страны был вынужден скупить 3 миллиарда долларов, перекрыв тем самым рекорд двухмесячной давности в 2,5 миллиарда.
В последовавшем комментарии РосБизнесКонсалтинга такой поворот событий был квалифицированно назван драматическим. Не согласиться с этим трудно. Шок оказался настолько сильным, что Банк России был вынужден лишь констатировать ситуацию, открыто признав то, о чем до сих пор говорить было не принято. Существующие механизмы сдерживания укрепления рубля себя исчерпали, заявил заместитель председателя Центробанка Константин Корищенко. По его словам, Банк России вполне может прибегнуть к введению ограничений на операции капитального характера, предусмотренные новым Законом о валютном регулировании.
"Динамика притока капитала, которая сложилась в декабре и январе, может затруднить достижение тех целей, которые указаны в "Основных направлениях денежно-кредитной политики" на этот год, - заявил Константин Корищенко в интервью Reuters. - Это курс рубля и прежде всего инфляция. Поэтому Центральный банк может столкнуться с необходимостью ограничения в течение этого года притока иностранного капитала. Ограничения... хорошо известны, прежде всего это депонирование [переводимой в Россию валюты]" (цитируется по уже упоминавшемуся комментарию РБК от 11 февраля).
Согласно новому Закону "О валютном регулировании и валютном контроле" у Центробанка есть право потребовать депонирования до 20 процентов переводимой в Россию суммы на срок до 12 месяцев под нулевую процентную ставку. ЦБ также может ввести обязательное депонирование всех 100 процентов выводимых из страны средств на срок до двух месяцев. До сих пор подобные ограничения не применялись, а Банк России использовал лишь изменение норматива обязательной продажи валютной выручки. Но сейчас валюты на рынке предлагается намного больше установленного законом минимума. "В экономическом смысле механизм депозитов для долгосрочных прямых инвестиций незначительно увеличивает их стоимость, а для краткосрочного притока капитала создает достаточно серьезные препятствия, резко снижая дифференциал ставок, - добавил Константин Корищенко. - Какие будут конкретные действия и когда они будут, я не могу комментировать" (источник тот же).
Эти слова были сказаны неделю назад. По газетным меркам, не говоря уже об информационно-аналитическом агентстве, - это целая вечность. Но для Центробанка и проводимой им денежно-кредитной политики подобные высказывания - признание серьезного, по сути дела, системного кризиса механизма денежно-кредитного и валютного регулирования. Эффективность действующих механизмов контроля денежной массы быстро падает, новые рычаги остались в значительной степени декларацией о намерениях.
Конечно, высокопоставленные должностные лица и авторитетные экономисты по традиции ожидали определенных январских неурядиц. Однако оптимистичные прогнозы конца прошлого года на январь нынешнего оказались все же чрезмерно оптимистичными и февраль пока что не снял на рынках обстановку напряженности. Избыток долларов трансформируется в колоссальный рублевый навес. Говоря без экивоков, поставлено под сомнение сохранение в 2004 году положительной динамики 2003 года по производству, инфляции, инвестициям и доходам. Теперь не удивительно, что мировая бизнес-элита в Давосе с видимой и тогда сразу не совсем объяснимой прохладой отнеслась к российским перспективам. Хотя казалось, что на этот раз макроэкономические успехи России почти автоматически обеспечат ей режим пусть и не сиюминутного, но все же наибольшего благоприятствования.
Как представляется, причины этого отнюдь не политические. Экономическая реальность начала исподволь, но уже вполне ощутимо отклоняться от написанного сценария, а финансовый и потребительский рынки - чрезмерно разогреваться. В Россию вновь идет иностранный спекулятивный капитал. В то же время отток российского капитала за границу имеет тенденцию к резкому и стабильному сокращению - констатировал глава Минэкономразвития Герман Греф, приведя следующую статистику: за 2003 год вывод денежных средств из РФ упал в 8 раз по сравнению с последними 10 -12 годами до 2,9 миллиарда долларов. При этом министр уточнил, что в течение последних 10 лет из России переводилось за границу до 20 миллиардов долларов ежегодно. В 2000 году эта величина равнялась 25 миллиардам долларов, в 2002 году - около 8 миллиардов.
Благоприятные показатели 2003 года Г.Греф связал с улучшением инвестиционного климата в России и стабилизацией экономики. По иронии судьбы эти слова произносились главой Минэкономразвития почти одновременно с тем, как Центробанк признал неспособность справиться с тем самым притоком капитала и валютной выручки, а Минфин объявил о намерении инвестировать средства Стабилизационного фонда в иностранные ценные бумаги, где уже сидит и большая часть валютных резервов Банка России. Радовать это может только наших заемщиков, получающих долгосрочный и дешевый кредит.