Однако такие высокие показатели вызывают беспокойство и у финансовых аналитиков, и у высокопоставленных чиновников. На днях министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что сложившаяся ситуация позволяет говорить, что наш рынок несколько переоценен и существует реальная угроза образования "пузыря".
Аналогичную точку зрения высказывал и Игорь Костиков на заседании Правительства еще в ноябре прошлого года, отмечая, что сопоставление объема российского финансового рынка, включая рыночную капитализацию, и объема инвестиционных ресурсов, поступивших в российскую экономику, указывает на значительный разрыв между этими показателями. И это, по мнению главы ФКЦБ, свидетельствует о наличии "пузыря" на рынке. Между финансовым рынком и реальным сектором экономики сформировался барьер, препятствующий доступу предприятий производственной сферы к инвестиционным ресурсам фондового рынка. Помочь в решении этой проблемы может выход на рынок новых эмитентов из числа малых и средних компаний, которые будут привлекать средства для своего развития с фондового рынка. На данном этапе, считает Игорь Костиков, необходимо стимулирование развития предприятий малого и среднего бизнеса, в частности посредством банковского кредитования. Эксперты с некоторыми доводами главы ФКЦБ согласны. По мнению аналитика компании Brunswick, в перспективе российскому фондовому рынку необходимо не только наращивать капитализацию уже работающих на рынке компаний, но и сконцентрироваться на размещении новых акций. По расчетам Brunswick, общая сумма таких размещений в течение двух лет может составить около 30 миллиардов долларов.
Между тем представители профессионального сообщества рынка ценных бумаг считают, что нынешняя ситуация на рынке пока не вызывает большого беспокойства. По словам главы Нацональной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексея Саватюгина, котировки акций большинства российских компаний соответствуют своей рыночной цене, а стоимость некоторых бумаг действительно переоценена. Но рынок сам внесет свои коррективы, и вмешательства государства в этот процесс не требуется. Эффект лопнувшего "пузыря", который сейчас имеет место, например, в США, нам пока не грозит. Однако важно понимать, что такая угроза существует, и обсуждать эту проблему необходимо на самых ранних этапах ее зарождения.