В ближайшее время правительство рассмотрит единые принципы заимствования госкомпаний на внешних и внутренних рынках в первом квартале 2006 года. Меры и принципы единой дивидендной политики госкомпаний уже сегодня обсуждаются в правительстве, и в скором времени будет разработана и представлена в правительство единая политика заимствований государственных компаний и банков. В результате реализации этой политики, надеются в минфине, появится предсказуемость в программе заимствований государственных компаний.
Отметим, что международные финансовые организации уже давно обращают внимание российского правительства на заемы, которые привлекают отечественные госкомпании за рубежом. Международный валютный фонд неоднократно обращался с просьбами к российскому правительству о данных по займам наших госкомпаний. Столь высокий интерес к госкомпаниям и их займам объясняется тем, пояснили нам в минфине, что Российская Федерация уже давно не выходит на международные финансовые рынки с выпуском собственных облигационных займов. Поэтому, считают международные эксперты, ряд инвесторов оценивает эти заемы как государственные, так как осуществляют их компании или банки с высокой долей государственного участия.
Сегодня не стоит задача ограничения заимствований как таковых, пояснили нам в минфине. Но для того, чтобы проблема эта не приобрела политического характера, а такое вполне возможно, правительству необходимо заняться мониторингом обязательств такого рода корпораций. Таким образом, имея перед глазами картину заимствований, а самое главное, графика платежей по этим займам, государство сможет быть в курсе событий и не допустить несостоятельности компании в случае появления пика платежей по долгу.
Что касается статистики, то на начало декабря 2005 года весь рынок еврооблигаций, выпущенных российскими эмитентами, оценивается в сумму порядка 81,5 миллиарда долларов. Из них 6 миллиардов - это Aries, выпущенные Германией на российский долг, 38 миллиардов - долг 8 российских регионов, 37,5 миллиарда - это корпоративные и банковские еврооблигации. Из них на долю государственных корпораций приходится порядка 11 миллиардов. А из 16 миллиардов долларов банковских еврооблигаций 9,5 миллиарда приходится на долю государственных банков. Таким образом, с учетом суверенного и регионального долга в еврооблигациях доля государства достигает 90 процентов в объеме рынка еврооблигаций.
Замещение внешних займов внутренними - это задача, которую поставил президент перед правительством. Причины изменения политики заимствований кроются в той макроэкономической ситуации, в которой оказалась Россия, а именно: исполнение бюджета с профицитом, а значит, и в отсутствие выходить на внешние, да и внутренние рынки заимствований. Однако, объяснили нам в минфине, несмотря на то, что займы бюджету не нужны, на рынок заимствований выходить нужно для того, чтобы его развивать. Ведь от его развития, а речь идет уже о внутреннем рынке, зависит будущее пенсионной системы РФ.
Бездумно брать деньги из федерального бюджета, а вернее, из его копилки - Стабфонда, нельзя. Поток нефтедолларов когда-то может иссякнуть, а дефицит Пенсионного фонда останется, и нечем будет платить деньги пенсионерам. Для этих целей правительство и вынуждено развивать внутренний рынок заимствований. Проблема эта, к слову сказать, отнюдь не российская. С подобным сталкиваются и развитые страны. Причина ее появления одна - старение нации, которое приводит к тому, что увеличивается доля пенсионеров и, соответственно, уменьшается доля работающих людей.
Помимо развития внутреннего рынка заимствований, есть еще один способ пополнения будущего дефицита Пенсионного фонда - Стабфонд, а вернее, грамотное вложение денег. Пока, в соответствии с российским законодательством средства Стабфонда могут быть размещены в государственные ценные бумаги с рейтингом "ААА" и рядом других ограничений. В то время когда "Стабфонд растет такими высокими темпами, мы должны подумать и о других инструментах, например, о рынке облигаций, конечно, зарубежных", сказал А.Саватюгин. Такое решение может быть оформлено в виде нового постановления правительства по управлению средствами Стабфонда.