На данный момент власти G10 сталкиваются с проблемой замедления экономического роста и усиления инфляционного давления. Именно поэтому действия и заявления центральных банков и оказывали основное влияние на динамику валют на Forex в последнее время.
По прогнозам аналитиков Barclays Capital, ставка ФРС по федеральным фондам будет уменьшена на 0,5 процента на предстоящем в конце этого месяца заседании FOMC.
"Традиционно считается, что если темпы экономического роста в США замедляются, то то же самое произойдет и в других странах. Однако усиливающаяся роль Азии в условиях глобализации экономики заставила многих участников рынка задуматься о том, так ли сильно пострадает мировая экономическая система в результате экономического спада в США. Полагаем, что именно возможность уменьшения зависимости мировой экономики от США станет самым важным фактором для рынка Forex в этом году. Основным риском для рынков является заметная коррекция на американском фондовом рынке. В данном случае доллар может вырасти, несмотря на плохие новости по состоянию экономики США", - отметили Barclays Capital.
Тем не менее во втором полугодии 2008 года курс американской валюты, вероятно, частично восстановит утраченные в последние годы позиции, считают эксперты.
"Во-первых, предпринятое ФРС США снижение учетной ставки уже сейчас привело к сокращению процентных ставок по ипотеке, что в перспективе будет способствовать улучшению ситуации с просроченной задолженностью. Кроме того, как показали высокие данные по ВВП США за третий квартал (4,9 процента), замедление потребительского спроса будет отчасти компенсировано ростом экспорта. Во-вторых, рекордное укрепление курса евро к доллару уже сейчас способствует сокращению экспорта основных европейских стран и, скорее всего, может привести к замедлению их роста, как это уже имело место в 2002 - 2005 годах", - указывают аналитики Сбербанка.
Для России в текущем году инфляция останется главным макроэкономическим риском. Как полагают аналитики Deutsche Bank, накануне президентских выборов правительство, скорее всего, будет по-прежнему увеличивать бюджетные расходы. "В такой ситуации задача обуздания инфляции приобретает особую актуальность. Мы полагаем, что в первом квартале денежные власти вновь могут пойти на укрепление рубля в целях ослабления инфляционного давления", - считают эксперты.
Впрочем, ряд экспертов полагает, что в этом году давление на рубль не будет столь значительным по причине снижения притока иностранного капитала в Россию. В этой связи крупнейшие мировые инвестбанки в наступившем году не ждут серьезного номинального укрепления рубля против доллара. По оценкам РБК, консенсус-прогноз курса доллара к рублю на конец 2008 г. находится на уровне 24,25 рубля за доллар, что всего лишь на 15 копеек ниже текущих уровней.