Первый месяц 2008 года для мировых фондовых рынков стал провальным. Негативные статистические данные, поступавшие все это время из США, продолжение кредитного кризиса, а также списание крупнейшими западными инвестбанками многомиллиардных долгов убедили участников рынка в том, что рецессии в Америке избежать не удастся. Все это заставило инвесторов прибегнуть к "бегству в качество", что в свою очередь привело к массовым продажам и падению котировок акций на всех мировых биржевых площадках. Неуверенность игроков не удалось сломить даже агрессивным снижением процентных ставок ФРС США. Более того, решительное уменьшение учетной ставки на 1,25 процента, напротив, только еще раз подтвердило серьезность кризиса, тем самым добавив негатива и без того стремительно падающим рынкам.
Нерадостные известия с мировых фондовых площадок стали причиной обвала котировок и на российском рынке акций, который в этот раз, к сожалению, не смог остаться в стороне. С начала года индекс РТС потерял почти 18 процентов. При этом лидерами падения стали российские нефтегазовые компании, финансовый сектор и телекомы: отраслевой индекс РТС-нефть и газ с 9 января 2008 года снизился на 22 процента, РТС-финансы - на 17 процентов, а РТС-телекоммуникации - более чем на 18 процентов. В целом же поведение российского рынка акций характеризовалось высокой волатильностью. Затишье время от времени сменялось либо продажами на фоне очередного негатива из-за океана, либо покупками даже при самом незначительном позитиве.
Тем не менее, несмотря на определенный риск инвестирования в российские активы в ближайшее время, пока у экспертов не так много сомнений относительно того, что в долгосрочной перспективе российский рынок сможет продемонстрировать хорошие результаты. Фундаментально оценки большинства российских компаний являются очень привлекательными, что позволяет рассматривать вложения в их акции как хорошую возможность покупки дешевых, но обладающих хорошим потенциалом роста активов. Вопрос лишь в том, как долго продлится период неопределенности на российском фондовом рынке, и здесь единого мнения среди экспертов нет. "Американскую экономику продолжает лихорадить, поступающие данные не дают пока надежду на мягкую посадку, что держит инвесторов в напряжении. Рынок "медвежий", и быстро переломить настроение не получится. В такой ситуации мы советуем инвесторам держать приличную часть средств в "кэше", которая позволит в случае развития негативного сценария откупиться на более низких уровнях", - считает аналитик УК "Брокеркредитсервис" Дмитрий Шишов.
Противоположное мнение высказывает начальник аналитического управления ИК "Ист Коммерц" Александр Фетисов: "Российский рынок акций в ближайшее время покажет существенную положительную динамику. Это будет связано как с началом президентского ралли, так и с тем, что отечественные площадки уже достаточно серьезно упали. И хотя по итогам первого квартала рынок, вероятно, покажет значительное снижение, в настоящий момент он дает более чем хорошие возможности для краткосрочных спекуляций".
Впрочем, все же можно надеяться на то, что падение на российских фондовых площадках приостановится и рынок наконец нащупает дно и начнет успешно отыгрывать утраченные позиции. Конечно, во многом это будет зависеть от динамики мировых площадок. Однако, вполне вероятно, что ко 2-му кварталу 2008 года внутренний новостной фон и хорошие данные отчетности отечественных компаний начнут оказывать поддержку российскому фондовому рынку, и он станет более устойчивым к внешнему негативу.
Консенсус-прогноз цен российских "голубых фишек"
| Инструмент | Цель, $ | Рыночная цена, $ | Потенциал, % |
| Индекс РТС (пункты) | 2635,19 | 1887,41 | 39,62 |
| Банк ВТБ | 0,0073 | 0,0039 | 87,18 |
| Вымпелком ADR | 33,13 | 33,13 | 4,35 |
| Газпром | 15,9 | 11.65 | 36,48 |
| ЛУКОЙЛ НК | 101,94 | 66,35 | 53,64 |
| МТС ADR | 90,09 | 77,38 | 16,43 |
| Норильский никель ГМК | 292,88 | 263 | 11,36 |
| РАО ЕЭС России | 1,65 | 1,05 | 57,44 |
| Роснефть НК | 10,17 | 6,87 | 48,03 |
| Сбербанк России | 4,85 | 3,41 | 42,23 |
| Сургутнефтегаз | 1,41 | 0,89 | 59,32 |