18.03.2008 04:00
Экономика

Эксперты: доллар начнет укрепляться во второй половине года

Свет в конце тоннеля появится не раньше второй половины года
Текст:  Александр Яковлев (директор департамента аналитической информации РБК)
Российская Бизнес-газета - : №0 (645)
Читать на сайте RG.RU

После относительной стабилизации, произошедшей в конце декабря и январе на рынке Forex, доллар продолжил свободное падение в парах с ключевыми мировыми валютами. Так, по отношению к евро за период с 8 февраля по 14 марта доллар подешевел с уровня 1,44 до отметки 1,56 доллара за евро, а против йены впервые за 12 лет упал ниже важного уровня 100 йен.

Основной причиной нового витка распродаж американской валюты остается тяжелая ситуация в крупнейшей экономике мира и связанные с этим опасения продолжения снижения учетной ставки в США.

Для стабилизации ситуации в финансовом секторе на прошлой неделе центральные банки развитых стран во главе с ФРС приняли решение о координации своих действий по обеспечению рынков ликвидностью. Тем не менее длительную поддержку доллару объявленные меры оказать не смогли. "Это не решит всех проблем. Кризис в кредитном сегменте продолжится. На этом фоне доллар останется под понижательным давлением", - отмечают аналитики Standard Chartered Bank.

Западные эксперты сходятся во мнении о том, что в первой половине года у единой валюты нет преград для дальнейшего укрепления против американского конкурента. "Евро может продолжить рост, однако ближе к концу текущего года ситуация может обернуться против единой валюты, так как, вероятно, цикл смягчения монетарной политики в США завершится, а в зоне евро он только начнется. При этом сейчас евро растет вопреки некоторым факторам, на которые инвесторам стоило бы обратить больше внимания. Во-первых, экономика региона ослабляется, при этом замедление темпов роста наблюдается в сегменте производства и услуг крупнейших стран. Во-вторых, внутренний спрос остается слабым. Однако вряд ли в ближайшее время ЕЦБ понизит процентную ставку, учитывая его стремление поддержать ценовую стабильность. Смягчение денежно-кредитных условий может начаться во втором полугодии", - считают аналитики TD Bank Financial Group.

По мнению аналитика Deutsche Bank Майкла Льюиса, курс пары евро-доллар временно может достигнуть уровня 1,62. В данном случае и ФРС, и ЕЦБ будут вынуждены поддержать американскую валюту с помощью агрессивных интервенций.

Резкое повышение курса евро к доллару в последнее время закономерно привело к укреплению рубля относительно американской валюты, что предполагает механизм бивалютной корзины, используемой Банком России в качестве операционного ориентира.

Тем не менее, как отмечают эксперты ИК "Ренессанс Капитал", оценка дальнейшей динамики рынка остается неизменной: курс российской валюты к доллару США будет постепенно снижаться, когда доллар начнет восстанавливать свои позиции относительно других мировых валют. Более того, аналитики подтверждают свой прежний прогноз курса рубля к бивалютной корзине.

"Логика переходной экономики во многих случаях показывает, что как только страна встает на путь устойчивого развития, импорт промежуточных и потребительских товаров, а также средств производства растет такими темпами, что отрицательное сальдо счета текущих операций становится данностью, а решающую роль начинает играть сальдо счета операций с капиталом. Кроме того, сейчас накопление золотовалютных резервов происходит несопоставимо медленнее, чем годом ранее, а сальдо счета операций с капиталом на данный момент является отрицательным из-за глобальных проблем с ликвидностью и ухудшения ситуации на рынке долгового капитала. Следовательно, факторов, способствующих укреплению рубля, в настоящее время просто не существует", - подчеркнули специалисты ИК "Ренессанс Капитал".

Валютный рынок