Начало лета для мирового валютного рынка оказалось весьма бурным. Сперва председатель ФРС Бен Бернанке выступил с неожиданной речью, которая была истолкована игроками как намек на то, что ФРС будет бороться со слабым долларом и даже может пойти на повышение ставки для оказания давления на инфляцию На этом фоне курс доллара против евро вырос до уровня 1,536 доллара, однако уже пятого июня другой "тяжеловес", Ж-К Трише, своими сверхжесткими заявлениями в отношении позиции ЕЦБ в вопросах инфляции не только заставил рынок забыть о покупках доллара, но и спровоцировал возвратное движение курса до уровня 1,56. Затем показалось, что вербальной ничьей не получилось: данные с рынка труда США нанесли по доллару сокрушительный удар, а взлетевшие вслед за этим цены на нефть завершили разгром на заокеанских рынках.
Однако игроки на повышение евро радовались рано. Министр финансов США Генри Полсон и Бен Бернанке и не думали отступать и вновь практически дуэтом заявили о том, что инфляция - это зло, а сильная национальная валюта есть very good. На фоне резкой коррекции цен на нефть доллар вновь выстрелил против евро и за два дня добрался до уровня 1,545 доллара за евро.
Таким образом, похоже, что рынок окончательно перешел в фазу бокового движения в широких границах 1,53-1,6 доллара за евро. Проблемы в американской экономике и сохраняющийся баланс циклических факторов не дают возможности доллару полноценно расти, но и евро уже, видимо, не способен подобраться к уровню 1,6, несмотря на последовательно жест кую позицию ЕЦБ. Конечно, если Евроцентробанк поднимет ставки, это может привести к перелому на рынках, однако пока вероятность этого не слишком велика.
Как отмечают аналитики BNP Paribas, в фокусе внимания игроков Forex оказалась инфляция, после того как ФРС подтвердила смещение баланса рисков с экономического роста в строну ценовых факторов. "Тем не менее пока что экономика США сталкивается и со структурными рисками, связанными со слабостью рынка недвижимости страны. Последнее, что сейчас может себе позволить ФРС, - это повысить процентные ставки слишком рано. Таким образом, только сильный доллар может помочь монетарным властям в борьбе с ускорением инфляции. Вербальные интервенции могут поддержать ралли доллара", - считают эксперты.
Впрочем, по мнению аналитиков Standard Chartered Bank, комментарии чиновников из США будут скорее способствовать более стабильному курсу доллара, нежели существенному его укреплению.
"Снижение доллара в последнее время способствовало ралли цен на нефть. При этом рост нефтяных котировок нес в себе две угрозы - для баланса счета текущих операций и уровня инфляции в США. На фоне существенного замедления темпов экономического роста в США такое развитие событий нежелательно, так как это может усилить экономический спад. Иными словами, резкое усиление доллара сейчас США вовсе не нужно, так как это может неблагоприятно повлиять на экспорт страны (единственный сегмент, который остается сильным). С другой же стороны, слишком низкий курс евро/доллара нежелателен для ЕЦБ. Полагаем, что представители G7 не станут вмешиваться и поддерживать доллар на текущих уровнях. Тем не менее вероятность интервенций увеличивается в случае роста евро против доллара выше отметки 1,60. В этом случае в коммюнике G7 могут произойти существенные изменения, которые будут акцентировать внимание на необходимости вмешательства против резких движений валют. Это может оказать доллару кратковременную поддержку", - говорят эксперты Standard Chartered Bank.
На прошедшей неделе Банк России объявил об очередных рестриктивных денежно-кредитных мерах. 10 июня ключевые процентные ставки были повышены на 0,25%. Как отмечают аналитики Raiffeisen Research, кажется, что инфляция стала серьезной проблемой и Центробанк намерен предпринимать меры по борьбе с ростом цен.
"По нашим оценкам, пока что ЦБ РФ не будет больше укреплять рубль к бивалютной корзине. Однако политика регулятора указывает на то, что в течение ближайших месяцев российская валюта может укрепиться по отношению к бивалютной корзине до уровня 29,45, если ЦБ это допустит", - подчеркнули австрийские эксперты.