Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) вводит новые правила по формированию инвестиционного портфеля для фондов, управляющих средствами квалифицированных инвесторов.
Согласно новому документу, инвестиционные возможности фондов заметно расширят. Число их категорий вырастет с сегодняшних десяти до четырнадцати.
"Российская бизнес-газета" обратилась за разъяснениями по новому положению к начальнику управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями ФСФР Александру Бескровному.
- Александр Юрьевич, согласно новому положению ФСФР появится четыре новые категории фондов. Расскажите поподробнее о каждом из них.
- Появились новые 4 категории фондов. А именно: рентный фонд, кредитный фонд, фонд товарного рынка и хедж-фонд. Хедж-фонд предназначен только для квалифицированных инвесторов. В этом фонде самая либеральная инвестиционная декларация. Хедж-фонд может инвестировать в различные ценные бумаги, инструменты срочного рынка и драгоценные металлы, но некоторые ограничения по составу структуры все же есть. Этот фонд может быть как закрытым, так и интервальным.
Другой фонд - фонд товарного рынка, также может быть закрытым интервальным. Основным объектом инвестирования данного фонда будут инструменты срочного рынка, базовым активом которых являются биржевые товары.
Кредитные фонды - это закрытые фонды, предназначенные только для квалифицированных инвесторов. Фактически это одна из форм секъютиризации кредитов, которые обеспечены залогом, поручительством или банковской гарантией.
И последний фонд - рентный. Сюда относятся фонды, которые готовую недвижимость сдают в аренду. Эта категория фондов выделилась из фондов недвижимости.
- Согласно новому положению ФСФР фонды могут вкладывать средства в производные инструменты?
- Да, но пока фонды не смогут воспользоваться такой возможностью, поскольку отсутствует нормативный акт ФСФР об ограничении рисков. Сейчас ФСФР ведет активную работу по подготовке данного приказа.
- Как положение коснется инвестирования в непрофильные активы?
- Раньше в фондах облигаций было разрешено до 40 процентов активов размещать в акции. То есть в фонде могло быть 60 процентов облигаций 40 процентов акций. Эта картина несколько искажала реальность. Фактически вместо фонда облигаций мы могли иметь фонд смешанных инвестиций. Собственно поэтому в фондах облигаций количество акций сократили до 20 процентов.
- ПИФам уже разрешено вкладываться в иностранные ценные бумаги. Предусматривает ли положение вкладывать активы фондов в другие инструменты рынка? И при каких условиях?
- В новом положении расширен список иностранных бирж и обозначено, какие именно иностранные ценные бумаги можно приобретать. Новое положение ФСФР помимо возможности инвестировать активы фондов в иностранные бумаги и паи иностранных фондов разрешает управляющим вкладывать активы фондов в депозитарные расписки как российские, так и иностранные. Если это открытый фонд, то он может до 70 процентов средств инвестировать в иностранные бумаги, а закрытые интервальные фонды могут инвестировать в эти бумаги до 100 процентов активов. Правда, при этом покупать паи иностранных фондов можно только в случае, если специализация российского и иностранного фондов совпадают, исключение составляют только фонды фондов.
- Как будет развиваться рынок закрытых ПИФов недвижимости? В настоящее время развитие рынка ЗПИФН временно приостановилось в связи с принятием нового закона об инвестиционных фондах.
- Определенные проблемы имеют место. Они связаны прежде всего с инвестиционными контрактами и внесением недвижимого имущества. При этом за последнее время зарегистрировано два фонда недвижимости. Несколько десятков правил находятся на рассмотрении. В новом документе предусматривается, что если строительство предполагается осуществлять за счет инвестиционных контрактов, то этот фонд должен быть для квалифицированных инвесторов. Если строительство осуществляется только по договорам долевого участия, то этот фонд может быть и для неквалифицированных инвесторов. Недавно ФСФР приняла нормативный акт о порядке внесения имущества в паевой инвестиционный фонд. После его регистрации можно будет вносить недвижимое имущество в фонд.
- Инвесторы, участвующие в фондах, которые теперь будут работать только с избранными, статус квалифицированных получат автоматически. Что это означает? Какие фонды будут предназначены только для квалифицированных инвесторов?
- Это не совсем так. Автоматически статус квалинвесторов получат только те инвесторы, которые поименованы в законе. Это профучастники - брокеры, дилеры, управляющие, банки, НПФы, управляющие компании, страховые компании и другие. Остальные юрлица и физлица должны будут получать квалификацию по правилам, установленным ФСФР. Что касается категорий фондов для квалинвесторов, то в законе сказано, что уполномоченный федеральный орган (ФСФР) определяет те категории фондов, которые должны быть для квалифицированных инвесторов. Это уже упомянутые хедж-фонды, кредитные фонды, венчурные фонды, фонды прямых инвестиций, фонды недвижимости с инвестконтрактами. Фонды других категорий тоже могут стать фондами для квалинвесторов, если общее собрание пайщиков примет соответствующее решение, которое будет зафиксировано в правилах фонда.
- Какие инвестиционные возможности получат фонды в результате вступления нового положения?
- Фондам квалифицированных инвесторов будет разрешено совершать сделки с аффилированными лицами, покупать и продавать ценные бумаги своих аффилированных лиц. Также привлекать займы под залог имущества фонда, выдавать займы из состава имущества фонда. С принятием положения о рисках фондам будет разрешено с "неким плечом" совершать срочные сделки.
- А что получат клиенты этих фондов?
- Клиенты - это пайщики, которые будут в свою очередь получать больший доход. Но соответственно и риски у них больше. На квалифицированных инвесторов не распространяются никакие компенсационные механизмы.
Управляющие компании должны привести правила доверительного управления фондов в соответствие с требованием нового закона до 12 декабря 2008 года.