Ситуация на российском рынке акций, которая, казалось, начинала немного стабилизироваться после ноябрьских праздников, вновь ухудшается. Фондовые индексы продолжили падать, и от снижения до минимумов прошлого месяца российский рынок акций удерживали только частые остановки торгов и деньги государства, которые время от времени поступают на торговые площадки.
Причин такого обвала сразу несколько. Как и в прошлом месяце, основными внешними негативными факторами, оказывающими давление на рынок, стало ухудшение условий на мировых финансовых рынках, усиление риска рецессии, в которую уже сползают экономики Европы и США, а также снижение цен на commodities. Котировки нефти уже приближаются к уровню 50 долларов за баррель, а ведь при таком уровне цен на нефть российский бюджет становится дефицитным.
Кроме того, напряженности на рынке добавляют внутренние факторы. Ситуация с ликвидностью в России по-прежнему остается напряженной. Финансовый кризис довольно быстро перекинулся на реальный сектор экономики. Многие компании не могут рефинансировать свои долги, сворачивают инвестиционные программы и приостанавливают деятельность. Рынок долга практически полностью парализован, а банки, по понятным причинам, сократили объемы кредитования. Между тем госпомощь, обещанная государством, пока дошла не до всех.
Конечно, власти продолжают бороться с кризисом, увеличивая лимиты банков в рамках программы размещения бюджетных средств, предоставляя кредиты, оказывая поддержку компаниям в рефинансировании внешних долгов, а также осуществляя инвестиции в ценные бумаги. Однако потребуется еще много времени, чтобы эффект от всех вышеперечисленных мер стал виден. Пока же налицо резкое снижение Международных резервов России (на 7 ноября ЗВР уменьшились еще 9,2 миллиарда долларов), что повлекло за собой пересмотр прогнозов по суверенным кредитным рейтингам России ведущими рейтинговыми агентствами со "стабильного" на "негативный". В свою очередь снижение золотовалютных резервов и падение нефтяных цен привели к тому, что Банк России был вынужден расширить коридор колебаний бивалютной корзины. За один день рубль подешевел на 1 процент по отношению к корзине, что не могло не сказаться на настроениях игроков, которые продолжили продавать российские активы.
Учитывая все вышеперечисленное, в ближайшем будущем не стоит рассчитывать на то, что доверие иностранных инвесторов вернется на рынок. А без них своих сил для роста у российского рынка нет. Поэтому, скорее всего, в течение следующего месяца русские акции продолжат снижаться. В лучшем случае мы увидим боковое движение.
В связи с этим наилучшей рекомендацией для инвесторов пока было бы воздержаться от заключения сделок с российскими бумагами. Тем не менее те из них, кто готов рисковать, могут использовать нестабильность на рынке в спекулятивных целях. При этом внимание стоит обратить на динамику бумаг компаний с государственным участием, которые могут рассчитывать на помощь государства, это в первую очередь: "Газпром", Сбербанк и "Роснефть".
Также, учитывая значительную дешевизну российских акций, эффективным может оказаться инвестирование на долгосрочную перспективу. В этом случае лучше выбирать те компании, которые меньше остальных зависят от внешнего финансирования и способны генерировать хорошие свободные денежные потоки. Кроме того, не стоит забывать, что в случае продолжения ослабления рубля в лучшем положении окажутся компании-экспортеры.