Центробанк решил убить двух зайцев сразу: нанести удар не только по инфляции, но и росту зарубежных займов.
Вчера Совет директоров Банка России вчера решил оставить без изменения ставку рефинансирования и другие ставки по своим операциям. Но при этом повысить нормативы обязательных резервов: по зарубежным займам - с 2,5 до 3,5 процента, по внутренним - с 2,5 до 3 процентов.
"Решение принято в условиях нарастания инфляционных ожиданий и формирования предпосылок для притока капитала в Россию на фоне высоких мировых цен на нефть", - разъяснил ЦБ. Ставки решили не трогать из-за "сохранения неопределенности в оценке устойчивости экономического роста".
Инфляция в годовом исчислении, по подсчетам ЦБ, по состоянию на 24 января составила 9 процентов. В прошлом году в России был отток капитала в 38,3 миллиарда долларов. Но первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев на днях заявлял, что в этом году шансы на отток и приток примерно равны, но возможный большой приток его беспокоит больше.
"Несмотря на отток капитала, с последнего квартала прошлого года банковский сектор начал активно увеличивать долги перед иностранными кредиторами, - поясняет директор Центра экономических исследований МФПА Сергей Моисеев. - И поэтому ЦБ начинает постепенно сдерживать рост внешних обязательств". Это проще, чем бороться с последствиями роста долгов и неконтролируемого притока капитала. А поскольку кредитование все еще растет недостаточно быстро, надо связать излишнюю ликвидность, накопленную банками. Для сдерживания инфляции повышение нормативов обязательных резервов сейчас эффективнее, чем повышение ставок - экономика в основном управляется за счет денежного предложения, поясняет эксперт.
В прошлом году российский внешний долг вырос на 3,4 процента и составил 483 миллиарда долларов, тогда как в 2009 году внешние займы, напротив, сократились на 10,2 процента. При этом наибольший вклад в увеличение внешних займов внесли банки, их долги выросли почти на 14 процентов - до 144,8 миллиарда долларов. В этом году они должны будут вернуть зарубежным кредиторам 36,1 миллиарда долларов. А всего российским заемщикам предстоит выплатить почти 105 миллиардов долларов. Но, что опаснее всего, большими должниками являются банки и компании с госучастием. По данным ЦБ, на них приходится практически треть всего долга корпоративного сектора, доля госбанков в общей задолженности кредитных организаций - более 40 процентов. Сохранение такой ситуации в ближайшие десять лет может спровоцировать долговой кризис, предупредили на днях аналитики Deutsche Bank. По их подсчетам, к 2020 году российский госдолг с учетом квазисуверенных заемщиков может вырасти с 20 до 40 процентов ВВП. При неблагоприятном стечении обстоятельств величина такого долга может достичь 70-75 процентов ВВП. Между тем, по критериям Международного валютного фонда уровень госдолга в 50 процентов ВВП считается высоким уровнем риска для развивающихся экономик. В прошлом году миссия МВФ уже обращала внимание на рост квазисуверенного российского долга. Правительство такие долги не ограничивает, но ввело их мониторинг. Он, кстати, был введен после кризиса, когда государству пришлось срочно спасать компании от перехода их акций в руки зарубежных кредиторов.
Справка "РГ"
ЦБ во время кризиса осенью 2008 года снизил нормативы обязательных резервов по зарубежным и внутренним займам банков до исторического минимума в 0,5 процента. Это было сделано для того, чтобы нормализовать ситуацию с ликвидностью. Затем в 2009 году нормативы были повышены до 2,5 процента. Но руководители Банка России не раз предупреждали, что могут опережающими темпами поднять нормативы по зарубежным кредитам банков в случае увеличения валютных обязательств банков и угрозы притока спекулятивного капитала.