Происходящее на фондовых рынках все более напоминает театр абсурда. Фундаментального изменения в макроэкономической ситуации не произошло. Напротив, в Евросоюзе официальные лица высказывают все более пессимистичные оценки происходящего. По мнению нового директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард, дефицит капиталов европейских банков может достичь 200 млрд евро.
Речь о том, какое влияние оказывает на рынок выброс госбондов со стороны PIIGS. Полемика г-жи Лагард, которая на днях уже высказывалась за рекапитализацию кредитных учреждений в ЕС, как и ранее встретила жесткую отповедь. В испанском минфине уверены, что расчеты МВФ не верны. Между тем, с рядом резких заявлений выступил член управляющего совета ЕЦБ Юрген Штарк, отметивший, что кризис не закончился ни в Европе ни в США. По мнению финансиста, модели стабилизации экономики, основанные на увеличении долга, оказались недееспособными, а в бюджете США по сути никаких структурных изменений нет.
Видимо, рынок делает ссылку на то, что г-жа Лагард слишком рьяно выслуживается на новом месте, а Юрген Штарк так вообще бывший вице-президент Бундесбанка (ЦБ ФРГ). Немцы, как известно, активизировались в преддверии принятия решения о расширении EFSF, намеченном на 23 сентября. Глава Бундесбанка г-н Вайдман раскритиковал европейский QE, или выкуп суверенных бондов с рынка, заявив, что они несут риски потери доверия центробанком. ФРГ можно понять - если у французских банков действительно проблемы (речь напомню, о второй по величине экономике ЕС), то Берлин остается последним оплотом надежды в Альянсе. Ведь долговые и бюджетные проблемы Италии уже никто маскировать не пытается. Все более явной остается перспектива выпуска единых европейских бондов и создание единого фискального центра. А говоря русским языком, Германия станет поручителем по кредитам проблемным экономикам (Испания, Италия, Бельгия, Ирландия, Португалия, Греция) и будет учить их жить по средствам. Процесс выхода на бюджетный профицит вкупе с оптимизацией долговой нагрузки в этих странах затянется минимум лет на 5.
Между тем, на фондовых рынках ситуацию в ЕС предпочитают не замечать. Индекс ММВБ уверенно закрепился выше 1530 пунктов, РТС стоит у 1700 пунктов. Похоже, что на ожиданиях положительного решения ФРС по QE-3 (21 сентября), а также второго пакета помощи Афинам и расширения EFSF (23 сентября) инвесторы играют наверх, забывая о том, как скакали рынки еще пару недель назад. Лично у меня наметился внутренний конфликт - с одной стороны, слабость рынка удерживает от покупок по "голубым фишкам", жду просадки, чтобы взять их дешевле. С другой, похоже, до 21-23 сентября ситуация коренным образом меняться не будет, и рынок отрастет еще на 7-8% с текущих уровней.
В пользу локального роста говорит и представление Бараком Обамой на следующей неделе антикризисной программы, включающей увеличение расходов на инфраструктурное строительство и налоговые льготы для компаний.
В пятницу же, похоже, нас ждет небольшая техническая коррекция. Америка закрылась минусом на процент, также с утра отступает Азия. Фьючерс на РТС стоит возле нуля, однако контракт на S&P смотрит вниз на 0,5%, что с учетом долгих выходных в США (День труда) говорит в пользу снижения на низких оборотах. Настроение рынка нейтральное, 4,8 балла. Пожалуй, сегодня стоит присмотреться к обыкновенным акциям Сбербанка для спекулятивной игры до 21-23 сентября, думаю, в короткую - это неплохая мысль.