При этом, по данным УК "Альфа-Капитал", на мировом рынке на 80% рост стоимости активов обеспечен именно приростом самих портфелей управляющих компаний и только на 20% - притоком новых средств. В России же прямо противоположная ситуация - рынок молодой, и 90% стоимости активов в отечественной индустрии обеспечивается за счет притока новых денег, а только 10% - за счет роста стоимости.
По словам генерального директора УК "Альфа-Капитал" Ирины Кривошеевой, современный российский рынок доверительного управления отличает "эффект ящерицы": интерес к различным сегментам рынка то появляется, то пропадает. "Так произошло с ЗПИФами, так сейчас происходит с НПФами, так как рынок постоянно обновляется. Даже когда кажется, что уже нет никаких точек роста, появляется что-то новое. И сейчас четко выделяются пять основных сегментов - розничные ПИФы, ДУ физлиц и юрлиц, ЗПИФы, НПФы и молодой, но перспективный сегмент - эндаумент фонды", - рассказала она. При этом эксперт обратила внимание на соотношение сегментов рынка по активам и по выручке. Самая небольшая доля рынка управления активами - работа с физлицами, которая занимает 9% рынка, но именно этот сектор обеспечивает управляющим компаниям 58% в суммарной выручке.
Россияне по-прежнему предпочитают в своей сберегательной политике опираться на депозиты. И это также отличительная черта отечественного финансового рынка. В США, например, соотношение депозитов и активов под управлением примерно 1:2 (9,1 трлн долл. на банковских счетах и 15,8 трлн долл. в портфелях управляющих), в Европе показатели практически сопоставимые (10,9 трлн евро на депозитах и 8,7 трлн евро в управлении). В России же индустрия доверительного управления активами проигрывает банкам почти в 70 раз. На депозиты приходится 16 трлн руб., тогда как под управлением находится 0,23 трлн руб. А в этом году российские управляющие компании ждет новый вызов, так как из Пенсионного фонда в НПФы не будут переводиться пенсионные накопления.
- Вероятнее всего, заморозка передачи пенсионных накоплений из ПФР в НПФы в 2014 году приведет к тому, что УК недополучат порядка 100 млрд руб., - считает руководитель направления спецдепозитарного обслуживания специализированного депозитария "Инфинитум" Екатерина Осипова. - Также вступившее с 1 января требование об акционировании НПФ, осуществляющих деятельность по обязательному пенсионному страхованию, с большой долей вероятности приведет к уменьшению их количества в ближайшие два года. Можно предположить, что внимание управляющих компаний на этот переходный период будет переключено на привлечение в доверительное управление средств иных групп инвесторов.
Одним из драйверов роста рынка в этом году, по мнению Осиповой, может стать реализация кредитными организациями секьюритизации своих ипотечных кредитов путем формирования ипотечного покрытия, управление которым должны осуществлять УК. Повышенный интерес к этому виду активов подтверждается тем, что сегодня под управлением УК находятся восемь ипотечных покрытий, шесть из них сформированы за последние шесть месяцев.
Начальник управления инвестиций УК "Райффайзен Капитал" Игорь Кобзарь тремя главными драйверами рынка назвал перераспределение имеющихся средств НПФ между другими УК, привлечение средств в ПИФы и рост вложений страховых компаний (особенно занимающихся страхованием жизни). Некоторые УК, по его словам, также могут существенно увеличить привлечение средств от физлиц за счет предложения индивидуальных стратегий для состоятельных клиентов.
- Конечно, общий рост активов на рынке уже не будет таким большим, как это было во времена прихода пенсионных денег, - сказал эксперт. - Тем не менее при грамотно выстроенной стратегии УК имеют возможность существенно нарастить активы под управлением. Здесь, скорее, будет играть роль то, насколько эффективно работает УК, как хорошо отстроены у нее внутренние процессы.
Что касается ПИФов, то во второй половине прошлого года, по словам Кобзаря, наблюдался устойчивый спрос на отдельные сектора (фонды) российского рынка акций. Это прежде всего потребительский сектор и информационные технологии. Эта тенденция может сохраниться и в этом году.