На прошлом заседании 3 февраля ЦБ решил сохранить ставку на уровне 10 процентов годовых. Регулятор мотивировал это тем, что инфляция снижается под влиянием временных факторов. Также из комментария ЦБ следовало, что покупка и продажа валюты минфином на рынке в рамках переходного бюджетного правила не создаст инфляционных рисков именно при сохранении умеренной жесткой денежно-кредитной политики. В целом Банк России тогда ужесточил тональность комментария, отметив, что потенциал снижения ключевой ставки в первом полугодии 2017 года уменьшился.
Но темпы роста потребительских цен продолжают падать. По данным Росстата, годовая инфляция по итогам февраля опустилась до 4,6 процента, с учетом первых недель марта - до 4,4 процента. Таким образом, инфляция вплотную приблизилась к цели ЦБ в 4 процента, запланированной на конец года. При этом, как сообщали "РГ" в Банке России, при принятии решения по ключевой ставке важно ориентироваться не столько на текущую инфляцию, сколько на прогноз ее будущей динамики. В феврале 2017 года снижение инфляционных ожиданий населения приостановилось, следовало из февральского опроса "инФОМ" по заказу ЦБ. Согласно ему, инфляционные ожидания населения остаются повышенными и волатильными.
Риски, связанные с инфляционными ожиданиями и выходом минфина на рынок, остаются актуальными и сейчас, говорит главный экономист "Ренессанс Капитала" Олег Кузьмин. Поэтому ЦБ на заседании 24 марта сохранит ключевую ставку без изменений, полагает он. "Но регулятор может смягчить риторику в итоговом комментарии, отметив серьезное снижение инфляции и указав, что ставка может быть снижена на одном из ближайших заседаний", - прогнозирует Кузьмин.
По мнению главного аналитика Нордеа Банка Ольги Лапшиной, ЦБ в пятницу все же может снизить ставку, но не на 0,5 процентных пункта, а на 0,25. Так регулятор даст сигнал рынку о готовности снижать ставку серьезнее, но не сейчас, а в будущем, полагает она. Лапшина соглашается с тем, что тональность ЦБ в комментарии будет смягчена, а шаг понижения ставки может вырасти во втором полугодии. "Довольно высокой" вероятность снижения ставки на 0,25 процентных пункта в пятницу назвали в своем обзоре и аналитики Sberbank CIB. К концу же года ключевая ставка может упасть до 8-8,5 процента, полагают опрошенные "РГ" эксперты.