Закредитованность российских регионов растет. По данным Минфина РФ, на начало 2017 года общая сумма госдолга составила 2,3 триллиона рублей, тогда как три года назад она составляла 1,7 триллиона.
- Нехватка собственных средств и дефицит бюджетов не позволяют субъектам в должном объеме исполнять свои полномочия. Но за последний год правительством приняты меры для сбалансированности региональных бюджетов, совершенствования межбюджетных отношений. Были изменены подходы к получению федеральной помощи и увеличены ее объемы, - рассказала на конференции в Екатеринбурге замдиректора департамента регионального развития Минэкономразвития РФ Ольга Суздальцева.
При этом федеральные власти считают, что большинство субъектов пока еще недостаточно используют возможности выпуска ценных бумаг - региональных и корпоративных. Впрочем, активность в этом направлении растет. Так, по словам директора департамента развития финансовых рынков Банка России Елены Чайковской, еще год назад доля облигаций составляла 15 процентов от общего объема заимствований, который привлекает негосударственный сектор экономики. Сегодня эта цифра приближается к 19 процентам и быстро увеличивается. Количество эмитентов - около 400, а объем рынка превысил девять триллионов рублей.
41 российский регион имеет в обращении облигации государственного займа, среди них - три субъекта Уральского федерального округа (Свердловская область, ЯНАО, ХМАО-Югра). Например, правительство Ямала в этом году впервые начало публичное размещение облигаций госзайма для населения общим объемом миллиард рублей. Свердловский бюджет на 2017 год предусматривает выпуск облигационного займа в размере до 10 миллиардов. В среднем, по оценке Банка России, объем государственных ценных бумаг в УрФО вырос в 1,5 раза.
Корпоративный сектор прибегает к публичным заимствованиям не столь активно: свои эмитенты есть на территории 32 субъектов России. Правда, тут необходимо иметь в виду, что крупные холдинги, пусть и работающие в регионах, регистрируют выпуск ценных бумаг по месту прописки головного офиса - как правило, в Москве.
- Сейчас мы видим, что крупнейшие заемщики с хорошей историей перестают нуждаться в банках и могут выходить на инвесторов напрямую посредством выпуска ценных бумаг, снижая затраты на посредников. При этом банки высвобождают ресурсы - финансовые и организационные, которые могут быть направлены на кредитование малого и среднего бизнеса, - говорит Елена Чайковская. - Конечно, сегодня банку гораздо выгоднее и проще выдать один большой кредит крупному и надежному заемщику, чем возиться с множеством мелких клиентов. Поэтому они работают с сегментом МСП менее охотно. Мы хотим изменить ситуацию. То есть развитие рынка корпоративных облигаций будет опосредованно стимулировать малое предпринимательство.
На Урале с 2015 года объем биржевых облигаций вырос вдвое. В 2016-м доля зарегистрированных выпусков составила 3,5 процента от всех выданных кредитов. Однако пока облигационные займы остаются инструментом, широко известным в узких кругах: региональный бизнес в тонкостях фондового рынка разбирается слабо. Это доказывает опрос, проведенный на территории Большого Урала. По словам заместителя начальника уральского ГУ Банка России Светланы Фурдуй, только 22 процента респондентов называют конкретные причины отказа от эмиссии: нет потребности привлекать средства, существует практика займов внутри корпорации и так далее. Остальные, то есть большинство, говорят о малой информированности, недостаточном уровне компетенции сотрудников, непрозрачной процедуре выпуска бумаг и неприемлемой стоимости затрат на него. А значит, они потенциально могут стать эмитентами облигаций, отмечает Фурдуй.
Так, предприятия промышленного сектора, торговли и транспорта отличаются наибольшей закредитованностью, а значит, нуждаются в привлечении относительно дешевых средств. Эксперты отмечают, что средние процентные ставки по облигациям должны быть чуть выше средневзвешенных ставок по вкладам физлиц и ниже средних процентов по кредитам.
Что касается сложности и дороговизны процедуры эмиссии, то, по словам начальника управления эмиссионных ценных бумаг Банка России Ирины Осиюк, готовятся поправки в федеральное законодательство, которые изменят ситуацию: упростятся процедуры, станет необязательной документарная форма внесения ценных бумаг, появятся новые подходы к проспекту эмиссии - этот документ (как правило, объемом 2-3 тысячи печатных листов) можно будет готовить в электронном виде.
- Законопроект уже прошел все стадии обсуждения с экспертным сообществом и готов к внесению в Госдуму, - отметила Осиюк. - Мы надеемся, что он будет принят в конце нынешнего года, и вступит в силу в 2018-м.