Одним из факторов давления на рубль до конца года могут стать рекордные планы минфина по закупкам иностранной валюты в резервы. На днях ведомство объявило, что с 7 по 28 декабря будет ежедневно тратить на это 12,7 миллиарда рублей дополнительных нефтегазовых доходов. Всего на покупки будет пущено 203,9 миллиарда рублей (в ноябре было 122,8 миллиарда). Минфин начал покупать валюту на внутреннем рынке на допдоходы от продажи нефти и газа с 7 февраля, введя аналог "бюджетного правила", которое полноценно заработает с 2018 года.
"Само по себе увеличение объема ежедневных покупок долларов минфином не является существенным в ежедневном обороте валютных торгов, однако с точки зрения информационного фона выступает фактором давления на курс рубля", - говорит директор департамента операций на финансовых рынках банка "Русский Стандарт" Максим Тимошенко. По мнению аналитиков Райффайзенбанка, столь резкий рост покупок минфина может поднять в декабре курс доллара до 60 рублей (вчера днем на Московской бирже он торговался около 59 рублей).
Тимошенко ожидает повышенной волатильности рубля в декабре не только из-за планов минфина. Так, в преддверии Нового года дополнительное давление на рубль окажут закрытие позиций на Россию крупными иностранными инвестфондами, а также погашение долгов корпоративного сектора перед зарубежными кредиторами (происходит в валюте и увеличивает спрос на нее). С учетом этих факторов, по его оценке, верхняя граница для усиления доллара в декабре - 60 рублей, для евро - 71 рубль.
Эксперты признают, что обычное для начала года укрепление рубля в 2018 году может и не состояться. По оценке аналитиков Райффайзенбанка, его может сдержать переход минфина с 1 января на новое бюджетное правило, зависящее от цены нефти в долларах, а не в рублях. Из-за этого объем закупок иностранной валюты при прочих равных может вырасти до 3,9 миллиарда долларов, допускают они.
Самое значимое влияние на курс рубля в начале следующего года может также оказать и возможное усиление санкций США, прежде всего в части запрета приобретения или владения российскими ОФЗ, говорит директор департамента финрынков Азиатско-Тихоокеанского банка Олег Тежельников. Окончательная судьба возможного расширения санкций решится, скорее всего, в феврале. Тем не менее Тежельников не ожидает заметного ослабления рубля, если риск действительно реализуется.
Дополнительное давление на рубль в начале года может оказать сократившаяся по итогам года разница ставок Банка России и ФРС США (российский регулятор в декабре, скорее всего, понизит ключевую ставку, американский - повысит базовую), которая снизит привлекательность нацвалюты для операций carry trade, считает Тимошенко. Поддерживающим же фактором для рубля останутся цены на нефть выше 60 долларов за баррель, говорит он. При этом главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк ожидает, что сезонное укрепление рубля в начале года (возможно, до 57 рублей за доллар) все же состоится, поскольку влияние на него того же бюджетного правила уже может быть учтено в котировках.