Для этого ФРС, минфину США и Корпорации по страхованию вкладов пришлось пойти на беспрецедентные меры. Чтобы успокоить вкладчиков, принято решение отказаться от лимита страхования депозитов и вернуть им все деньги, вне зависимости от суммы. В нормальных условиях максимальный вклад, покрываемый страхованием депозитов, составляет $250 тысяч, однако всегда есть риск, что люди, у которых в банке большие суммы, опасаясь за незастрахованную часть своих вложений, побегут их снимать в срочном порядке и тем самым спровоцируют банковскую панику.
Поэтому ФРС также запускает программу срочного финансирования банков под залог ценных бумаг, например, государственных облигаций. При этом бумаги принимаются не по их фактической стоимости, а по номиналу. Тем самым затыкается дыра в балансе банков, вызванная снижением стоимости государственных облигаций из-за повышения ставки ФРС. Проще говоря, банкам подставили костыли, которые предохраняют их от падения.
Эксперты оценивают стоимость спасательного круга, брошенного финансовыми властями банкирам, в 300 миллиардов долларов или даже больше. Несмотря на большие издержки, операция получилась весьма эффективной, костяшки домино перестали падать одна за другой.
Проблемы начинаются, если рассматривать происходящее в более длинной и широкой перспективе.
Во-первых, проблема не ликвидирована, мусор просто замели под ковер. Американским властям так и не удалось справиться с инфляцией, перекосы в экономике никуда не делись, ценность рискованных инвестиций в высокие технологии очень часто сомнительна, сохраняется высокий уровень закредитованности населения и бизнеса. Причем долги эти по большей части неоплатные и ничем не обеспеченные. К тому же они только растут.
Во-вторых, и это самое важное, американские власти убивают дух капитализма. Экономика США всегда была сильна своей соревновательностью, при которой победитель получает все, а проигравший уходит с рынка. При этом банкротства сжигают плохие активы, что очищает и оздоравливает бизнес. Во многом потому, что американцы никогда не стеснялись применять на практике дарвиновские принципы борьбы за существование, их бизнес на протяжении многих десятилетий сохранял свои агрессивность и гибкость.
Ситуация изменилась в 2008 году. Надо понимать, что на старте ипотечного кризиса американские власти ясно понимали его потенциальные последствия, однако не стали вмешиваться, потому что спасение тонущего бизнеса противоречило бы принципам свободной конкуренции и концепции государства как "ночного сторожа", не участвующего в бизнесе. Глобальная экономическая катастрофа, последовавшая за схлопыванием ипотечного пузыря, показала им, что побочные последствия экономического краха намного значительнее, чем благотворный эффект очистки от плохих активов. С тех пор финансисты больше не пытаются поиграть в социал-дарвинизм, а сразу бегут заливать пожар деньгами, что наглядно и продемонстрировал нынешний банковский кризис. Так что пришло время забыть про дух капитализма и предпринимателей, принимающих решения на свой страх и риск, и теряющих все в случае проигрыша.
Очевидно, что те подпорки, которые сегодня подставлены под банки, сохранятся в дальнейшем. Американским банкирам теперь придется ходить на костылях. Чтобы предотвратить приступы паники, наверняка будет повышен лимит страхования вкладов. Сохранятся и спасательные линии кредитования. Практика показала, что без этого банки начинают сыпаться, и социальные последствия могут быть крайне тяжелыми.
На практике это означает снижение эффективности финансовой системы. Повышение размеров вкладов, защищенных страхованием, потребует от банков отвлечения дополнительных ресурсов, наличие гарантированных подпорок снизит чувствительность к рискам, так как цена ошибки станет меньше. Да, уровень защиты вкладчиков повысится, но накопление ошибок, которое теперь неизбежно, ухудшит положение Америки в будущем. Так что отказ от здорового авантюризма первопроходцев, на котором много лет держалась эта страна, делает ее слабее.