Валерий Айрапетович Мнацаканов родился 18 сентября 1946 года. В 1981-м году окончил сценарный факультет ВГИКа. В том же году вышел первый проект по его сценарию - драма режиссера Виталия Дудина "Все деньги с кошельком", совместного производства студий "Мосфильм" и "Беларусьфильм". В основу сценария картины был положен одноименный рассказ Олега Ждана.
Далее - киноповесть "Я за тебя отвечаю" - с Щербаковым, Волонтиром и Носиком, подростковая приключенческая картина "Петроградские гавроши", "Мне не больно" Балабанова с Ренатой Литвиновой и "О любви" Бортко - на двух последних проектах Мнацаканов выступил соавтором сценариев. Как актер снялся он в многосерийном ситкоме СТС "Молодые и счастливые".