В октябре Банк России повысил ключевую ставку до нынешних 15%. Цикл повышения ставки ЦБ начал в июле с отметки в 7,5%. Главная причина - в росте потребительских цен высокими темпами. По итогам 2023 года Банк России пока ожидает инфляцию 7-7,5%, в 2024 году - 4-4,5%, после чего она должна закрепиться на целевых 4%. При этом, по данным Росстата, к концу ноября годовая инфляция уже превысила верхний порог ожидания ЦБ в 7,5%.
В связи с этим очередное повышение ключевой ставки в декабре может стать весьма вероятным шагом для регулятора. "В нашем базовом сценарии мы ожидаем повышения ключевой ставки до 16%, но допускаем и более сдержанный шаг", - отмечают экономисты по России и СНГ+ "Ренессанс Капитала" Софья Донец и Андрей Мелащенко. При этом эксперты допускают, что ЦБ обсудит и сохранение ключевой ставки неизменной.
"С одной стороны, инфляционное давление в ноябре оставалось повышенным, а инфляция на конец года, вероятно, превысит прогнозный диапазон Банка России. С другой стороны, регулятор отмечает рост сберегательной активности и замедление темпов роста розничного кредитования, отражающие эффект уже реализовавшегося повышения. Кроме того, достигнутый уровень процентных ставок, даже без дальнейшего повышения, объективно уже является весьма жестким относительно ретроспективы", - поясняют они.
Как показывает опыт предыдущих лет, в декабре темпы инфляции все же возрастают за счет выплат годовых премий и бонусов и увеличения потребительских расходов в связи с предстоящими новогодними праздниками, отмечает доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Максим Марков. Он также ожидает повышения ставки 15 декабря.
Главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах считает, что ЦБ 15 декабря выберет вариант с повышением ключевой ставки до 16% годовых из-за высокой инфляции и медленного снижения кредитной активности. При этом Табах ожидает, что пик инфляции будет пройден в первом квартале 2024 года, затем будет резкий спад инфляции, и ЦБ приступит с апреля и далее к снижению ставки темпами по 0,5-1 процентному пункту: до уровня 11,5%. "Если же инфляция будет выше ожиданий - снижение с июля и в конце года ставка составит 13-13,5%", - добавляет он.
По мнению Донец и Мелащенко, вероятно, 2024 год станет периодом поиска компромисса между рисков для инфляции и экономической активности в российской экономике. "Мы склоняемся к сценарию того, что замедление кредитования и нормализация ценовой динамики позволят Банку России снизить ключевую ставку ниже 10% уже в конце 2024 года", - говорят они. В начале же года вряд ли стоит ожидать снижения ключевой ставки, так как в это время большинство хозяйствующих субъектов подводят итоги прошедшего года и составляют план на предстоящий, указывает Марков.
"Ставка может остаться на этом уровне в этом году, но может быть и еще одно повышение. Но потом, по мере снижения инфляции, мы говорим, что в следующем году мы начнем снижать ставку", - отмечала в начале ноября Эльвира Набиуллина.