Этот рынок достаточно нов, еще в 2022 году шло тестирование, но растет как на дрожжах: по итогам семи месяцев 2024-го его емкость достигла 80,1 миллиарда рублей. По оценке портала Cbonds, всего в обращении находилось 407 выпусков, только за июль размещено 74 выпуска на 33 миллиарда рублей. Откуда такой интерес и можно ли рассматривать ЦФА как новый инструмент для бизнес-инвестиций?
Согласно 259-ФЗ "О цифровых финансовых активах и цифровой валюте" от 2020 года, перед нами, по сути, аналог бездокументарных ценных бумаг. В отличие от цифрового рубля, это финансовый, а не расчетный инструмент, то есть он не пригоден для совершения покупок и платежей. Также не стоит путать его с криптовалютой, которая, как правило, ничем не обеспечена и децентрализована.
Выпуск и обращение ЦФА происходит на основе технологии распределенного реестра. За это отвечают операторы информационной системы. На конец марта 2024 года в реестре ЦБ их было 11. Сначала эмитент обращается с запросом к оператору, если запрос одобрен, публикует решение о выпуске ЦФА на своем сайте и собирает заявки от желающих приобрести их. Такой способ привлечения средств опробовали уже 86 компаний: крупные финансово-промышленные группы, банки, лизинговые фирмы, микрофинансовые организации, телекомы, застройщики, МСП. Так, одним из первопроходцев в Тюменской области стал девелопер "ЭНКО", а в Свердловской - Mallino Development Group, специализирующаяся на управлении нежилой недвижимостью.
- Чтобы выпустить классические облигационные займы, требуется несколько недель, а то и месяцев, ЦФА - всего несколько минут. Сделать это можно с любым объемом бизнеса, в отличие от тех же облигаций, размещение которых доступно только крупным и средним предприятиям, - раскрывает преимущества инструмента Владислав Шиленко, управляющий свердловским отделением Сбербанка.
Иногда компания дает возможность забронировать активы не напрямую у информоператора, а через краудлендинговые площадки (это предпринимательские инвестиции в складчину, как правило, под процент ниже банковского кредитования или на условиях вступления в капитал). К примеру, на Среднем Урале такую роль взяла на себя созданная при участии Свердловского областного фонда поддержки предпринимательства инвестплатформа "ВДело". Первая сделка с ЦФА здесь прошла в октябре 2023 года: 200 активов "Инко-Энерго" номиналом по 50 тысяч рублей забронировали в течение 30 минут после анонса. Таким образом бизнес привлек около 10 миллионов рублей на 180 дней под 17 процентов годовых.
- С приходом ЦФА появился вторичный рынок долга, который позволит снять противоречие между желанием частных инвесторов вкладываться на небольшие сроки и запросом предпринимателей, - прокомментировал сделку директор фонда содействия инвестициям Свердловской области Илья Сулла.
Приобретать ЦФА могут как юридические, так и физические лица, но у неквалифицированных инвесторов сумма лимитирована 600 тысячами рублей в год, за исключением ЦФА на облигации федерального займа и драгметаллы. У квалифицированных ограничений нет, при этом некоторые активы доступны только им. Наиболее популярны сегодня цифровые права на денежные требования сроком до шести месяцев.
Как поясняют в Уральском ГУ Банка России, рынок ЦФА вызывает все больший интерес как эмитентов из разных секторов экономики, так и инвесторов. Уже реализованные выпуски включали продукты с фиксированной доходностью и более сложные, выплаты по которым привязаны к изменяющимся показателям, например, арендным платежам или цене базового актива - недвижимости, драгоценных металлов и камней, портфелю классических ценных бумаг.
Инструмент очень гибкий, привлеченные средства можно вложить "здесь и сейчас", то есть в текущие проекты. Для совершения сделок достаточно зарегистрироваться на платформе, создать личный кабинет и кошелек для операций. Но его массовому применению мешают барьеры, которые обозначили участники сессии, организованной РСПП на выставке "Иннопром-2024". В частности, бизнес тогда предлагал уравнять налогообложение ЦФА и классических ценных бумаг для юрлиц. Что изменилось за прошедшие два месяца?
- Инициативу услышали, во всяком случае, представитель Минфина РФ на заседании экспертного совета комитета Госдумы по бюджету и налогам заявил, что готов осенью ее обсудить, - отмечает Сергей Ибрагимов, эксперт Свердловского областного союза промышленников и предпринимателей.
Сегодня физлица платят НДФЛ с дивидендов от ЦФА, периодических выплат (тех же купонов), средств, вырученных от выкупа актива. Доход по ним считается отдельно от других доходов человека. Чем больше заработал, тем выше ставка: в 2024 году для резидентов РФ она составляет 13 процентов на сумму до пяти миллионов рублей, дальше - 15 процентов.
- Когда обсуждалась прогрессивная шкала НДФЛ на 2025 год, правительство планировало облагать доходы от ЦФА по повышенным ставкам, от 13 до 22 процентов. Это могло затормозить развитие рынка. Именно поэтому с учетом мнения бизнеса и парламентариев минфин выровнял ставки налога по цифровым активам и классическим ценным бумагам. С января от полученной суммы в пределах 2,4 миллиона рублей человек заплатит 13 процентов, выше - 15 процентов, - уточняет Аркадий Брызгалин, директор группы компаний "Налоги и финансовое право".