Какой курс нам ждать в ноябре и декабре, "Российской газете" рассказал инвестиционный аналитик "KasCapital" Глеб Стяжкин:
- В последние месяцы наблюдается устойчивый курс доллара, который можно объяснить ростом спроса на валюту со стороны импортеров. Это связано с тем, что проблемы с взаиморасчетами во внешней торговле, наконец, в значительной степени решены. Однако экспортеры неохотно расстаются с валютой на своих счетах за рубежом, что также поддерживает высокий курс.
Также снижение цен на нефть после охлаждения кризиса на Ближнем Востоке сильно влияет на ситуацию. Цены на нефть сейчас не в лучшем положении. За последний год стоимость марки Brent упала на 13%, а за 2 года - на треть.
Хочу отметить, что между изменением цен на нефть и курсом валюты существует определенный временной лаг. Если нефть продолжит дешеветь, это может привести к устойчивому повышению стоимости доллара в будущем.
Важным фактором является победа Трампа в США. Это приведет к усилению торговой войны и ухудшению условий для импортеров, что окажет дополнительное давление на нефтяные котировки. В результате, сильного роста цен на нефть я не ожидаю (за исключением эпизодических всплесков), а низкие цены на сырье будут продолжать давить на рубль.
Также стоит учитывать, что Трамп ранее поднимал вопрос о том, что при цене на нефть в 40 долларов за баррель российский бюджет может столкнуться с серьезными проблемами, что, в свою очередь, может привести к прекращению конфликта с Украиной. Если команда Трампа действительно решит пойти по этому пути, российский валютный рынок может столкнуться с паникой, аналогичной той, что наблюдалась в феврале-марте 2022 года, когда курс доллара превышал 150 рублей. Этот риск необходимо держать в голове.
С другой стороны, российский бюджет также не заинтересован в сильном рубле, особенно на фоне низких цен на нефть. В 2025 году дефицит бюджета составит 1,17 трлн рублей при прогнозируемой цене на российскую нефть в $69,7 за баррель. В текущий момент цена на нефть Urals составляет около $68. Если цена останется ниже $70, не исключаю, что может произойти небольшая девальвация рубля для покрытия дефицита бюджета, что, конечно, скажется на росте курса валют.
Таким образом, в настоящее время я вижу больше давящих факторов на рубль, но с огромным влиянием непредсказуемых геополитических событий, способных как ослабить, так и укрепить российскую валюту. Завершение конфликта между Украиной и Россией может стать основным фактором, способным укрепить рубль, однако это скорее будет иметь краткосрочный эмоциональный эффект, а не устойчивый фундаментальный фактор.
В связи с этим, на ноябрь-декабрь я прогнозирую коридор для курса доллара в диапазоне 95-100 рублей. Иметь курс выше 100 рублей пока невыгодно, учитывая важное психологическое значение этой отметки, которую власти постараются удержать. В то же время, курс ниже 95 рублей негативно скажется на бюджете.
Курс евро ожидается в коридоре 102-109 рублей. А юань продолжит быть в диапазоне 13-14 рублей.
Но в связи с геополитикой курс может быть гораздо более волатильным и временно выходить за пределы указанного коридора, в зависимости от новостей. К этому нужно быть готовым и не поддаваться панике.