Минфин США продлил разрешение до 16 мая. Оно касается объемов российской нефти, загруженной в танкеры до 17 апреля этого года. Документ был опубликован через два дня после заявления главы минфина США Скотта Бессента о том, что санкционные послабления для нефти из РФ не будут пролонгированы.
Едва ли эта несогласованность была хитрым планом. Скорее всего, в США ждали более серьезной реакции рынка на заявления Дональда Трампа о скором завершении конфликта на Ближнем Востоке и перемирии в Палестине. Нефтяные котировки после этих новостей хотя и упали более чем на 10%, но достаточно быстро начался отскок, который продолжался до закрытия торгов вечером пятницы.
Примечательно, что Иран днем 17 апреля сообщил, что снимает блокаду с Ормузского пролива и разрешает беспрепятственный проход судов через него. США на это заявление никак не отреагировали и со своей стороны проход в пролив не открыли. Неудивительно, что уже на следующий день в Тегеране заявили о возвращении жесткого контроля над Ормузом и взимании платы с проходящих судов. В результате сейчас пролив как был, так и остается закрытым с двух сторон. Со стороны Персидского залива Ираном, со стороны Индийского океана - США.
Однако разрешение США на покупку российской нефти для третьих стран ничего кардинально на рынке не меняет. Ведь нефти не становится больше. Причем, с американским разрешением или нет, российскую нефть все равно бы покупали. Просто были бы больше издержки продавцов и покупателей, требовались бы другие торговые и логистические цепочки. Разрешение США упрощает торговлю, снимает напряжение с рынка, но не решает главной проблемы - нефти в мире начинает не хватать.
Блокада Ормузского пролива со стороны США только ухудшает ситуацию. До нее потери предложения нефти оценивались в 7,8 млн баррелей в сутки. Но США перекрыли экспорт нефти для Ирана, а это еще приблизительно 1,7-2 млн баррелей в сутки. А есть еще нефтепродукты, снижение предложения которых оценивается в 2-3 млн баррелей в сутки. Причем даже если конфликтующие стороны в конце концов все же договорятся об обоюдном снятии блокады, понадобится время на восстановление поставок из стран Персидского залива.
Как замечает эксперт по энергетике Кирилл Родионов, ссылаясь на публикацию S&P Global Platts, полноценное восстановление транзита через Ормузский пролив может занять до 50 суток, а возвращение нефтедобычи на уровень февраля 2026 года - от 5 недель до 7 месяцев, в зависимости от условий добычи (морская/наземная) и сроков простоя скважин.
Ормузский проливМногое будет зависеть от восприятия рисков страховыми компаниями, которые, возможно, будут ожидать достижения публичных договоренностей между США и Ираном. Последствия конфликта будут отражаться на состоянии нефтяного рынка в течение всего второго квартала 2026 года - даже в том случае, если США и Иран заключат сделку, считает Родионов.
Для российского нефтяного экспорта еще один месяц без санкций - несомненный плюс. В марте послабления США касались нефти, загруженной в танкеры до 12 марта, то есть период жестких санкций. Сейчас в танкерах нефть, загруженная в период их временного снятия. С большой долей вероятности, логистические и страховые издержки для этих поставок окажутся ниже. Поскольку российский экспорт нефти стабилен, то вероятнее всего можно говорить об объемах, находящихся сейчас в танкерах, ориентируясь на данные марта. А это более 100 млн баррелей.
Но самый большой эффект РФ получит, если цены на нефть, в том числе на наши экспортируемые сорта Urals и ESPO, останутся на высоком уровне. С их стоимости в долларах рассчитываются налоги нефтегазовых компаний, с коэффициентом Urals - 0,78, ESPO - 0,22. По итогам марта баррель Urals стоил 77 долларов. Для сравнения: в январе он стоил 40,95 доллара. То есть уже апрельские (за март) выплаты нефтяных компаний в бюджет будут значительно выше запланированных (бюджет рассчитывался из цены 59 долларов за баррель). И есть вероятность, что период высоких поступлений сохранится еще на месяц.
Снижать доходы будет сильный курс рубля, в бюджет заложено 92,2 рубля за доллар, а по факту он сейчас на уровне 76,05 рубля за доллар. Кроме того, добыча нефти в России пока ниже возможного уровня. По квотам сделки ОПЕК+ в январе - марте наша страна могла добывать 9,574 млн баррелей нефти в сутки. Реальный показатель добычи составил 9,167 млн баррелей в сутки. Это может быть связано как с технологическими и инфраструктурными ограничениями, так и с атаками БПЛА на экспортные российские порты на Балтике и в Черном море. В результате них отгрузки нефти и нефтепродуктов за границу были ограничены.