Минпромторг с ФАС разработали проект приказа для регулирования цен. Изменить до 1 июня условия договоров на поставку алюминия, по которым цены на него в России превышали экспортные, вряд ли удастся, даже если 29 мая проект будет одобрен и подписан. Алюминий, стоимость которого превысила прогнозы Всемирного банка, в начале года стал "ньюсмейкером" мировых бирж. Выбытие в Персидском заливе мощностей на миллионы тонн взвинтило цены до многолетних максимумов. Аналитики JP Morgan, Commerzbank, "Риком-Траст", "Эйлер" считают, что годовой дефицит алюминия в мире составит 1,2-2,1 млн тонн. Российские потребители, которые обеспечивают 26% выручки "Русала" (остальное компания поставляет на экспорт), почувствовали рост цен острее европейцев и азиатов: на отечественном рынке компания считает стоимость как цена металла на LME (закрепилась выше $3600) плюс европейская премия за немедленную отгрузку (примерно $600). В Шанхае цены ниже - $3500. Суть предупреждения ФАС не в том, чтобы абстрактно опустить ценовую планку для российских переработчиков, а в том, чтобы конкретно убрать из имеющейся формулы европейские котировки и премии. Европа для "Русала" уже четыре года как закрыта, а главным рынком является Китай: в 2025 году выручка от поставок туда выросла в 1,4 раза, до $5,17 млрд. География экспорта развернулась на восток (в регионы с более низкими ценами), формула же для внутреннего рынка осталась неизменной. В итоге, если верить экспертам, российские потребители, обеспечивающие $3,85 млрд выручки компании, отдали за продукцию своего же производителя больше, чем экспортеры.
"Европейский рынок для "Русала" утратил репрезентативность в связи с переориентацией экспорта на рынки стран Азии, где цены на металл ниже", - сообщала ФАС. Ранее служба рекомендовала компании разработать торгово-сбытовую политику. Но документа, описывающего принципы формирования цен, пока нет. Возможно, текущее положение "Русал" вполне устраивало. Но стоимость этого положения для российской переработки - более 100 млрд рублей. В такую сумму эксперты оценили переплату за алюминий за последние 4 года по сравнению с азиатскими покупателями. При сохранении текущей схемы переплата только в 2026 году может превысить 30 млрд рублей. Поспособствуют этому и взлетевшие до четырехлетнего максимума на фоне ближневосточного шока мировые котировки на металл. Ближневосточный конфликт отразился на себестоимости "Русала": растет стоимость фрахта, страхования рисков из-за разрыва логистических цепочек. Компания в I квартале 2026 года "сработала в минус". Но в отчетности можно заметить: затраты на электроэнергию, которую "Русалу" продает материнская "Эн+", в прошлом году выросли более чем на 70%. Выросли и вознаграждения членов совета директоров - на 15%. Часть компонентов производства (бокситы, глинозем) импортируется - в стране их нет в достаточном количестве. Но тот же глинозем из гвинейских бокситов производится и на предприятиях самого "Русала" и обходится дешевле рыночного. В этом смысле у вертикально интегрированного монополиста позиция довольно выгодная.
Только ли аргумент про растущие сырьевые расходы компания использует в диалоге с ФАС? Комментарии от "Русала" на наш запрос на момент публикации не последовали, а его публичная реакция: "находимся в контакте с регулятором". На днях в Центре стратегических разработок (ЦСР) организовали встречу, посвященную докладу по оптимальным сценариям регулирования цен на алюминий.
Эксперты предложили ввести экспортный паритет при ценообразовании на первичный алюминий на внутреннем рынке. ФАС поддержала эту инициативу, но предложила определять экспортную альтернативу методом обратного счета (нетбэк-минус) от зарубежных котировок. "Русал" ранее заявил о необходимости учитывать энергетические и иные издержки при ценообразовании.
Пока "Русал" имеет отсрочку и премиальные цены в России, отечественная переработка проигрывает в конкурентоспособности тем же китайским компаниям. А цена металла транслируется в массовые товарные категории: алюминий присутствует и в упаковке, применяется в транспорте, энергетике, при строительстве... Важен сам механизм: как цена алюминия отражается на конечных покупателях. Дорогой алюминий повышает цену консервов через банку, на лекарства - через упаковку и т. д. "Счет" конечного покупателя складывается из множества надбавок. Они, на первый взгляд, малозаметны, но в сумме разгоняют инфляцию.
А строительство? Алюминиевые оконные профили занимают треть рынка. Их удорожание - это разгон стоимости строительства. Уровень износа инфраструктуры электроэнергетики достигает 60-70%, модернизация неизбежна. Кабельно-проводниковая продукция - тоже алюминий. Чем затратнее обновление сетей, тем сильнее давление на тарифы. Понятно, что от "Русала" зависит целый производственный сегмент и его финансовая устойчивость должна учитываться при выработке регуляторных решений. Но алюминий проходит транзитом через всю экономику, поэтому вопрос не отраслевой, а макроэкономический. Ответ на него узнаем 29 мая. Или позже.
"Срок исполнения предупреждения группе "Русал" продлен до 29 мая 2026 года. В настоящее время проводится комплексная работа по выработке долгосрочных принципов ценообразования на первичный алюминий с участниками рынка. Прорабатывается основа для формирования ценового индикатора, отражающего баланс спроса и предложения на внутреннем рынке.
Основные принципы, включая приоритет поставок на внутренний рынок для отечественных переработчиков алюминия, должны быть включены в торгово-сбытовую политику. При этом служба считает необходимым изменение условий договоров на поставку алюминия путем исключения положений, из-за которых цены на алюминий для российских потребителей превышали экспортные".