Как меняется поведение вкладчиков в условиях снижения ключевой ставки?
Игорь Алутин: Картина интересная: несмотря на то, что ключевая ставка идет вниз, люди не бегут забирать деньги. Это говорит о том, что инструмент по-прежнему у россиян в приоритете. Все потому, что доходность остается привлекательной, двузначной. Даже с учетом снижения ключевой ставки Банка России по вкладам до года можно получить в среднем 12,3-13,4%. Это вполне оптимальное предложение для консервативных людей, которым предсказуемость важнее повышенной доходности.
Но главное изменение кроется в поведении самих вкладчиков. Мы видим четкий тренд на удлинение сроков. Раньше все гнались за короткими депозитами на три месяца, потому что там были самые высокие ставки. Логика была простой: каждые три месяца "перевкладывать" деньги на самый доходный процент. Сейчас ставки по трехмесячным и полугодовым вкладам сравнялись, и клиенты предпочитают фиксировать их на максимально возможный срок, пока условия позволяют. Они понимают, что денежно-кредитная политика ЦБ смягчается, а за ней падает доходность.
Видите ли вы тренд на поиск вкладчиками более доходных инструментов?
Игорь Алутин: Да, такая тенденция есть, и она будет развиваться. Разумеется, как я уже сказал, вклад - по-прежнему самый популярный и понятный инструмент для населения. Но мы видим рост интереса к инвестициям еще с прошлого года.
Ставки по вкладам, как правило, снижаются сильнее, чем ключевая ставка Банка России. Поэтому люди ищут инструменты, где доходность проседает не так сильно, но при этом риски остаются умеренными. Их вполне можно охарактеризовать как переходные от вкладов к инвестициям. Это, например, народные облигации, которые выпускают города и регионы.
Консервативные инвесторы предпочитают либо компании с наивысшим рейтингом, либо облигации регионов. По данным о перетоках на маркетплейсе видно, что в первом квартале 2026 года по сравнению с первым кварталом 2025 года приток "депозитных" денег в облигации вырос на 40%.
Мы также видим растущий спрос на открытые паевые инвестиционные фонды. Если говорить просто, это инструмент коллективного инвестирования: деньги клиентов объединяются и передаются в доверительное управление, а управляющая компания размещает их в различные финансовые активы - например, в облигации и инструменты денежного рынка. Приобретая паи, инвесторы заранее видят общую стратегию фонда и знают, в какие инструменты будут направляться его средства.
Вы чувствуете отток средств с вкладов? И приносят ли люди именно новые деньги в депозиты?
Игорь Алутин: Люди по-прежнему активно переоткрывают вклады: доля повторных размещений осталась на прежнем уровне. Логика клиентов проста и неизменна - после закрытия предыдущего договора они ищут банк с наилучшими условиями на текущий момент. Это стандартная рыночная практика.
Если говорить о притоке новых денег, то картина интереснее. Мы сравнили текущую ситуацию с периодом, когда ключевая ставка достигала 21%, и увидели четкое разделение аудиторий: те, кто не занимается инвестициями, продолжают нести свежие средства именно на вклады. Клиенты с инвестиционным опытом стали размещать на депозитах меньше, перераспределяя часть нового капитала в другие финансовые инструменты.
Проще говоря, консервативные вкладчики действуют по привычке, а более продвинутые начинают диверсифицировать портфель.
Почему максимальные ставки по вкладам уже не превышают уровень "ключа", как зимой 2024 года?
Игорь Алутин: Если говорить о средней доходности депозитов, то ситуация действительно изменилась. В 2024 году большинство банков активно предлагали условия на уровне или выше "ключа". Причина кроется в том, что в свои предложения они закладывали дальнейший рост ключевой ставки, а значит, могли позволить поднимать доходности своих продуктов.
Сейчас логика рынка обратная. Все участники ожидают смягчения денежно-кредитной политики. Поэтому банки не готовы привлекать ресурсы по высоким ставкам, понимая, что в ближайшее время деньги будут дешеветь. В результате доходность по новым вкладам снижается даже быстрее, чем сама ключевая ставка, - игроки рынка просто не видят смысла удерживать высокий процент в ожидании его падения.
Как много тех, кто предпочитает накопительные счета? Что нужно знать о так называемых "приветственных" ставках? Когда лучше открывать счет?
Игорь Алутин: Накопительные счета пользуются спросом, и у определенного сегмента аудитории это основной инструмент сбережений. Их главное преимущество - деньги можно как положить, так и снять со счета в любой момент.
Часто доходность по накопительным счетам ниже, чем по вкладам. Но существуют так называемые "приветственные" ставки для привлечения клиентов. Мы их сравнили и увидели: у девяти из топ-20 банков они превышают депозиты. Но тут важно помнить, что ставка по накопительному счету может меняться банком в одностороннем порядке.
Нередко "привлекательная" ставка по накопительному счету предлагается банком в обмен на различные действия: траты по карте, покупка подписки, регулярные пополнения и так далее. При этом приветственные ставки чаще всего действуют на промопериод до двух месяцев, затем опускаются вниз в среднем на пять-шесть процентных пунктов.
Важно знать, что у большинства банков "приветственный" период исчисляется в календарных месяцах. На практике это значит, что если приветственная ставка действует два месяца, а вы откроете счет 15-го числа, то получите повышенный процент только за полтора месяца. В таком случае выгоднее всего открывать счет либо в первый день месяца, либо в последний.
А что важно знать о начислении процентов?
Игорь Алутин: Важно обращать внимание на условия: на ежедневный остаток или минимальную сумму за месяц. Если проценты начисляются на ежедневный остаток, вы можете свободно снимать и переводить средства - начисление произойдет фактически на каждый рубль и за каждый день его нахождения на счете. Если же начисление производится на минимальный остаток, то частое пополнение или снятие средств неэффективно, так как ваш доход будет рассчитан исходя из наименьшей суммы, которая была на счете в течение месяца.
Предлагают ли банки промоставки и комбо-вклады?
Игорь Алутин: Да, и очень активно. Промовклады остаются одним из главных инструментов конкурентной борьбы. Большинство крупных игроков - 13 из 20 - по-прежнему используют их как магнит для привлечения новых клиентов.
Комбинированные продукты встречаются реже, но тоже прочно закрепились в арсенале банков как вспомогательный механизм - сейчас такие предложения есть у 9 из 20 лидеров рынка.
Сохраняется ли какое-то недоверие к "длинным" вкладам?
Игорь Алутин: Думаю, что говорить о "недоверии" здесь не совсем корректно. Речь идет о рациональной осторожности и текущей непопулярности длинных сроков. Логика вкладчиков проста и продиктована опытом: те, кто зафиксировал деньги на два-три года в период низких ставок, упустили возможность заработать, когда ключевая ставка взлетела до 20%, а затем и до рекордных 21%. Этот урок многие усвоили.
Однако маятник качнулся в другую сторону. Сейчас, в цикле снижения ключевой ставки, длинный вклад превращается из рискованного инструмента в стратегически выгодный. В последние пару лет он позволял фиксировать рекордные ставки на годы вперед.
Тем не менее ажиотажа вокруг "длинных" вкладов нет по причине инверсии кривой доходности: короткие деньги сейчас стоят дороже длинных.
Разница между ставками по трехмесячным и трехлетним вкладам достигает почти трех процентных пунктов в пользу коротких сроков. Банки просто не готовы платить высокую премию за долгий срок.
Поэтому речь идет не о страхе перед длинными вкладами, а о выжидании: клиенты видят, что "короткие" ставки доходнее, и не спешат "морозить деньги", хотя окно возможностей для фиксации высокого процента постепенно закрывается.