Стоит ли ждать новых выпусков народных облигаций до конца 2026 года?
Игорь Алутин: Да, до конца года мы готовим еще пять размещений в ДФО. В сумме это около 760 млн рублей. Это повторные выпуски Амурской области и Чукотки, а также дебютные размещения Комсомольска-на-Амуре, Петропавловска-Камчатского и Хабаровска. Плюс в ближайший месяц на Финуслугах появится Новосибирская область.
Линейка ценных бумаг расширяется, как и спрос на нее. Возьмем в пример город Якутск: первый выпуск раскупили за 20 минут, а повторный - который был в три раза больше - ушел уже за 4 минуты.
Многие ли регионы уже выпустили народные облигации? Какие там ставки, сумма, срок?
Игорь Алутин: Сейчас народные облигации разместили восемь городов и регионов РФ. Среди них - Москва, а также Томская, Калининградская и Ульяновская области. В 2025-2026 годах подключились и другие регионы, в том числе Дальнего Востока: по соглашению между Московской биржей и Минвостокразвития России на полку Финуслуг вышли Якутск, Чукотский АО и Амурская область. Регионы суммарно выпустили народных облигаций примерно на 6,3 миллиарда рублей.
В основном регионы выпускают народные облигации сроком на год, а их доходность привязана к актуальной рыночной конъюнктуре и монетарной политике. Например, Чукотка их разместила в сентябре 2025 года, предложив купон 17,5% на весь срок при ключевой ставке ЦБ 17%. Инвесторы оценили возможность зафиксировать сразу на год доходность, близкую к ключевой, и выпуск разобрали за 10 часов.
При этом народные облигации выгодны и самому региону: они заметно дешевле, чем, к примеру, кредиты, которые остаются быстрым, но достаточно дорогим способом привлечения средств.
Кто сегодня типичный покупатель народных облигаций?
Игорь Алутин: Больше трети бумаг покупают люди от 40 до 50 лет, еще четверть - те, кому от 50 до 60. Для нас это важный знак: взрослые, состоявшиеся люди воспринимают народные облигации не просто как "тихую гавань", а как реально выгодный и современный инструмент для роста капитала.
Средний портфель клиента меняется в зависимости от сезона: зимой выше из-за премий, летом ниже. В среднем это 200-300 тысяч рублей, а максимальный чек доходил до 100 миллионов рублей. Основные покупатели - из Москвы и области, Санкт-Петербурга, Вологодской и Свердловской областей, а также Краснодарского края.
На что регионы направляют эти деньги?
Игорь Алутин: У народных облигаций есть очень важное качество - это не просто способ приумножить сбережения, а возможность лично участвовать в преобразовании городов и регионов нашей страны. К примеру, Москва выпускала народные облигации для замены дизельных автобусов на электробусы, Красноярск озеленял город. А Калининградская область благоустраивала набережную и парк "Русская Голландия" в Полесске, парк Света в Гурьевске, а также рекультивировала свалки, Амурская область - восстанавливала объекты здравоохранения. Когда люди понимают, что их средства помогают строить школы, благоустраивать парки, обновлять инфраструктуру, инвестиции обретают совсем другой смысл.
Во Владивостоке проходит XI Восточный экономический форумЯвляются ли народные облигации определенной альтернативой вкладам?
Игорь Алутин: Народные облигации - это своего рода гибрид между вкладом и биржевыми бумагами. В отличие от биржевых облигаций, их стоимость остается неизменной. Поэтому при досрочной продаже вы не потеряете деньги из-за волатильности. Если же сравнивать со вкладами, то преимущество народных облигаций в том, что вы получаете доход каждые три месяца, а не в конце срока, а еще не рискуете его потерять, если деньги срочно понадобятся.
Для многих наших клиентов это принципиально важно. Думаю, многие вкладчики знакомы с ситуацией, когда из-за форс-мажора приходилось закрывать депозит досрочно. Особенно обидно, если это годовой вклад, который вы продержали месяцев 10-11, но при досрочном изъятии средств доход сгорел. У народных облигаций такого риска нет.
Нужно ли платить налог?
Игорь Алутин: Да, полученный по народным облигациям доход облагается НДФЛ, у вкладов же есть льготная сумма, которая под налог не попадает.
При каком уровне ставок вы ожидаете заметного перетока средств из депозитов?
Игорь Алутин: Переток уже идет: в конце первого квартала 2026 года мы наблюдали замедление роста депозитного портфеля населения, а затем он и вовсе стал уменьшаться. Ситуация простая: текущая средняя максимальная ставка на вклады варьируется в районе 13%, при ее снижении еще на 1-1,5% мы увидим заметный переток в другие инструменты. Он будет усиливаться по мере того, как разница между доходностью депозитов и альтернативными инструментами станет очевиднее.
На Финуслугах мы фиксируем перетоки из закрытых вкладов в инвестиционные инструменты - облигации и паевые инвестиционные фонды - еще с начала 2025 года. С тех пор этот переток вырос более чем вдвое, хотя вклады, конечно, все еще остаются основным инструментом для сбережений россиян.
Почему ставки по вкладам растут?
Игорь Алутин: Действительно, мы видим интересную динамику: доходность краткосрочных вкладов росла, хотя ключевая ставка снижалась. Объясняется это просто - банки конкурируют за ликвидность и новых клиентов, поэтому активно используют промопредложения, и такие акции продолжают появляться.
Но важно понимать: промоставки, как правило, действуют ограниченный срок и на определенный объем вложений. А вот средние ставки по вкладам без специальных условий продолжают постепенно снижаться вслед за ключевой ставкой ЦБ. Очевидно, что люди ищут альтернативы - в последние два года как никогда популярны фонды денежного рынка, доходность которых близка к ставке ЦБ, облигации и драгметаллы.
Часто мы смотрим на средние и максимальные ставки в банках. А если посмотреть на уже оформленные людьми вклады, какая там ставка? Как сильно отличается от средней максимальной?
Игорь Алутин: Фактические ставки по уже оформленным вкладам, как правило, ниже средней максимальной, поскольку последние часто достигаются при выполнении определенных условий - покупки дополнительных продуктов банка, транзакций по карте при условии, что клиент новый.
Средняя максимальная ставка топ-10 банков во второй декаде августа 2026 года составила 12,9% годовых, а реальная доходность по массовым продуктам без специальных условий примерно на 1-2 процентных пункта ниже. Кроме того, длинные вклады сроком свыше года показывают среднюю ставку около 11%, что существенно отстает от краткосрочных предложений.
Полная стоимость кредита все еще близка к 30%. Почему? Кто сейчас берет кредит, с какими целями?
Игорь Алутин: Такой уровень ставки держится из-за трех составляющих, которые закладываются в этот процент: дорогих денег, рисков и резервов под проблемные кредиты. Кто берет? В основном мужчины, средний возраст - около 37 лет. Цели, как и раньше: ремонт, образование, бытовые нужды.
Многие ли надеются на рефинансирование?
Игорь Алутин: Если судить по статистике Финуслуг, то рефинансированием пока интересуются мало. Думаю, настоящий спрос придет, когда ставки опустятся сильнее и разница платежей по кредитам при рефинансировании станет очевиднее.
Упали ли выдачи потребкредитов на фоне новых требований, связанных с подтверждением официального дохода?
Игорь Алутин: Ужесточение требований к подтверждению дохода, вступившее в силу 1 апреля, на деле затронуло узкий круг: самозанятых и индивидуальных предпринимателей. Резкого падения выдач мы не фиксируем. Для работающих по найму оно коснулось лишь в части дополнительного дохода - например, процентов по вкладам или дивидендов по акциям. Те, кто и раньше не мог подтвердить доход официально, и так часто сталкивались с отказами. Для основного потока заемщиков новые барьеры фактически не появились. Доля тех, кого изменения действительно коснулись, относительно мала, поэтому на общем уровне выдач они почти не отразились.
Насколько сильно влияет на бизнес период охлаждения 4-48 часов? Что делают банки, чтобы его обойти? Насколько помню, зовут родственников для подтверждения операции?
Игорь Алутин: На мой взгляд, здесь речь скорее о "клиентском пути" и о борьбе с мошенничеством, а не о падении бизнеса в целом. Период охлаждения в какой-то мере защищает заемщика, и банки это понимают. Те, кто приходит за кредитами от 50 тысяч рублей, как правило, могут спокойно подождать - для взвешенного решения несколько часов не критичны. При этом да, часть банков, действительно, внедрила подтверждение операции близким человеком - так можно не выжидать весь период и получить деньги быстрее.