Новости

Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за первый квартал 2006 года

Опубликован 15 августа 2006 г.

I. Платежный баланс

Экономика Российской Федерации в первом квартале 2006 года развивалась достаточно динамично. Валовой внутренний продукт увеличился относительно соответствующего периода 2005 года на 5,5%. Прирост промышленного производства составил 3%. Происходило определенное замедление темпов инфляции - до 5% (в сопоставимом периоде - 5,3%). В условиях роста экономического потенциала осуществлялись меры по повышению уровня жизни населения, реальные располагаемые денежные доходы возросли по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 8,5%.

Банком России проводилась взвешенная курсовая политика. Прирост индекса реального эффективного курса рубля к иностранным валютам составил 6,2%.

Имело место расширение внешнеэкономических связей, способствующих экономическому росту, платежный баланс страны оставался устойчивым.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций в первом квартале 2006 года составил 29,5 млрд. долларов США, что выше уровня соответствующего периода 2005 года на 44,7%.

Сооношение основных компонентов счета текущих операций платежного баланса Российской Федерации в первых кварталах 2000-2006 гг.

Внешнеторговый оборот на фоне расширения внешнего и внутреннего спроса вырос на 30,7% - с 75,8 до 99,2 млрд. долларов.

Условия внешней торговли в отчетном квартале были более благоприятными, чем в первом квартале 2005 года: индекс средних экспортных цен равнялся 125,8%, а импортных - 103,9%. В результате положительное сальдо торгового баланса увеличилось в 1,5 раза и достигло 35,8 млрд. долларов.

Изменение экспорта и импорта товаров в первом квартале 2006 года по сравнению с первым кварталом 2005 года млрд. долларов США

Экспорт товаров в январе-марте 2006 года составил 67,5 млрд. долларов (вырос на 34,5%). Положительная динамика показателя обеспечивалась преимущественно ростом цен на три топливных товара, составляющих основу российского экспорта. Средние контрактные цены на сырую нефть и природный газ повысились в 1,5 раза, на нефтепродукты - в 1,4 раза. Динамика экспортных цен на нефть и нефтепродукты следовала общему ценовому тренду, складывающемуся на основных биржевых площадках мирового рынка энергоносителей. Рост средней цены на поставляемый за рубеж российский газ в значительной мере был связан с пересмотром в сторону повышения цен экспорта в отдельные страны в рамках процесса выравнивания условий поставок для торговых партнеров. В результате ценовых воздействий в структуре вывоза продолжилось смещение пропорций в сторону группы минеральных продуктов: их удельный вес составил 70% (в сопоставимом периоде - 62,7%).

Товарная структура экспорта в первых кварталах 2001-2006 гг.

Увеличение стоимостных объемов экспорта цветных металлов не позволило компенсировать существенное (на 24,7%) снижение стоимости вывоза черных металлов, обусловленное неблагоприятной конъюнктурой соответствующего сегмента мирового рынка. В итоге экспорт второй по значимости позиции российского экспорта - металлов и изделий из них - сократился на 4,9%, а доля этих товаров в стоимостной структуре вывоза уменьшилась с 17% до 12%.

Экспорт продукции химической и связанной с ней отраслей на 19,3% превысил показатель сопоставимого периода 2005 года, увеличившись до 3,8 млрд. долларов. Удельный вес данной совокупности товаров незначительно уменьшился (до 5,7%).

Среди прочих категорий следует отметить снижение на 10,8% экспорта текстильной продукции, обусловленное в равной степени падением цен и снижением поставок в физическом выражении.

Страновая структура потребителей российского экспорта по составу участников и их порядковому распределению не изменилась. Основным его направлением являлись страны Европейского союза (58,8% общего вывоза). Крупнейшими среди них по-прежнему были Нидерланды (10,1%), Германия (9,3%) и Италия (9,2%). Повышение стоимости поставляемых минеральных продуктов способствовало увеличению удельных весов этих стран в экспорте.

Страновая структура внешней торговли в первом квартале 2006 года

Импорт товаров составил 31,7 млрд. долларов - вырос на 23,5%. Около половины его прироста было обусловлено ввозом машин, оборудования и транспортных средств, доля которых в товарной структуре превысила 43,3%, а стоимость возросла с 7,6 до 10,6 млрд. долларов. Наиболее заметное влияние на динамику последнего показателя оказало расширение импорта средств наземного транспорта.

Товарная структура импорта в первых кварталах 2001-2006 гг.

Удельный вес продукции химической промышленности и смежных с ней отраслей по сравнению с первым кварталом предыдущего года практически не изменился (17,4%). Доля продовольственных товаров и сырья для их производства, незначительно уменьшившись относительно того же периода, оценивалась в 17,1%.

Среди остальных позиций российского импорта высокие темпы роста наблюдались по ввозу текстильной продукции и обуви (в 1,5 раза).

В географическом распределении товарного импорта произошли структурные сдвиги: удельный вес торговли со странами дальнего зарубежья увеличился с 78,6% в первом квартале 2005 года до 82,3% в отчетном периоде. Одной из значимых причин было наращивание физических объемов ввоза товаров из этих стран на фоне их относительного удешевления вследствие укрепления рубля в реальном выражении. Кроме того, произошли изменения в ранжировании стран. Ведущим торговым партнером, как и прежде, была Германия (13,3% суммарной стоимости ввоза). Однако на второе место благодаря рекордному росту импорта, прежде всего отдельных видов продукции машиностроения и легкой промышленности, переместился Китай (8,8%). Прирост импорта товаров из Украины относительно января-марта 2005 года замедлился с 40,4% до 10,0%, удельный вес страны уменьшился до 6,9%. В значительной степени это связано с введением запрета на ввоз отдельных видов сельскохозяйственной продукции, а также отсутствием поставок электроэнергии из Украины из-за приостановления в середине 2005 года действия соответствующего соглашения.

Дефицит баланса международных услуг, составивший 2,7 млрд. долларов из-за роста отрицательного сальдо по роялти и лицензионным платежам, статье "поездки", а также по государственным услугам превысил уровень первого квартала 2005 года на 4,5%. Положительное сальдо торговли наблюдалось только по транспортным услугам. Баланс услуг связи и финансовых услуг по итогам отчетного периода сведен с незначительным дефицитом.

Сальдо баланса услуг по видам в первом квартале 2006 года

Экспорт услуг зафиксирован на отметке 5,8 млрд. долларов. Его прирост к первому кварталу 2005 года, в значительной степени обусловленный динамикой транспортных и деловых услуг, составил 21,9%.

Экспорт транспортных услуг - традиционно доминирующих в структуре услуг, оказанных нерезидентам (36,3%) - вырос с 1,8 до 2,1 млрд. долларов. Наибольшие объемы приходились на грузовые перевозки водным и воздушным транспортом.

Структура экспорта и импорта услуг в первом квартале 2006 года

Позитивное влияние на процесс диверсификации внешней торговли услугами Российской Федерации оказало продолжившееся увеличение доли деловых, профессиональных и технических услуг в совокупном экспорте (до 22,0%). Несмотря на замедление темпов роста экспорта маркетинговых услуг и рекламы, а также уменьшение стоимости инженерных услуг (на них суммарно приходилось около 50% этой категории услуг), стоимость деловых, профессиональных и технических услуг увеличилась почти на четверть - с 1,0 до 1,3 млрд. долларов. В значительной степени это было обусловлено повышением деловой активности российских предприятий в предоставлении нерезидентам услуг по подбору персонала и консультационных услуг.

Удельный вес услуг по статье "поездки" зафиксирован в размере 18,8%, что практически соответствовало уровню первого квартала 2005 года.

Наиболее высокими темпами роста характеризовался экспорт государственных (в 1,9 раза), финансовых (в 1,6 раза), а также компьютерных и информационных (в 1,5 раза) услуг.

Импорт услуг составил 8,5 млрд. долларов - вырос на 1,2 млрд. долларов, в том числе на 0,5 млрд. долларов за счет преобладающих в его составе услуг по статье "поездки" и транспортных услуг.

Увеличение стоимости личных поездок российских граждан в страны дальнего зарубежья было решающим фактором, предопределившим расширение импорта услуг по статье "поездки" с 3,2 до 3,5 млрд. долларов.

Импорт второй по значимости категории - деловые, профессиональные и технические услуги - возрос с 1,2 до 1,4 млрд. долларов, в том числе 49,0% его прироста обеспечено увеличением стоимости услуг в области сельского хозяйства, горнодобывающей и перерабатывающей промышленности и 17,9% - маркетинговых услуг и рекламы.

Стоимость импортированных транспортных услуг превысила 1,2 млрд. долларов. Их удельный вес в совокупном объеме импорта составил 14,2%. В их составе заметно выросли услуги, связанные с грузовыми перевозками: при сохранившихся темпах роста стоимости (в 1,4 раза) их доля в составе транспортных услуг увеличилась с 51,2% до 55,8%.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда увеличилось с 0,1 млрд. долларов в первом квартале 2005 года до 0,9 млрд. долларов в отчетном периоде. Такая динамика показателя была обусловлена резким ростом выплат доходов от трудовой деятельности, осуществляемой нерезидентами на территории Российской Федерации - с 0,5 до 1,3 млрд. долларов. Решающим фактором стало более чем двукратное увеличение численности временно работающих в России иностранных граждан. В то же время количество работающих за рубежом резидентов (главным образом, в странах дальнего зарубежья) несколько снизилось, а объем соответствующих доходов незначительно превысил уровень базисного периода и оценивался в 0,4 млрд. долларов.

Дефицит баланса инвестиционных доходов равнялся 2,4 млрд. долларов, увеличившись относительно соответствующего показателя первого квартала 2005 года в 2,1 раза. Объем доходов, начисленных к получению, вырос на 15,7% - до 5,8 млрд. долларов, выплаты увеличились на 32,8% и составили 8,2 млрд. долларов.

Существенное сокращение государственного внешнего долга, отразившееся на снижении соответствующих процентных выплат, повлияло на уменьшение отрицательного сальдо баланса доходов органов государственного управления с 0,6 до 0,3 млрд. долларов. Положительное сальдо баланса инвестиционных доходов органов денежно-кредитного регулирования в условиях роста объема резервных иностранных активов увеличилось с 0,7 до 1,5 млрд. долларов.

По частному сектору объем начисленных к выплате доходов (6,9 млрд. долларов) в 2,1 раза превышал соответствующие поступления (3,2 млрд. долларов). По сравнению с сопоставимым периодом дефицит по операциям с доходами вырос с 1,3 до 3,6 млрд. долларов, что было обусловлено прежде всего ростом текущих расходов по обслуживанию внешних обязательств нефинансовых организаций.

Отрицательное сальдо баланса инвестиционных доходов сектора нефинансовых организаций равнялось 3,3 млрд. долларов (в январе-марте 2005 года - 1,1 млрд. долларов). Поступления оцениваются в 2,7 млрд. долларов, выплаты - в 6,0 млрд. долларов. Превалирующие в операциях сектора доходы от прямых инвестиций составили относительно общего объема поступлений 97,0%. Соответствующая доля в выплатах равнялась 73,5%. Кроме того, значительная часть расходов предприятий реального сектора (25,7%) представляла собой начисленные в отчетном периоде проценты по привлеченным из-за рубежа кредитам.

В банковском секторе расходы по обслуживанию иностранных обязательств (0,8 млрд. долларов) в 1,6 раза превышали доходы от размещенных за рубежом активов (0,5 млрд. долларов). Дефицит баланса инвестиционных доходов вырос в 2,1 раза - до 0,3 млрд. долларов. Увеличение суммы поступлений и выплат было обусловлено главным образом ростом внешних активов и обязательств в форме кредитов, остатков на текущих счетах и в депозитах: в поступлениях доходы по категории "прочие инвестиции" составили 73,8%, в выплатах - 76,6%.

Сальдо баланса инвестиционных доходов по секторам экономики в первом квартале 2006 года

Отрицательное сальдо баланса текущих трансфертов равнялось, как и в первом квартале 2005 года, 0,2 млрд. долларов: поступило 1,1 млрд. долларов, выплачено 1,3 млрд. долларов. Баланс текущих трансфертов государственного сектора был положительным - 0,2 млрд. долларов (в сопоставимом периоде - менее 0,1 млрд. долларов). По операциям нефинансовых организаций и домашних хозяйств зафиксирован традиционный дефицит: его величина выросла с 0,2 млрд. долларов в январе-марте 2005 года до 0,4 млрд. долларов в первом квартале отчетного года. Полученные этими секторами трансферты увеличились на 9,6% - до 0,8 млрд. долларов, трансферты к выплате, оцениваемые в 1,1 млрд. долларов, выросли на 19,8%. В сравнении с базисным периодом увеличилось отрицательное сальдо по категории "денежные переводы работающих": выплаты превысили поступления на 0,5 млрд. долларов (в первом квартале 2005 года - на 0,3 млрд. долларов). Страновая структура этих потоков не претерпела существенных изменений: 78,5% выплаченных денежных переводов было направлено в страны СНГ, тогда как большая часть поступлений (71,0%) приходилась на страны дальнего зарубежья.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

Счет операций с капиталом

Положительное сальдо баланса капитальных трансфертов не превысило 0,1 млрд. долларов (в базисном периоде оно было отрицательным в размере 0,1 млрд. долларов).

В отсутствие значимых операций сектора государственного управления превалировали потоки капитальных трансфертов, связанные с трансграничным движением мигрантов. В отчетном периоде сохранилась тенденция к сокращению численности российских граждан, выезжающих за рубеж на постоянное место жительства. Это отразилось в уменьшении стоимости вывезенного ими имущества и финансовых активов по сравнению с сопоставимым периодом 2005 года. Рост объема полученных капитальных трансфертов свидетельствовал об увеличении количества иммигрантов. Однако относительно базисного периода темп роста показателя замедлился. В итоге объемы выплаченных и полученных трансфертов практически сравнялись, а их сальдо было близким к нулю. Анализ показателей в разрезе групп стран свидетельствует о том, что по странам дальнего зарубежья выезд из России превышает въезд, тогда как численность мигрантов из СНГ, напротив, существенно превышала количество выехавших в этот регион российских граждан.

Финансовый счет

В первом квартале 2005 года отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) возросло по сравнению с сопоставимым периодом с 1,8 до 6,2 млрд. долларов.

Иностранные обязательства резидентов увеличились на 21,8 млрд. долларов (в базисном периоде - на 14,8 млрд. долларов). Государственный сектор характеризовался снижением внешних долговых обязательств, частный сектор - их ростом.

Функциональная структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные валюты (кроме резервных активов) в первом квартале 2006 года

Обязательства федеральных органов управления снизились на 2,1 млрд. долларов (в 2004 году - на 2,7 млрд. долларов).

Портфельные инвестиции нерезидентов в долговые ценные бумаги Российской Федерации уменьшились на 1,1 млрд. долларов. В соответствии с графиком обслуживания еврооблигаций, выпущенных при 2-й реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов, в марте 2006 года была произведена первая частичная выплата купона облигаций со сроком погашения в 2010 году. Общий объем указанных платежей составил 0,3 млрд. долларов США, из которых 0,2 млрд. долларов предназначалось нерезидентам. На 0,8 млрд. долларов уменьшился объем долговых ценных бумаг в результате их продажи резидентам на вторичном рынке. Прирост обязательств за счет реинвестированных доходов оценивается в 0,5 млрд. долларов.

В отчетном периоде иностранные обязательства федеральных органов управления по ссудам и займам снизились на 1,0 млрд. долларов (в сопоставимом периоде - на 1,6 млрд. долларов), в том числе по долгу бывшего СССР - на 0,7 млрд. долларов. Сумма нового привлечения (в рамках долгосрочных соглашений с международными финансовыми организациями и правительствами иностранных государств) не превышала 0,1 млрд. долларов.

Иностранные обязательства субъектов Российской Федерации сократились незначительно.

В первом квартале 2006 года сумма выплат по государственному внешнему долгу (включая проценты) существенно уменьшилась относительно сопоставимого периода, что в условиях роста экспортных доходов обусловило существенное снижение долговой нагрузки на экономику в части обязательств государственного сектора. Всего в отчетном периоде было выплачено 2,6 млрд. долларов - немногим более трети объема соответствующих платежей в январе-марте 2005 года. Коэффициенты, характеризующие степень долговой нагрузки - отношение суммы платежей к экспорту товаров и услуг, а также к доходам консолидированного бюджета снизились соответственно с 14,5 до 3,6% и с 12,9 до 3,7%.

Внешние пассивы органов денежно-кредитного регулирования приросли на 5,6 млрд. долларов главным образом за счет увеличения краткосрочных обязательств Банка России по операциям РЕПО, осуществляемым на международных рынках.

Движение задолженности Российской Федерации перед международными финансовыми организациями в первом квартале 2006 года

В первом квартале 2006 года сохранилась тенденция к интенсивному наращиванию иностранных обязательств банковским сектором. Их прирост составил 6,7 млрд. долларов, что в 3,1 раза больше, чем в сопоставимом периоде. В основном увеличивались долговые обязательства сектора, в том числе за счет финансовых ресурсов, поступивших от аффилированных структур и зарубежных финансовых посредников, осуществлявших за рубежом размещение облигационных займов в интересах российских банков. В платежном балансе такая форма привлечения отражена по статье "ссуды и займы". С начала отчетного года пассивы банков по данной категории возросли на 5,3 млрд. долларов. Текущие счета и депозиты увеличились на 0,8 млрд. долларов. Прирост прямых и портфельных инвестиций нерезидентов в сравнении с указанными выше категориями был незначительным - 0,3 млрд. долларов и 0,2 млрд. долларов.

Приток иностранного капитала в сектор нефинансовых организаций замедлился: их внешние обязательства увеличились на 11,6 млрд. долларов (в первом квартале 2005 года - на 15,6 млрд. долларов). В структуре операций произошли изменения. Доля прямых иностранных инвестиций в совокупной величине прироста обязательств выросла с 37,5 до 53,8%. В отчетном периоде их объем оценивается в 6,2 млрд. долларов (5,9 млрд. долларов). Повышение интереса нерезидентов к вложениям в ценные бумаги предприятий реального сектора, обусловленное динамичным ростом их котировок на фондовом рынке, отразилось в увеличении притока иностранного капитала в форме портфельных инвестиций. Чистая покупка нерезидентами акций нефинансовых организаций по сравнению с сопоставимым периодом выросла в 1,8 раза - до 2,8 млрд. долларов, инвестиции в долговые ценные бумаги составили 0,6 млрд. долларов (0,1 млрд. долларов). Вместе с тем заметно сократился объем внешнего финансирования в кредитной форме: прирост обязательств по ссудам и займам составил 2,0 млрд. долларов (8,1 млрд. долларов - в базисном периоде). В условиях удорожания стоимости заемных ресурсов на международных финансовых рынках российские предприятия, привлекшие в 2005 году кредитов в объеме 40,9 млрд. долларов, в начале 2006 года вели себя более консервативно.

Отток капитала резидентов в первом квартале 2006 года в сравнении с сопоставимым периодом усилился. Иностранные активы экономики без учета официальных валютных резервов увеличились на 28,0 млрд. долларов (в январе-марте 2005 года - на 16,6 млрд. долларов). Вывоз капитала частного сектора оценивается в 21,6 млрд. долларов (12,2 млрд. долларов).

Функциональная структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в первом квартале 2006 года

Платежный баланс Российской Федерации за I квартал 2006 года (аналитическое представление)

Окончание в следующем номере