Самый тяжелый этап мирового финансового кризиса пройден. Но Россия должна вынести из него уроки и не повторять ошибок, допущенных в США. С таким предупреждением выступил вчера на заседании "круглого стола" в рамках ежегодного Конгресса национального бизнеса замминистра финансов Дмитрий Панкин. Большинство экспертов позицию минфина поддержали.
Если сравнивать мировой финансовый кризис с драмой, то самый тяжелый акт, третий, завершен, считает Панкин. Он, правда, не исключает, что будут еще четвертый и пятый акты, но они окажутся значительно легче. Из общения с представителями зарубежных финансовых центров создается впечатление, что ситуация в западных экономиках нормализовалась, обнадежил представитель минфина. Кризис, по его словам, может сыграть роль своего рода санитара леса, который приведет к переоценке активов, списанию убытков. Он может быть лекарством от отечественной эйфории, и у России есть возможность получить его практически бесплатно.
В последние десять лет в стране непрерывно дорожали многие активы, особенно на недвижимость. Причем этот процесс оторвался от реалий, происходящих в экономике. Поэтому следом может наступить "приземление". Задача же в том, чтобы сделать его максимально мягким.
Между тем наметившийся в первом квартале отток капитала сменился притоком. Не оправдались и опасения по поводу кризиса ликвидности. Не потребовались масштабные вливания временно свободных бюджетных средств, которые минфин приготовил на крайний случай.
Но не все так безоблачно, признает замминистра. При этом главный риск, который видят в нынешней ситуации представитель минфина и аналитики, это отрицательная, то есть ниже уровня инфляции, процентная ставка ЦБ. А это, по сути, ведет к политике "дешевых денег", разгоняет инфляцию и рано или поздно аукнется проблемой "плохих долгов". Они, напомним, и стали главной причиной американского кризиса. Кроме того, экспертов беспокоят растущие зарубежные займы российских компаний. И если доллар подорожает (а такая возможность не исключена), отечественные заемщики могут оказаться в сложной ситуации с возвратом долгов.
Заметим, что тревогу по поводу низких процентных ставок разделяет и ЦБ. С начала этого года Центробанк уже трижды поднимал ставку рефинансирования - недавно она была повышена до 10,75 процента. И хотя официальный годовой прогноз по инфляции все еще сохраняется на уровне 10,5 процента, скорее всего, уложиться в него не получится. Вчера эти прогнозы косвенно признал и Панкин. При нынешних инфляционных ожиданиях ставка, по его словам, является отрицательной.
Все эти "переживания" финансовых властей по поводу грядущего повышения процентных ставок бизнесом воспринимаются как неизбежность, но без особого энтузиазма. А единственный способ сделать финансовые ресурсы доступнее для компаний - снизить инфляцию, напоминает управляющий директор группы компаний "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков. Но пока рост бюджетных расходов служит дополнительным локомотивом для роста цен, говорит эксперт. Снижая налоги и увеличивая бюджетные расходы, мы рискуем повторить ошибки США, поддержал его глава Экономической экспертной группы Евсей Гурвич.
При этом эксперт повторил довольно распространенное утверждение, что повышение процентной ставки повысит и ставки по вкладам граждан. Пока же предыдущие повышения ставки не привели к "обогащению" граждан. Тем не менее Гурвич рассчитывает, что лишние деньги будут изъяты с рынка, расширив депозитную базу банков. Эксперт призвал поскорее решать вопрос с узакониванием так называемых безотзывных вкладов, когда банк сможет обещать вкладчику более высокие проценты по депозиту "в обмен" на обещание не забирать свои деньги в течение какого-то определенного срока.
Если эти меры заработают, у российских банков появятся собственные финансовые ресурсы. В итоге российским заемщикам не придется искать деньги за рубежом. Сейчас, по прогнозам экспертов, за счет зарубежных займов сформировано до 40 процентов банковских пассивов. Только за полгода российские банки и компании привлекли зарубежных кредитов на 39 миллиардов долларов. Минфин, кстати, выражал по этому поводу беспокойство не раз и предлагал более внимательно отслеживать ситуацию. Но ввести, например, запрет на такие заимствования невозможно. ЦБ пытается ограничить аппетиты заемщиков, повышая нормативы отчислений в фонд обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед иностранцами.
Но банки и компании отправляются за деньгами за границу не от хорошей жизни: они нужны им для дальнейшего развития. Эксперты предлагают меры, которые помогут постепенно избавиться от зарубежной кредитной зависимости. Так, например, на рынок смогли бы поступить пенсионные накопления, предлагает руководитель направления анализа денежно-кредитной политики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев. Кроме того, надо создавать условия для дальнейшего притока прямых иностранных инвестиций в экономику. Они растут неплохими темпами, но в основном концентрируются в сырьевом секторе, отмечает Гурвич.
Правда, как будет развиваться ситуация дальше, неизвестно. По прогнозам Центра, не исключен вариант, что в связи с укреплением доллара и возможным снижением цен на нефть этот поток может иссякнуть. И тогда наша страна столкнется с оттоком капитала, дефицитом по счету текущих операций и платежного баланса. "Весь мир стоит с чемоданами денег на пороге Шереметьева и мечтает вложить их в Россию", - развеял эти опасения представитель одного из иностранных банков. Но беда, по его же признанию, в том, что у нас есть проблемы с корпоративным управлением, наличием хороших проектов в экономике и производством конкурентоспособной продукции.