Вчера оба индикатора российского фондового рынка - индекс РТС и индекс ММВБ - попытались реанимироваться после падения на прошлой неделе.
Индекс РТС вырос более чем на 8 процентов, индекс ММВБ прибавил больше 10 процентов. Индексы толкали вверх акции нефтяных компаний. Эксперты отмечают, что спекулянты открывают "длинные" позиции в надежде на влияние мер, принимаемых ОПЕК.
Не было давления и со стороны валютного рынка, где ситуация стабилизировалась. Официальный курс рубля к доллару на сегодня практически не изменился. По результатам торгов на ММВБ он составляет 32,9 рубля за доллар. Это больше курса, установленного на понедельник, всего на 1 копейку. Евро, правда, рос активнее - больше чем на 8 копеек, курс евро составил 42,48 рубля за единицу валюты Старого Света.
Эксперты не исключают, что уже на этой неделе национальная валюта начнет укрепляться. Дефицит рублей, объясняют они, вызванный периодом платежей по НДС, еще не закончился. В ближайшее время надо будет платить налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), общий объем которого оценивается еще в 50 миллиардов рублей. Поэтому 280 миллиардов рублей, предоставленных Центробанком комбанкам, может не хватить. Так что спрос на рублевую ликвидность не упадет, и рубль имеет шансы на укрепление. Однако в феврале компаниям и банкам вновь понадобится валюта - для выплат международных займов, и тогда рубль снова может пошатнуться.
Давление на рубль могут спровоцировать и колебания в паре доллар - евро, предупреждают эксперты.
Юрий Голанд, ведущий научный сотрудник Института экономики РАН:
- Установление стабильной верхней границы бивалютной корзины, которое сделал ЦБ, призвано уменьшить спрос на валюту. Однако все может получиться не так, как задумал ЦБ.
Напомним, что еще совсем недавно, до ноября прошлого года, ЦБ тоже пытался удержать верхнюю планку по курсу рубля, но это не притормозило валютный спрос. И это объясняется не только неопределенностью на мировых финансовых рынках и резко усилившимся оттоком капитала. Свою роль сыграли также резкие колебания на мировом рынке в паре доллар - евро. В таких условиях у валютных спекулянтов есть возможность зарабатывать на колебаниях курсов. А большая часть населения привыкла ориентироваться на курс доллара или на курс евро. Это означает, что при неустойчивом соотношении между этими валютами есть опасность роста спроса на них. И установление верхней границы бивалютной корзины не поможет сбить спрос.
Если действительно окажется, что установление верхней планки по стоимости бивалютной корзины не сбивает спрос, то подход надо будет изменить. Можно заявить об установлении предельного курса доллара и евро. Например, в 36 рублей за доллар и 48 рублей за евро. Это будет означать, что если соотношение евро к доллару начнет повышаться и курс доллара начнет приближаться к пределу, то ЦБ должен будет с помощью долларовых интервенций снизить курс доллара. Если же пойдет вверх курс евро, то надо будет прибегнуть к интервенции в евро. При этом важно, что соотношение между этими двумя валютами будет оставаться на уровне мирового рынка. Смысл введения подобных отдельных пределов состоит в том, чтобы снизить выгодность тех или иных конверсионных операций. Тогда банки и компании начнут больше думать о вложении средств в реальную экономику.
Важное значение для обеспечения стабильности рубля может иметь и указанное в информации ЦБ применение инструментов денежно-кредитной политики, в частности, ограничения на объем рефинансирования. Ведь именно благодаря вливаниям ликвидности банки могли выходить в больших объемах на валютный рынок. Однако сейчас ощущается острый дефицит рублей на рынке: они нужны для поддержания банковской системы и реального сектора экономики. Возможно, более обоснованно в этих условиях не сокращать рефинансирование, а принять меры, чтобы выделенные банкам средства не могли использоваться для покупки валюты.
И если удастся сократить спекулятивные валютные операции, то оставшийся спрос на валюту в ближайшие полгода будет не так велик. По данным ЦБ, платежи по внешнему долгу в первом квартале должны составить 28 миллиардов долларов, во втором квартале - 30,2 миллиарда долларов. Тогда как платежи в четвертом квартале 2008 года составили 72,9 миллиарда долларов.
Что же касается потребностей в оплате импорта, то, несмотря на сокращение экспортных поступлений, сохраняется положительное сальдо торгового баланса. Серьезную проблему представляет отток капитала, но есть основания полагать, что при стабилизации спроса на инвалюту отток сократится.