Поделиться
В мае паевые инвестиционные фонды (ПИФы) показали самую высокую доходность среди всех инструментов, доступных массовому инвестору. Можно ли рассчитывать на возрождение интереса к коллективным инвестициям? На этот вопрос "РБГ" попросила ответить президента Национальной лиги управляющих Дмитрия Александрова.
- Возвращаются ли сегодня пайщики в ПИФы?
- Сегодня количество пайщиков пока осталось примерно одинаковым, люди начинают заходить на рынок, но с небольшими суммами. Некоторые клиенты, наоборот, ждали начала роста, чтобы забрать свои средства и не фиксировать убытки, таким образом, сейчас мы наблюдаем разнонаправленную тенденцию. Так, по данным НЛУ на 14.05.2009, отток денежных средств из открытых ПИФов с начала года составил 5480,9 млн руб., в феврале - 1446,01 млн руб., в марте - 1479,13 млн руб., в апреле -141,05 млн руб., за первые 2 недели мая - 232,91 млн руб. Вместе с тем как со стороны управляющих компаний, так и от других организаций, специализирующихся на социологических исследованиях, поступает информация, что клиенты становятся более грамотными в финансовом плане, спокойнее реагируют как на рыночное падение, так и на рост, и это вселяет оптимизм.
- Какова тенденция доходности ПИФов в настоящее время?
- Сейчас лидируют по доходности фонды акций, которые также "лидировали" раньше, только в другую сторону, при падении осенью прошлого года. Это прописная истина, что акции - самый доходный инструмент, при этом высоковолатильный и высокорисковый. Риск - это цена доходности. Вместе с тем международные исследования уже десятилетиями приходят к одним и тем же результатам. На долгом горизонте инвестирования, семь - десять лет, акции обгоняют любые иные инструменты инвестирования по доходности, в том числе и облигации. Весь вопрос во времени, которым располагает инвестор. Так, если инвестор доволен ростом, он может его зафиксировать, особенно если денежные средства понадобятся в ближайшее время, через три года и менее лет, в этом случае лучше перейти в менее рисковые инструменты, например облигации. Сегодняшняя ситуация на рынке такова, что мало кто смог получить доход, а значит, никому не нужно фиксировать прибыль, так что пока на рынке - время риска и время акций.
- ПИФы каких секторов сейчас лидируют?
- Нужно постоянно предупреждать инвесторов о повышенном риске, который они берут на себя, инвестируя в секторные фонды. Конечно, отдельные отрасли экономики могут лидировать в краткосрочной перспективе, но увлекаться этим инвестору не стоит. Кризис показал, что пророков нет или их мало. Так, основным нашим локомотивом, который двигал рынок вверх, являлся топливно-энергетический комплекс России, он казался неуязвимым. Были написаны килограммы страниц о том, что нефть не может никогда опуститься ниже ста долларов за баррель. Результаты мы видим и знаем цену за баррель сегодня. Так что не стоит простым людям брать на себя дополнительный риск каждой конкретной отрасли.
- Управляющие компании могут инвестировать активы ПИФов в иностранные ценные бумаги. Кто из компаний начал такую практику?
- Действительно, ФСФР разрешила использовать этот инструмент. Но, по данным НЛУ, существует ряд технических шероховатостей, как при запуске любого нового проекта, которые еще нужно будет устранять совместными усилиями регуляторов и бизнеса. Вместе с тем мировой исторический опыт показывает, что инвестировать дешевле и выгоднее в свою страну, тут и налоговые преференции, и понятное законодательство, и большие знания.
- Западные инвесторы проявляют интерес к ПИФам?
- Если вопрос касается иностранных инвесторов и иностранных ПИФов, то ответ - твердое "да". В США число пайщиков - около 80% населения, в Европе - не меньше 20%. У нас показатель равняется математической погрешности - 0,7%. Так что перспективы развития перед отраслью коллективных инвестиций в России огромные. Если обсуждать интерес иностранных инвесторов к отечественным ПИФам и фондовому рынку, то здесь нашим рынком пользуются транснациональные финансовые монстры, которые используют нас для диверсификации своих рисков. Поэтому мы ощущаем постоянный интерес к нашей стране со стороны иностранных инвесторов, но надеяться, что они будут долгосрочными инвесторами и станут вкладывать в наш рынок действительно серьезные суммы, пока не стоит.
- По каким параметрам вы посоветовали бы выбрать фонд?
- Прежде всего кризис показал, что более устойчивы крупные и средние управляющие компании, хотя до кризиса на эту тему шла бурная дискуссия. Рисков ведь до кризиса не существовало, так зачем нести дополнительные издержки крупных игроков? Можно ведь использовать преимущества маленьких компаний. Сегодня мы видим, что размер имеет значение.
Что касается непосредственно активов инвестирования, здесь все зависит от времени, которым располагает инвестор. Если горизонт более трех лет, то, безусловно, акции, если менее, то нужно варьировать портфель, если год и менее, тогда инвестор - клиент банка, его деньги нужно просто отнести на депозит.
Конечно, еще нужно изучить сайт компании, ее акционеров, посмотреть правила фонда, дополнительно поинтересоваться скидками, надбавками и иными расходами, которые с вас может взять управляющая компания.