На прошедшей неделе в средствах массовой информации с новой силой развернулась дискуссия относительно второй волны кризиса. Все сходятся в одном: главной причиной второй волны кризиса, которая, как ожидается, осенью накроет Россию, является проблема "плохих долгов".
Как действует механизм кризиса плохих долгов?
В предшествующие 5-6 тучных лет большинство предприятий оказались "закредитованными". Банки на всю катушку использовали открывшиеся возможности доступа к дешевым деньгам на Западе, буквально стояли в очередь, чтобы дать кредит. В таких условиях появились предприятия, которые свои высокие темпы роста (35-50% в год) обеспечивали исключительно за счет кредитных ресурсов. В кризис нарастающие проблемы предприятий быстро трансформировались в проблемы банков.
Так ли велика угроза кризиса плохих долгов?
Оценить масштаб бедствия достаточно сложно. Финансовые власти дают оптимистично-сдержанную оценку и их понять можно. Так, по данным ЦБ, доля просроченной задолженности к концу текущего года не превысит 12% совокупного кредитного портфеля. Независимые аналитики считают, что эта цифра может быть превышена в 2-5 раз (по данным рейтинговых агентств S&P - до 35-60%, Fitch Ratings - до 40%). На самом деле оптимистичный сценарий развития событий, по нашему мнению, будет близок к 25% просрочки. К категории просроченных относятся разные долги. Важно понимать, что бесконечная реструктуризация просроченных долгов ведет к накоплению скрытых дефолтов.
Высота второй волны кризиса будет зависеть от того, смогут ли банки в короткие сроки нарастить капитал. Банковское сообщество с надеждой смотрит в сторону государства и рассчитывает на его оперативную помощь. В случае медлительности государства мы, скорее всего, будем иметь дело с пессимистичным сценарием развития событий - уровнем просрочки в 35-40% и последующей чередой банкротств. По данным Fitch Ratings, в случае оптимистичного сценария банковскому сектору России может понадобиться дополнительно 674 млрд руб. для вливания в капитал. В случае пессимистичного сценария - 1880 млрд руб. При этом, по данным ЦБ, за январь-апрель текущего года совокупные резервы на возможные потери, накопленные банками, составляют 1401 млрд руб.
К концу года банковская система, скорее всего, устоит под ударами второй волны кризиса, но это будет уже другая банковская система.