Бен Арис (Ben Aris), специально для RBTH
Иностранные инвесторы проявляют живой интерес к России как к одной из немногих полноценно функционирующих экономик, оставшихся в Европе на сегодняшний день. По данным Росстата, в июле российский рынок привлек 87,7 млрд долл. США новых инвестиций, что в три раза больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Настало ли время говорить о кардинальном улучшении экономической конъюнктуры?
Звучит многообещающе, но на самом деле приведенные цифры несколько обманчивы, так как значительная часть этой суммы приходится на прибыль, которую нынешние инвесторы повторно вложили в российскую экономику и которая учитывается Росстатом как иностранные инвестиции. Кроме того, существенной составляющей роста являются внешние займы, привлеченные для оплаты сделок по слияниям и поглощениям, а также для переоформления российского бизнеса на зарубежные юридические лица. Тем не менее, в целом приведенная статистика свидетельствует об общем увеличении активности иностранных инвесторов на российском рынке.
Около половины общей суммы инвестиций (46,5 млрд долл. США) составляют краткосрочные кредиты (со сроком погашения до 180 дней). Чуть менее половины от общего объема "инвестиций", а именно - 44 млрд долл. США, приходится на краткосрочные займы российских банков. Однако здесь тоже не все так просто: эта сумма частично или полностью объясняется тем, что богатые россияне вновь стали кредитовать собственные компании, направляя деньги в Россию для поддержки российских активов, но при этом оставляя себе возможность для возврата средств в случае последующего улучшения ситуации. Тем не менее, данная тенденция указывается на то, что высшая прослойка российского общества стала смотреть в будущее с бóльшим оптимизмом.
Начиная с четвертого квартала 2010 года в России наблюдался значительный отток капитала. В первом полугодии 2011 года из страны был выведен 31 млрд долл. США. Однако в июле конъюнктура стала улучшаться и в российскую экономику вновь начали поступать иностранные инвестиции.
По всей видимости, процесс, который мы наблюдаем в настоящее время, сводится к следующему: олигархи, бизнес которых зависит от развития политической ситуации, оставляют себе небольшой "неприкосновенный запас" на случай неожиданного результата выборов. Конечно, изменений в высших эшелонах власти не ожидает никто, но нельзя исключать неблагоприятные перестановки среди чиновников более низкого ранга. Поскольку бизнес, основанный на политике, в значительной степени определяется отношениями с чиновниками, для олигархов подобные перемены могут означать частичную или полную потерю контроля над бизнесом.
С одной стороны, президент России Дмитрий Медведев начал кампанию по выведению чиновников из состава управляющих органов госкомпаний, и есть все основания полагать, что в следующем году эта кампания будет продолжена. С другой стороны, наблюдается снижение цен на активы. На закрытии одной из худших за недавнее время сессий биржевых торгов в последнюю неделю августа коэффициент соотношения цены и прибыли большинства российских акций упал до смешных 4 пунктов, однако в то же время российская экономика продолжает расти на 4 процента в год, и, согласно прогнозам Минэкономразвития, даже при самом неблагоприятном сценарии цена на нефть останется на уровне 100 долларов за баррель. Объем предоставленных банками кредитов также вырос за первые семь месяцев текущего года более чем на четверть. Все это говорит о том, что, как и ожидалось, экономика будет восстанавливаться, но несколько медленнее, чем предполагалось ранее, так как темпы роста обусловлены проблемой внешнего долга других стран.
Для предпринимателей, занимающихся "реальным бизнесом", инвестиционный климат стал более благоприятным, и самые смелые из них вновь стали вкладывать деньги в свои предприятия - ведь долгосрочная цель большинства бизнесменов состоит в том, чтобы занять как можно большую долю рынка, особенно если ниша еще свободна.
Также доступна английская версия статьи