Новости

22.03.2012 00:00

IPO на рынке Форекс - инвестиции в будущее

Почему правовой статус форекс-компаний законодательством РФ не установлен?

Одним из главных событий завершившегося в минувшие выходные Российского экономического и финансового форума в Швейцарии стало выступление одного из учредителей компаний, входящих в бренд Альпари, члена Наблюдательного совета СРО НП ЦРФИН Г.А. Петрова. Он привлек внимание собравшихся к рынку Форекс и его регулированию в России. А вернее, к отсутствию такового.

Интрига заключается в том, что валютный рынок Форекс в России фактически находится "вне закона". Правовой статус форекс-компаний законодательством не установлен, поэтому и получается, что регулировать их деятельность некому. Этот сегмент финансового рынка не относится ни к компетенции Центробанка (форекс-компании не занимаются банковской деятельностью), ни к компетенции ФСФР (рынок Форекс не является биржевым). В итоге сегодня в России услуги по выходу на валютные торги представляют сотни компаний, однако рынок в целом остается terraincognita как для российских властей, так и для инвесторов. И это как минимум странно, учитывая высокие темпы развития индустрии и планы российских властей по превращению Москвы в международный финансовый центр, а также растущий интерес инвесторов к форекс-компаниям как объекту инвестиций.

За прошлый год общий объем средств, вложенных россиянами в торги на Форекс, превысил 500 млн долларов. Рынок предоставления соответствующих услуг в нашей стране активно развивается, и естественным этапом такого развития становится привлечение инвестиций самими форекс-компаниями, выпуск и размещение акций.

"Российский рынок очень быстро развивается. У него огромный потенциал, - говорит совладелец Альпари и CEOAlpari (UK) Андрей Ведихин. - Поэтому интерес к нему огромен и со стороны крупных зарубежных форекс-компаний, которые хотели бы предоставлять свои услуги здесь, и со стороны фондов прямых инвестиций. Однако в связи с отсутствием государственного регулирования зарубежным компаниям сложно выходить на наш рынок".

По его словам, отсутствием должного регулирования пользуется огромное количество мошенников. Условно их можно разделить на две группы. Одни работают по принципу МММ и предлагают клиентам гарантированные проценты. По факту деньги одним клиентам выплачиваются за счет вкладов других. Но бесконечно это не может продолжаться по определению. В какой-то момент такие "гарантированные" выплаты прекратятся, и тогда многие доверчивые инвесторы пострадают. Другая группа компаний, пользуясь отсутствием регулирования, просто не предоставляет клиентам соответствующего сервиса, например, не оформляет должным образом их ордера. В итоге все это ведет к ухудшению репутации отрасли в целом, а значит, и тормозит темпы ее развития. "Значительная часть потенциальных клиентов уходит в мошеннические компании, теряет свои деньги и просто разочаровывается в отрасли", - говорит Андрей Ведихин.

Цена вопроса о доверии к отрасли на самом деле велика. За последние два года в мире состоялось уже несколько IPO международных форекс-компаний. Так, в конце 2010 года компания FXCM заработала на размещении своих акций 211 млн долларов, GainCapital получила таким образом 81 млн долларов.

В конце прошлого года о своих планах по выходу на IPO заявила и Альпари. По оценкам экспертов, компания сможет привлечь не менее 3 млрд долларов. Альпари намерена провести IPO к 2015-2016 годам. Готовясь к выпуску акций, компания уже сейчас выходит на абсолютно иной уровень в своей работе. Речь в первую очередь об открытости и прозрачности.

"Чем прозрачнее компания, структура ее управления и акционеров, тем более она привлекательна, - говорит Андрей Ведихин. - Для проведения успешного IPO недостаточно иметь просто хороший бизнес. Даже регулярный аудит деятельности у ведущих компаний - это еще не все. Во время IPO инвесторами учитываются политические риски, кто именно управляет компанией и что из себя эти люди представляют, как выстроена система управления, например, аудита, защита от воровства и глупых ошибок. Полному исследованию подвергается вся деятельность компании. Без полной открытости успешного IPO за рубежом не будет никогда. Мы изначально это учитывали. Более того, Альпари работает под разными юрисдикциями, в том числе американской и английской, которые славятся жестким регулированием. Всего у компании сейчас действует более 50 офисов в более чем 20 странах. Все данные о себе мы предоставляем в аудированных балансах регуляторам соответствующих стран. Эти данные публикуются, и любой желающий может с ними ознакомиться".

В настоящий момент Альпари занимает второе место в мире по числу клиентов и третье - по обороту. Число активных клиентов составляет более 175 тысяч во всем мире, месячный оборот - более 200 млрд долларов в месяц. Собственные средства компании составляют более 100 млн долларов. "Как раз такой капитал и позволяет нам не искать покупателей среди фондов прямых инвестиций. Наоборот, мы сами приобретаем успешные брокерские компании", - отмечает Андрей Ведихин.

Вслед за Альпари о планах выхода на IPO заявил другой крупный форекс-брокер - компания ForexClub. Буквально на днях стало известно, что компания продала 10%-ный пакет акций фонду прямых инвестиций QuadroCapital Partners и объявила о своем намерении провести первичное размещение акций на бирже через 4-5 лет, то есть в 2016-2017 гг., рассчитывая привлечь 1 млрд долларов. Однако в отличие от Альпари ForexClub является закрытой компанией. О структуре собственности ForexClub известно лишь, что часть акций принадлежит одному из ее основателей Вячеславу Тарану, другие акционеры неизвестны. Из финансовых показателей компания раскрыла лишь капитал своего американского подразделения ForexClubLLC - 923 тыс. долларов.

"На звонки от фондов прямых инвестиций мне приходится отвечать примерно раз в неделю. Пока наша компания им отказывает, но продолжает поддерживать контакт, - отмечает Андрей Ведихин. - На наш взгляд, такая сделка целесообразна только в двух случаях. Первый - если владельцы бизнеса решают зафиксировать часть прибыли и потратить средства на крупные покупки, например дома, яхты и тому подобное. Второй - если срочно нужны деньги на развитие бизнеса. Для себя же мы решили, что продать маленький кусочек акций фонду прямых инвестиций было бы не совсем правильно. В этом случае неизбежно начинается расхождение в целях. Например, компания вкладывается в дальнейшее развитие, тратит огромные средства на внедрение информационных технологий. Сейчас это убыточно, пройдет несколько лет, прежде чем эти инвестиции принесут свои плоды. Портфельные инвесторы делают упор на краткосрочные цели, на то, чтобы заработать деньги сейчас. Обеспечение доминирующего положения компании в будущем их мало волнует. При этом покупка пакета акций позволяет влиять на принятие решений, ведь фонды прямых инвестиций получают возможность ввести своего человека в совет директоров. Начинается конфликт между краткосрочными и долгосрочными стратегиями развития". Сейчас компания делает упор на максимальную открытость и готовится к IPO.

При этом в России никаких предписаний относительно того, что именно должен сообщать о себе форекс-брокер, на законодательном уровне не существует. Степень открытости таких компаний зависит только от доброй воли и решения их владельцев. Поэтому инвесторы вынуждены действовать в условиях ограниченной информации, что явно не способствует справедливой оценке бизнеса.

Понимая преимущества регулирования, ведущие российские форекс-компании еще в прошлом году заняли активную позицию по ускорению данного процесса. В январе 2011 года они создали Некоммерческое партнерство "Центр регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий" (ЦРФИН), которое затем получило статус Саморегулируемой организации (СРО). Именно такая модель, когда жесткое регулирование со стороны государства подкрепляется работой профессиональной саморегулируемой организацией, во многих странах мира, включая США и Великобританию, считается оптимальной. Со своей стороны государство в лице Министерства финансов (Минфин) уже заявило о том, что намерено в первом полугодии 2012 года выйти в правительство РФ с предложением о регулировании форекс-компаний.

В свою очередь, позитивная реакция участников Форума в Швейцарии на предложения ЦРФИН разобраться с госрегулированием на российском рынке Forex, озвученные одним из учредителей Альпари, еще раз подтвердила, что этот вопрос давно перезрел. Ведь именно правовая неопределенность и отсутствие четких критериев раскрытия информации о деятельности форекс-компаний мешают привлечению инвестиций. Таким образом, в регулировании рынка Форекс заинтересованы все: и государство, и брокеры, и клиенты, и инвесторы. В этом вопросе проигравших не будет.