Эксперт: Финпомощь Греции приведет к очередным дефолтам в еврозоне

Тема этой недели в мире экономики - снова греческие долги. С большим трудом основные кредиторы согласились дать Греции новый транш для обслуживания долгов, при условии, что страна сократит свои обязательства до 124 процентов ВВП к 2020 году и до 110 процентов - к 2022 году.

Юлия Афанасьева, аналитик ИК "ФИНАМ"

Как российские, так и мировые эксперты оценили это действие основных кредиторов Греции как временное бегство от проблемы, надежду на чудесное и внезапное восстановление экономического роста. С этим мнением не хочется спорить, можно лишь добавить, что в течение отрезка в 5-10 лет будут происходить скачки оживления мировой экономики, но вот коснуться ли они Греции при текущих обстоятельствах - это большой вопрос.

Также примечателен тот факт что Евросоюз и МВФ идут на уступки Греции не в тот момент, когда стала хотя бы немного проявляться стабилизация  расходной части ее бюджета, а на фоне прогнозов увеличения отношения долгов к ВВП в активной форме до 2015 года. Тем самым ЕС обеспечивает себе головную боль еще на пару-тройку лет.

Новые деньги, новые мини-дефолты, нестабильность, обеспеченная греческими проблемами в среднесрочном плане - это неизбежный путь к ускорению инфляции, бегству населения в сильные страны Евросоюза и росту цен на нефть.

Естественно, последний из перечисленных эффектов выгоден России. Дорогая нефть не только поможет бюджету, но и, возможно, заставит правительство одуматься в отношении пенсионной реформы, а также заставит перестать качать деньги из компаний в форме сверхвысоких и внеурочных дивидендов, как это явно проявилось в нынешнем году. Латание дыр российского бюджета двумя вышеуказанными методами - убивает и без того слабый под влиянием внешних обстоятельств фондовый рынок.

Вы можете возразить, что высокие дивиденды - это традиционный способ повысить привлекательность активов и биржевых площадок. Да, это так, но только в книгах и на развитых рынках, а не в нашей стране.

Крупным российским и зарубежным инвесторам большими дивидендами этого года по "голубым фишкам" - глаза не замазать! Они прекрасно видят динамику выплат прошлых лет и понимают, что экстремально высокие выплаты компании делают из-под палки в ущерб инвестиционным программам. Инвесторы могут одобрить такие шаги, только когда они станут нормальной корпоративной практикой, а не в ситуации, когда куш удается сорвать благодаря тому, что основной акционер старается свести концы с концами.

Как вы понимаете, на мертвом фондовом рынке невозможно качественно осуществить приватизацию государственных активов. Получается своеобразный замкнутый круг.

Стоит помнить, что в долгосрочной перспективе, если греческий кризис не будет разрешен в более полноценном виде, это нанесет прямой урон экономике Евросоюза. А значит и России, так как Евросоюз - наш важный торговый партнер.

Этого можно было бы избежать, если бы Россия умела копить резервы на "черный день", но по опыту прошлых лет за ней такого не наблюдалось.