Почему ФРС США возьмет паузу в снижении ставки

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, не пойдет на новое снижение базовой процентной ставки по итогам последнего в этом году заседания 11 декабря, считают аналитики. При этом от содержания релиза по ставке и комментариев руководства Федрезерва будет зависеть динамика курса рубля в конце этой недели.

В этом году ФРС снижала ставку трижды - в общей сложности на 0,75 процентного пункта. Сейчас диапазон ставки составляет 1,5-1,75% годовых. Июльское снижение ставки стало первым с декабря 2008 года, то есть со времен мирового экономического кризиса. Глава ФРС Джером Пауэлл тогда сообщил, что речь не идет о полноценном начале цикла смягчения денежно-кредитной политики. По факту все шаги Федрезерва по снижению базовой ставки в этом году стали превентивными, чтобы стимулировать рост как американской, так и глобальной экономики в условиях торговой войны США и Китая.

Понижать ставку в декабре причин нет, считают аналитики. Так, США и Китай продвигаются к достижению первого этапа торговой сделки, а перспективы роста американского ВВП в III квартале пересмотрены с 1,9% до 2,1%, говорит главный экономист Совкомбанка Кирилл Соколов. Кроме того, ФРС достигает своей главной цели - обеспечения полной занятости. Так, безработица в США в ноябре обновила минимум за 50 лет, достигнув 3,5%, указывает Соколов. Вторая цель ФРС - обеспечение ценовой стабильности. Показатель годовой инфляции в США в октябре замедлился до 1,6% - ниже таргета ФРС в 2%, добавляет Соколов.

Тональность релиза и комментариев Пауэлла на пресс-конференции 11 декабря будет нейтральной, ФРС просигнализирует о паузе в снижении ставки на перспективу первого полугодия 2020 года, полагает главный аналитик "БКС Премьер" Антон Покатович. Но при этом Федрезерв может и подтвердить готовность продолжить смягчение денежно-кредитной политики, если ухудшится ситуация в экономике или обострятся внешние риски (усугубится торговая война, резко замедлится глобальная экономика, Brexit пойдет по жесткому варианту), добавляет Соколов.

ФРС может перенести новое снижение ставки на вторую половину 2020 года

Если в релизе или выступлении Пауэлла будет сделан больший акцент на хорошие экономические данные, это может быть намеком на нормализацию денежно-кредитной политики и даже подъем ставки в будущем. В этом случае можно ожидать укрепления доллара и ослабления валют развивающихся рынков, в том числе рубля, допускает Соколов. Если же ФРС укажет на риски торговых войн и замедления глобальной экономики, сокращение инвестиций бизнеса, слабость промпроизводства и устойчиво низкую инфляцию, то это будет означать, что Федрезерв готов снижать ставки дальше. Тогда можно ожидать ослабления доллара и умеренного укрепления рубля, прогнозирует аналитик.