В Банке России указывают, что нынешнее замедление инфляции связано как с влиянием набора разовых факторов, так и со сдержанной динамикой потребительского спроса. "Инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно уменьшились, достигнув уровней весны 2021 года. Снижение деловой активности происходит медленнее, чем Банк России предполагал в июне. Однако внешние условия для российской экономики остаются сложными и по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность", - сообщили в ЦБ.
В июне годовая инфляция снизилась до 15,9% (после 17,1% в мае) и, по оценкам на 15 июля, уменьшилась до 15,5%, отметили в Банке России. "Снижение общего показателя инфляции во многом произошло за счет продолжающейся коррекции цен на товары и услуги после их резкого роста в марте. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и в целом сдержанная динамика потребительского спроса. В то же время показатели, характеризующие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, продолжают находиться выше 4% в годовом выражении", - указали в ЦБ.
В Банке России подчеркнули, что несмотря на уже произошедшее снижение ставок по вкладам, продолжался приток средств граждан в банки, но в основном на текущие счета. Рост наиболее ликвидных активов в структуре сбережений населения создает условия для активизации потребления в будущем, рассчитывают в ЦБ. "Повышенная премия за риск в кредитных ставках и высокие требования банков к заемщикам сохраняли жесткость ценовых и неценовых условий банковского кредитования. Из-за этого кредитная активность, хотя и демонстрировала признаки оживления, оставалась сдержанной. Поддержку кредитованию во многом оказывали правительственные программы льготного кредитования", - говорят в ЦБ.
Принятые Банком России в апреле-июле решения о снижении ключевой ставки увеличат доступность кредитных ресурсов в экономике и ограничат масштаб снижения экономической активности, рассчитывает регулятор. По оценке Банка России, снижение экономической активности происходит за счет как предложения, так и спроса. "Согласно данным опросов, предприятия по-прежнему испытывают затруднения в производстве и логистике. Однако их деловые настроения постепенно улучшаются по мере диверсификации поставщиков готовой продукции, сырья и комплектующих, а также рынков сбыта. Потребительская активность остается сдержанной, но начинает восстанавливаться, в том числе в условиях постепенного роста импорта потребительских товаров. При этом сокращение импорта в целом из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений по-прежнему существенно опережает снижение экспорта", - подчеркивают в ЦБ.
Сейчас в Банке России ожидают, что в базовом сценарии российская экономика по итогам 2022 года снизится на 4-6% (в первую очередь снижение будет связано с факторами на стороне предложения). В 2023 году, как ожидают в ЦБ, российский ВВП также будет в отрицательной плоскости, а расти экономика начнет в 2024 году: на 1,5-2,5%.
Насчет дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ пока дает относительно жесткий сигнал: регулятор "оценит целесообразность" такого шага во втором полугодии. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 12-15% в 2022 году, 5-7% в 2023 году и вернется к целевым 4% в 2024 году.
Следующее заседание совета директоров Банка России, где будет рассматриваться уровень ключевой ставки, пройдет 16 сентября 2022 года.