Скорее всего, в ближайшей перспективе российские компании останутся отрезанными от внешнего долгового рынка. На этом фоне более привлекательным и для эмитентов, и для инвесторов становится локальный рынок. Более того, его развитие в нынешних условиях имеет стратегическое значение для экономики России. Формирование качественной инфраструктуры, внедрение новых инструментов, снижение регуляторной нагрузки и самое важное - доступность финансирования для компаний из реального сектора - позволят им не только не приостанавливать инвестиционные проекты, а, наоборот, наращивать темпы.
Особое значение приобретают инструменты привлечения финансирования в альтернативных - безопасных с точки зрения инфраструктурных рисков - иностранных валютах с использованием столь же безопасной инфраструктуры локального долгового рынка. Подобный пример подал РУСАЛ, который первым из российских компаний разместил на Московской бирже облигации в юанях. Одна из целей - это рефинансирование текущих долговых обязательств, а другая - тестирование такого рода инструментов на будущее.
Так как РУСАЛ был первым, кто разместил облигации в юанях в России, то у нас не было референсов - рекомендаций от других игроков. Теперь же мы создали бенчмарк (показатель, доходность по которому служит образцом для сравнения результативности инвестиций. - Прим. ред.) для всего рынка: в будущем и другие эмитенты, и мы сами, если примем решение вновь выйти с бондами в юанях, станем отталкиваться от установленного нами же ориентира.
Результат оправдал все наши ожидания: размещение было отмечено четырехкратной переподпиской, что свидетельствует о большом спросе на такие инструменты со стороны инвестиционного сообщества. В книгу по двум выпускам было подано около ста заявок. В сделке приняли участие банки, управляющие, инвестиционные и страховые компании, а также частные инвесторы. Последние приобрели облигации на миллиард юаней. И это при том, что минимальный размер заявки был установлен в размере 1,4 миллиона рублей в эквиваленте в юанях. Полагаю, при снижении этого порога популярность инструментария может возрасти.
В сегодняшней ситуации для бизнеса важно иметь как широкий выбор инструментов финансирования на публичном долговом рынке, так и иные возможности диверсификации портфеля, расширения базы инвесторов. Под каждую конкретную задачу приходится выбирать оптимальное решение, и сложно прогнозировать, какой инструмент окажется наиболее выгодным через полгода-год. Но очевидно, что размещения в альтернативных валютах могут успешно использоваться для развития российских компаний.