Банк России почти наверняка поднимет ключевую ставку на заседании 27 октября
Как отмечал ранее зампред Банка России Алексей Заботкин, в октябре ЦБ "будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки".
"Я думаю, что круг альтернатив, который будет рассматриваться, довольно широк", - заявил он. До этого глава Банка России Эльвира Набиуллина говорила, что решение по ключевой ставке до конца года будет зависеть от ситуации в экономике: текущий прогноз подразумевает, что ее уровень может повыситься, а может и не поменяться.
Однако опубликованные 17 октября Банком России сезонно сглаженные данные по инфляции указывают на существенный рост показателя: 14,56% в годовом выражении в сентябре против 9,42% в августе, подчеркивает начальник отдела инвестиционной аналитики "Ренессанс Банка" Павел Журавлев. При этом, отдельно отмечается увеличение вклада устойчивых факторов: бюджетного импульса - растущих бюджетных расходов, включая планируемое увеличение расходной части бюджета свыше 20% в 2024 году, и ослабления рубля, добавляет он.
Прогноз Банка России по инфляции по итогам 2023 года составляет 6-7%. По данным Росстата, к 16 октября недельная инфляция составила 0,15% после 0,24% неделей ранее. Этот показатель семнадцатую неделю подряд остается значимо выше сезонной нормы, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Годовая инфляция, по его оценке, подросла до 6,4%.
"Дорожают практически все категории товаров, кроме бензина. Бензин дешевеет третью неделю подряд благодаря административным действиям по стабилизации ситуации на топливном рынке. Мы ожидаем дальнейшего быстрого роста цен в ближайшие месяцы. Полагаем, что в октябре годовая инфляция превысит 6,7%, в ноябре - 7,3%. На конец года ожидаем инфляцию в 7,5%, при этом риски смещены в сторону более высоких значений инфляции", - прогнозирует Васильев.
При этом к концу 2024 года ЦБ рассчитывает вернуть годовую инфляцию к целевым 4%. По мнению Васильева, к концу 2024 года инфляция может составить все же 5,5%. Разгону потребительских цен будут способствовать перенос в цены уже произошедшего с начала года ослабления рубля (доллар вырос на 39% с начала года), сохранение рекордно низкой безработицы в 3%, повышенные инфляционные ожидания, сохранение относительно мягкой бюджетной политики и в 2024 году, считает он.
В целом инфляционные риски остаются высокими, говорит аналитик. Рынок труда остается крайне напряженным, дефицит кадров усиливается. Так безработица в августе обновила очередной исторический минимум в 3% после 3,1% в июле. "Мы не ожидаем улучшений на рынке труда в ближайшие кварталы. Из-за дефицита кадров зарплаты растут быстрыми темпами, опережающими производительность труда. Зарплаты в РФ в июле выросли на 9,2% в реальном выражении после повышения на 10,5% в июне. Это проинфляционный фактор", - подчеркивает Васильев.
Из позитивных моментов можно отметить стабилизацию курса рубля ниже отметки 100 руб. за долл. благодаря возвращению обязательной продажи валютной выручки для крупнейших экспортеров. Также темпы кредитования в сентябре стали замедляться. По словам Журавлева, наблюдается снижение общего объема кредитования физлиц относительно августа на 4,04% (72,9 млрд руб.), сохраняется рост только в секторе ипотеки.
По его мнению, диапазон увеличения ключевой ставки на заседании 27 октября составляет 0,5-1,5 процентного пункта. Васильев считает, что ключевая ставка будет повышена на один процентный пункт - до 14% годовых. "Мы также допускаем, что ЦБ может повысить ставку на два процентных пункта, до 15%. Считаем, что вероятность этого сценария чуть ниже и составляет примерно 40% против 60% за повышение на один процентный пункт", - говорит он.
Сейчас уровень ключевой ставки составляет 13%, до этого значения Банк России повысил ее на прошлом плановом заседании по денежно-кредитной политике 15 сентября. 15 августа ЦБ внепланово повысил ее с 8,5 до 12%, в июле ставка выросла с 7,5 до 8,5%, до этого не менявшись почти год.