Помимо этого, ЦБ повысил прогноз по инфляции в 2023 году до 7-7,5% (предыдущий - 6-7% - прим. ред.) и в 2024 году - до 4-4,5%. Тем не менее, даже такая жесткая денежно-кредитная политика регулятора в сегодняшних условиях не в полной мере сможет оказать влияние на рубль, считают опрошенные "Российской газетой" эксперты финансового рынка.
По мнению портфельного управляющего УК "Альфа-Капитал" Алексея Корнева, принимая решение о повышении ключевой ставки до 15%, кроме рисков инфляционного давления, Банк России также учитывал траекторию расходов федерального бюджета на ближайшие годы, отмечая, что снижение бюджетного стимула будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее. К тому же регулятор указал, что кредитная активность в ипотеке и корпоративном секторе (в том числе в силу ожиданий будущих выплат по госконтрактам), несмотря на предшествовавший рост ставок, по-прежнему остается высокой.
"Решение ЦБ РФ действовать агрессивнее и повысить ставку сразу на два процентных пункта, по-видимому, призвано охладить потребительскую часть спроса и тем самым несколько компенсировать рост спроса со стороны тех направлений, на которые ставка не влияет, а именно - льготное кредитование, высокий бюджетный импульс", - полагает эксперт.
Однако, по мнению Корнева, решение по ставке вряд ли окажет существенное влияние на курс рубля, как и ранее. "В среднесрочной перспективе мы, скорее всего, увидим незначительное укрепление до уровней 90 руб. за долл. Но в ноябре курс все еще будет оставаться на повышенном уровне, в районе 95 руб. за долл.", - уверен эксперт.
В свою очередь, бывший старший вице-президент банка "Открытие", экономист Константин Церазов считает, что пресс-релиз ЦБ отражает озабоченность регулятора возможностью дальнейшего ускорения инфляции, которая в третьем квартале с поправкой на сезонность росла в среднем в три раза быстрее целевого уровня.
"Банк России констатирует, что внутреннее производство по-прежнему, и даже в еще большей степени, чем раньше, не способно удовлетворить растущий спрос на товары и услуги. На первый фактор регулятор повлиять не может, поэтому резкое повышение ключевой ставки, очевидно, призвано охладить второй", - отмечает экономист.
Во-первых, говорит Церазов, рост ставок по банковским депозитам может побудить россиян больше сберегать и откладывать потребление на потом. Этому же должен способствовать и рост ставок по кредитам.
Во-вторых, повышение ключевой ставки должно охладить экономику. Это смягчит дефицит рабочей силы и, как следствие, замедлит темпы роста реальных заработных плат, поясняет экономист.
Наконец, в-третьих, повышение ключевой ставки должно способствовать снижению инфляционных ожиданий населения, предполагает Церазов.
Говоря о перспективах курса нацвалюты, экономист подчеркнул, что события последних месяцев показали, что в условиях ограниченного движения капитала ключевая ставка оказывает на курс рубля не слишком сильное влияние. "В частности, текущая волна его укрепления началась 12 октября, то есть на следующий день после сообщения о том, что в ближайшие полгода ряд российских экспортеров будет обязан продавать валютную выручку", - напомнил Церазов.
Поэтому, по мнению экономиста, в среднесрочной перспективе курс рубля продолжит определяться в основном динамикой внешней торговли. Спрос на импорт стабилизировался, а предложение валюты со стороны экспортеров должно увеличиться на фоне высоких цен на нефть, объясняет он.
"До конца года курс доллара к рублю может продолжить колебаться в диапазоне 90-95. На следующей неделе вполне вероятно коррекционное ослабление рубля на фоне его сильной перекупленности: за последние две недели доллар подешевел к рублю примерно на 8%", - прогнозирует Церазов.
По мнению инвестиционного стратега АЛОР БРОКЕР Павла Веревкина, механизм влияния на курс национальной валюты через ставку изменился еще весной прошлого года.
"Сегодня, чтобы стабилизировать курс рубля, необходима не только высокая ключевая ставка, но и репатриация валютной выручки экспортеров с последующей ее продажей на рынке. На "тонком" валютном рынке это создаст дополнительное предложение, тем самым стабилизируя ситуацию, в которой спекулянты манипулировали курсом рубля", - отметил он в разговоре с "РГ".
Веревкин считает, что высокая ставка в этой конструкции, как предполагается, должна подавить разогретый спрос на импорт.
"С технической точки зрения в ближайшее время валютная пара доллар/рубль с большой долей вероятности протестирует отметку в 92,5 руб. Далее в качестве цели укрепления выступает круглый уровень в 90 руб. за долл. При сохранении текущих факторов, его достижение ожидается уже в первой половине ноября", - резюмировал инвестиционный стратег.