Георгий Бовт: Криптовалюта становится "ликвидным активом"
Приток средств в американские биржевые фонды Bitcoin превысил миллиард долларов за неделю после выборов. Еще сильнее вырос в цене - на 80% - токен Dogecoin, продвигаемый миллиардером Илоном Маском, одним из главных советников Трампа. Биткоин (BTC) среди всех криптовалют имеет долю в 60%, далее идут Ethereum (12,68%), Tether (USDT, 5,18%), BNB (3,51%), Solana (SOL, 3,38%). Dogecoin (DOGE), USD Coin (USDC), Ripple (XRP), TRON (TRX) - другие криптовалюты.
Глобальная стоимость крипты приближается к 3 трлн долларов, а десять лет назад она была лишь 1 млрд. Более 100 стран разрешают торговлю криптовалютами с ограничениями. В США, Канаде, ЕС, Сингапуре, Австралии и Новой Зеландии, к примеру, торговля криптовалютами и покупки за крипту законны. В России право заниматься майнингом получили юрлица и ИП, физлица без статуса ИП могут майнить без превышения лимитов энергопотребления - не более 6 МВт/ч в месяц. Крипта не может быть средством платежа внутри страны.
Биткоин, созданный в 2009 году, - это цифровая валюта, которая торгуется в Интернете. Технология блокчейна позволяет хранить каждую транзакцию биткоина на тысячах компьютеров по всему миру, известных как "публичная запись", что делает ее практически невозможной для взлома. Каждый компьютер хранит каждую когда-либо совершенную транзакцию (это известно как "узел"). Когда новая транзакция криптовалюты происходит в любой точке мира, каждый узел обновляет свою "публичную запись". Из-за децентрализованной природы блокчейна ни один компьютер не контролирует данные.
Трамп уже обещал стать "президентом крипты", всячески поддерживая ее майнинг. Хотя в годы первого президентства он относился к крипте крайне подозрительно, считая видом мошенничества. И вот уже принимает пожертвования в токенах. А в день выборов пошутил, что с биткоином он сможет расплатиться с американским долгом, который уже превысил 36 трлн долларов. Некоторые уже прогнозируют в этой связи, что биткоин дорастет и до 500 тысяч долларов.
Трамп уже грозился уволить председателя Комиссии по ценным бумагам Гэри Дженслера, известного жесткой позицией по вопросам регулировании крипты. Хотя президент США и не имеет таких полномочий. Зато уже есть законодательная инициатива. Сенатор-республиканка Синтия Ламмис подготовила билль о приобретении США 1 млн биткоинов в госрезерв, что составит почти 5% от всех выпущенных в мире токенов и обойдется примерно в 90 млрд долларов по текущим ценам. Сумма может увеличиться, если инвесторы последуют примеру правительства США. Биткоин, таким образом, станет частью госрезервов наряду с золотом. Уже сейчас правительство США хранит около 200 000 разных токенов (на примерно 15-18 млрд долларов), конфискованных за незаконные операции (периодически судебные маршалы их выставляют на торги), что делает США первыми в мире держателями криптовалюты, на втором месте Китай. По проекту Ламмис, криптовалюта будет храниться не менее 20 лет, а предполагаемое повышение ее стоимости поможет сократить госдолг и не будет способствовать увеличению бюджетного дефицита.
Крипта существует уже 15 лет. Ее главными уязвимыми чертами считают то, что она ничем не обеспечена, за ней не стоит никакой материальной ценности, а также ее высокую волатильность. В начале осени тот же биткоин стоил 60 тысяч долларов, теперь - за 90 тысяч, но завтра может опять упасть (в 2020 цена падала до 5 тысяч долларов), - и сколько тогда у вас в резервах? Может ли такая "валюта" считаться безрисковой, если, когда рынки растут, то крипта растет еще быстрее, но когда падают, то она падает с громадным опережением? Пока все же считается, что волатильность криптовалюты препятствует тому, чтобы она была надежным средством сбережения. Стало быть, она непрактична и для крупных транзакций.
Впрочем, в случае включения Bitcoin в резервы США волатильность его может уменьшиться, и он станет активом, направленным на стабилизацию экономики в периоды финансовых бурь. По аналогии со Стратегическим нефтяным резервом США, созданным в 1970-х годах для обеспечения стабильности нефтяных поставок во время кризисов. Сохраняя значительное количество биткоинов, правительство США попытается обеспечить себе хеджирование от рисков от инфляции и вообще рыночной нестабильности, по аналогии так же и с золотом.
На обслуживание 36-триллионного госдолга США уйдет в текущем году не менее триллиона долларов. ФРС затыкает дыры в хроническом дефиците бюджета постоянным выпуском облигаций, которые продает коммерческим банкам, создающим потом "новые деньги" на основе этих бумаг. Так, взяв под небольшой процент у ФРС 10 тысяч долларов, банк потом "создаст" денег раз в десять больше, выдавая кредиты и покупая ценные бумаги. Работает огромный рынок финансовых деривативов (производных), и токены могут стать одной из форм деривативов. Крупнейшие инвестфонды (типа BlackRock и FranklinTempleton) уже имеют опыт "токенизации" акций и гособлигаций США в блокчейнах криптовалют. По сути, через цепь спекулятивных транзакций могут создаваться "криптодоллары" на основе тех же долговых облигаций (то есть под залог крипты).
Криптовалюта как для отдельных банков, так и для ФРС становится "ликвидным активом", имея который на балансе, можно продолжать выдавать кредиты. Через создание нового уровня деривативов США действительно могут попытаться снизить долговое бремя, в том числе за счет наращивания денежной массы и роста ВВП. Однако речь пока может идти только о небольшой доле госдолга. Попутно Америка попытается навязать и остальному миру (глобальные долги оценивают в более 100 трлн долл) примерно такую же схему "погашения", доказывая на практике верность теории, согласно которой мы уже вошли в эпоху экономики неограниченного кредита. И вообще с какого-то уровня ваши огромные долги - это уже не столько ваша проблема, сколько ваших кредиторов. Им придется с новыми правилами смириться.