Свежие цифры Росстата добавляют позитива: Эксперты оценили шансы на снижение ключевой ставки

Темпы роста потребительских цен на неделе с 3 по 9 февраля замедлились до 0,13% после высоких значений января и начала февраля, сообщил Росстат. Свежая статистика вышла накануне заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке, которое состоится в пятницу, 13 февраля, и добавила позитива в прогнозы экспертов.

На продовольственные товары темпы роста цен снизились до 0,24%. В том числе на плодоовощную продукцию - до 1,67%, на остальные продукты питания - до 0,1% в неделю. Вновь подорожали огурцы, морковь, картофель, помидоры и остальной "борщевой набор", но уже не так драматично, как дорожали в январе. В сегменте непродовольственных товаров повышение составило 0,09%, а в секторе наблюдаемых услуг темпы роста цен снизились до околонулевых.

Цены в начале года из-за повышения налогов и сезонных факторов выросли сильнее, чем ожидалось, однако в феврале ситуация нормализуется, прокомментировал "Российской газете" данные Росстата главный экономист ВТБ Родион Латыпов.

"Вклад разовых факторов, включая повышение НДС, в январский прирост индекса потребительских цен мог достигать, по нашим оценкам, 1,7 процентного пункта. На последних отчетных неделях ценовое давление стабилизировалось, а влияние этих разовых факторов сошло на нет. Мы полагаем, что тенденция к снижению ценового давления в течение года сохранится под влиянием сдержанного совокупного спроса в экономике - как со стороны инвестиционной активности компаний, так и потребления граждан. Это, в свою очередь, дает пространство для аккуратного и последовательного снижения ключевой ставки", - сказал Латыпов.

Новые данные по инфляции говорят об отсутствии необходимости делать паузу в цикле снижения ставки, считает экономист Егор Сусин. Дискуссии о том, что такие паузы могут последовать в феврале и марте, активно велись в экспертном сообществе с декабря. Сама председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что дальнейшего снижения ставки "в режиме автопилота" не будет, а потому паузы возможны. Все будет зависеть от устойчивости замедления инфляции, а также инфляционных ожиданий и многих других факторов, сказала она.

"Годовая инфляция в феврале двигается в сторону 6,2-6,3%. "Огуречная" история все еще в развитии (+5,2% к цене за неделю), но за периметром плодоовощей в принципе все достаточно неплохо. "Целевой" прирост цен в феврале 0,56% месяц к месяцу соответствует цели Банка России 4% (с сезонной корректировкой). Пока можно говорить о том, что мы идем именно в этом направлении по итогам месяца. Ценовая динамика после всплеска в начале года на повышении налогов указывает на достаточно быструю нормализацию цен", - аргументирует Егор Сусин.

При этом никакой однозначно полной картины по инфляции пока нет ни у рынка, ни у Центробанка, отметил экономист. "В лучшем случае она будет в марте, а то и в апреле, а текущие цифры достаточно волатильны. Но синхронное снижение кредитной активности в корпоративном секторе, деловой активности, ценовых ожиданий предприятий и импульс замедления инфляции столь консистентны, что говорят об отсутствии необходимости делать паузу в цикле снижения ставки", - пояснил свою точку зрения Сусин.

Неоднозначная ситуация с инфляцией привела к тому, что на рынке стали прогнозировать снижение ключевой ставки всего лишь на 0,25% годовых, хотя это стало бы беспрецедентно маленьким шагом в экономической истории России. К примеру, такое решение регулятора прогнозируют инвестиционный аналитик, основатель Finbazar Владислав Никонов и некоторые другие эксперты. Никонов указывает на риски нового ускорения инфляции и цель Центробанка - добиться устойчивого снижения инфляции до 4% в год, тогда как текущие темпы в годовом выражении превышают 6%.

Несмотря на позитивные цифры от Росстата, большинство участников рынка ждут, что ЦБ проявит твердость и пока не станет снижать ключевую ставку

Хотя вероятность снижения ставки на новых данных Росстата явно подросла, подавляющее большинство участников рынка все равно осторожно полагают, что Центробанк оставит ее на текущем уровне 16%. Во-первых, инфляционные ожидания населения в январе 2026 года не изменились и остались на высоком уровне 13,7%. Во-вторых, об устойчивости замедления инфляции говорить пока тоже преждевременно, отмечают аналитики.

"Ценовые ожидания предприятий растут четвертый месяц подряд и в январе повысились до 30,1 пункта (то есть баллов индекса, отражающего баланс ответов предприятий, он может быть от -100 пунктов до 100 пунктов). Во многом это отражает усиление налоговой нагрузки и другие регуляторные изменения. По нашему мнению, со стороны ЦБ РФ вполне вероятна пауза в снижении ключевой ставки и возможен сигнал о том, что продолжение смягчения денежно-кредитной политики возможно только при устойчиво низких темпах инфляции на значительном временном горизонте", - комментирует директор центра стратегического анализа "Ингосстраха" Евгения Васильева.

Скорее всего, регулятор на ближайшем заседании сохранит ключевую ставку на текущем уровне, согласен с коллегами зампред правления Абсолют Банка Антон Павлов. "Основная причина - высокие показатели инфляции в январе. Рост цен был прогнозируемым в начале года в связи с повышением НДС, индексацией тарифов на услуги ЖКХ, проезд и так далее, однако он оказался выше ожиданий. Действительно, высокими остаются инфляционные ожидания населения и бизнеса. Да, в феврале темпы инфляции начали замедляться. Это, безусловно, позитивный сигнал, который вселяет надежду, что регулятор сможет вернуться к плавному снижению ключевой ставки уже в марте. Но сейчас пауза может потребоваться для стабилизации цен и закрепления достигнутых результатов по инфляции", - заключил он.