В прошлую пятницу Банк России принял решение вновь опустить ключевую ставку (уже в шестой раз подряд): она была снижена на 0,5 процентного пункта, с 16 до 15,5% годовых. Повышение НДС, давшее эффект на рост цен в январе, признано разовым фактором, существенно картину с инфляцией не меняющим. Руководство ЦБ дало понять, что намерено снижать ключевую ставку и дальше, причем плавно и с возможными паузами. Среднее значение ключевой ставки на 2026 год, согласно обновленному прогнозу Банка России, - 13,5-14,5%.
"Мягкий сигнал, который прозвучал от Банка России на последнем заседании, может повысить уверенность в продолжении устойчивого снижения ключевой ставки. Если макроэкономическая статистика будет соответствовать ожиданиям и инфляция продолжит снижаться, то процентные ставки могут снижаться быстрее, чем ключевая ставка, а рубль - перейти к сдержанному ослаблению", - допускает старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк.
По ее мнению, предпосылки для ослабления рубля могут сформироваться во втором полугодии благодаря более уверенному снижению процентных ставок, а также уменьшению объема операций Банка России и Минфина на валютном рынке. "Многое также будет зависеть от геополитики: если оптимизм уменьшится, то ослабление рубля может случиться и раньше, если наоборот - рубль может оставаться крепким более длительное время", - говорит Ващелюк. Пока курс российской валюты уже продолжительное время торгуется ниже 80 рублей за доллар и одно февральское решение ЦБ ситуацию, конечно, не поменяло.
После пятничного решения ЦБ и далее в понедельник российский рынок акций рос в районе 0,4%: индекс Мосбиржи котировался недалеко от отметки 2800 пунктов. Снижение ставки традиционно поддерживает рынок акций, так как удешевляет обслуживание кредитов для бизнеса и повышает инвестиционную привлекательность ценных бумаг по сравнению с банковскими вкладами, поясняет аналитик "Цифра брокер" Дмитрий Вишневский.
Но для рынка акций сейчас больше важна та же внешняя новостная повестка (риски санкций, прогресс в дипломатическом урегулировании), указывает Ващелюк. "Осторожное снижение ключевой ставки может повлиять на рынок лишь незначительно. Со временем, когда ожидания по снижению ключевой ставки оправдаются, рынок акций может перейти к росту. Снижение ставки благоприятно для большинства эмитентов: из банковского, металлургического, потребительского, ИТ-секторов, в особенности - для компаний с высокой долговой нагрузкой. Котировки компаний-экспортеров также могут вырасти более заметно, если реализуются ожидания по ослаблению рубля в ответ на снижение ключевой ставки", - рассказывает эксперт.