Большинство опрошенных "Российской газетой" экономистов сходятся во мнении, что базовым и наиболее последовательным сценарием 19 июня является снижение ключевой ставки с 14,5% до 14% годовых. Это может стать уже восьмым подряд снижением с пикового значения в 21%. Тем не менее интрига сохраняется: аналитики не исключают как более осторожного шага на уровне 0,25 п. п., так и сохранения ставки.
Снижение "ключа" обсуждалось и на совещании президента с правительством 10 июня, правда, конкретные цифры не назывались. Владимир Путин отметил, что инфляция падает, поэтому можно "рассчитывать и на снижение ключевой ставки, и достижение других необходимых параметров".
Возможно, после слов президента снижение ключевой ставки может оказаться более значимым и составить 1 п. п., считает начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Сергей Заверский. Хотя представители ЦБ, по его словам, уже неоднократно дали понять: оснований для существенного снижения они не видят. К тому же более резкое снижение ставки может привести к инфляционному скачку, полагает начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев. Поэтому наиболее реалистичным выглядит промежуточный вариант - изменение ставки с 14,5% до 14%.
Главными факторами в пользу такого решения являются снижение годовой инфляции в мае с 5,6% до 5,3%, произошедшее главным образом за счет сезонно подешевевших овощей и фруктов и укрепления рубля, говорит ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
По оценкам главного экономиста Газпромбанка Павла Бирюкова, инфляция за прошедшую часть второго квартала 2026 года складывается ниже прогноза Банка России. И дальнейшая траектория ключевой ставки будет зависеть от того, насколько сильно возможно ускорение инфляции за счет роста цен на импортные товары из-за изменения глобальных логистических цепочек, а также от конъюнктуры валютного рынка и динамики кредитования, говорит эксперт.
Если часть индикаторов складывается по нижней границе прогноза ЦБ, то часть индикаторов идет ближе к верхней границе. Речь в первую очередь о росте денежной массы из-за повышенных госрасходов и оживления корпоративного кредитования в апреле и, вероятно, мае, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Настораживающие факторы тоже присутствуют, согласна Мильчакова. В первую неделю июня инфляция подскочила на 0,2%, то есть больше, чем выросла помесячная инфляция за май. "Следует отметить, что инфляционные ожидания населения в мае выросли с 12,9% до 13%, также как выросла и личная инфляция, то есть наблюдаемая населением, до 15,1%", - добавила эксперт. Также с 1 октября будут существенно повышены тарифы ЖКХ, напоминает Васильев. К концу года экономисты прогнозируют снижение ключевой ставки до 12-13%.