Как сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции, на заседании предметно рассматривались три варианта: сохранение ставки на уровне 14,5%, снижение на 0,25 п.п. (до 14,25%) и снижение на 0,5 п.п. (до 14%). За каждый из вариантов, по ее словам, были весомые аргументы, и высказывалось солидное число участников обсуждения. Итоговое решение стало результатом взвешенного рассмотрения всех аргументов.
Главной причиной уменьшения шага, по словам Набиуллиной, стало усиление проинфляционных факторов. Она отметила, что текущий рост цен замедлился во многом за счет разовых факторов, и теперь важно, чтобы они не перешли в устойчивое ценовое давление через рост инфляционных ожиданий. Особую обеспокоенность регулятора вызвал бюджетный фактор.
Прогноз средней ключевой ставки на 2026 год, озвученный еще в апреле, составлял 14-14,5% годовых, на 2027 год - 8-10%, на 2028 год - 7,5-8,5%. Теперь Эльвира Набиуллина заявила, что эти ориентиры, скорее всего, будут пересмотрены вверх, и изменения затронут прежде всего 2026-2027 годы. При этом она подчеркнула, что изменение бюджетной политики может повлиять даже на оценку уровня нейтральной ставки, которую ЦБ пересматривает раз в год.
Пространство для дальнейшего снижения ставки, по словам главы ЦБ, сократилось. Она предупредила, что в процессе смягчения ДКП возможны паузы, и окончательное решение будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Следующее заседание совета директоров запланировано на 24 июля 2026 года, и оно будет опорным, на котором регулятор представит обновленный макропрогноз.