Индекс Мосбиржи, который является главным индикатором состояния российского рынка акций, опускался 6-7 июля ниже отметки 2200 пунктов, к вечеру 8 июля поднялся до 2221 пункта. Это, стоит напомнить, минимумы с 2023 года. С чем связана такая отрицательная динамика, рассказал проекту ProДеньги "Российской газеты" аналитик Freedom Global Владимир Чернов.
Индекс Мосбиржи ушел ниже 2200 пунктов из-за сочетания сразу нескольких факторов, объясняет аналитик.
Во-первых, инвесторы стали сильнее закладывать паузу в снижении ключевой ставки Банка России, а некоторые теперь даже не исключают ее повышения.
Банк России 19 июня снизил "ключ" только на 25 базисных пунктов, с 14,5 до 14,25%, хотя участники рынка ожидали более серьезный шаг - 50 базисных пунктов. Регулятор дал понять, что дальше будет смотреть на инфляцию, инфляционные ожидания и бюджетные риски, которые возросли с увеличением дефицита бюджета.
"В Банке России сказали, что необходимо пересматривать вверх последний апрельский прогноз по средней ключевой ставке, что только усилило более жесткие ожидания по ставке, а ситуация на топливном рынке в России ускоряет темпы роста инфляции в стране. Подорожание бензина рискует отразиться в стоимости более широкого круга товаров и услуг. Для акций это очень плохой фон, потому что облигации федерального займа (ОФЗ), фонды денежного рынка и депозиты все еще дают высокую двузначную доходность и выглядят привлекательнее", - объясняет Чернов.
Во-вторых, стоимость экспортной российской нефти Urals обвалилась до 52 долл. за баррель, то есть ниже уровня 59 долл., который закладывался в бюджет на 2026 год. "Это сильно бьет по нефтегазовым доходам, ожиданиям по дивидендам и экспортерам", - делает вывод аналитик.
В-третьих, крепкий рубль усиливает давление. Для экспортеров это означает меньше рублевой выручки при дешевой нефти.
При этом риск дальнейшего снижения индекса остается. Ближайшая важная зона поддержки находится, по словам Чернова, в районе 2100 пунктов. Если рынок ее не удержит, следующая цель может быть на уровне около 2050 пунктов, а при совсем плохом сценарии - на уровне 1950-2000 пунктов.
"Для такого движения нужны дешевая нефть Urals ниже 50 долл., крепкий рубль, жесткий сигнал Банка России по ставке и ухудшение геополитики", - отмечает эксперт.
До конца года индекс Мосбиржи может вернуться в район 2300-2500 пунктов, но только если Urals стабилизируется хотя бы на уровне около 55-60 долл., рубль перестанет резко укрепляться, а ЦБ подтвердит продолжение цикла снижения ключевой ставки.
"Возврат к отметке в 2600 пунктов и выше возможен, но для этого рынку нужен уже не один хороший фактор, а сразу несколько из них: нефть, ставка, рубль и снижение геополитического давления", - резюмировал Чернов.
