Рубль
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
- На предстоящей неделе мы ожидаем боковой динамики рубля и закрепления курса вблизи текущих уровней. Предполагаемый торговый диапазон составляет 94-99 руб. за доллар, 100-105 руб. за евро, 12,9-13,6 руб. за юань.
С экономической точки зрения, сохраняется тенденция последних деcяти месяцев на ослабление рубля. Несмотря на растущие цены на нефть, текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить спрос на валюту для закупки импорта и для оттока капитала.
Президент РФ сообщил о том, что власти видят "сдержанный возврат валютной выручки" со стороны крупнейших экспортеров. Поэтому власти будут договариваться с бизнесом об увеличении предложения валюты для стабилизации курса рубля, но без "резких движений" в области мер валютного контроля.
Банк России выступает за экономические, а не административные меры стабилизации курса рубля. В том числе поэтому, ЦБ в пятницу повысил ключевую ставку еще на 100 базисных пунктов, до 13% годовых. Увеличение ключевой ставки повысит привлекательность рублевых сбережений, охладит кредитование и снизит спрос на валюту для закупки импорта в ближайшие месяцы.
Определенным риском для рубля могло бы стать погашение валютной еврооблигации РФ на 3 млрд долларов 16 сентября. Однако для предотвращения этих рисков Банк России с 14 по 22 сентября временно увеличит продажи юаней из резервов до 21,4 млрд руб. в день с 2,3 млрд руб. Это поможет сгладить колебания рубля из-за вероятного временного увеличения спроса на валюту.
Нефть
Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка "Зенит":
- Цены на нефть продолжают рост, достигнув уровня 10-месячного максимума. Большинство факторов сводится к сохранению высокого уровня котировок. Участники рынка ожидают усиления дефицита нефти в ближайшие месяцы на фоне продления добровольного сокращения экспорта со стороны РФ и Саудовской Аравии. Более того, влияние высоких базовых процентных ставок основных центробанков мира пока опосредованно влияет на мировую экономику, что позволяет поддерживать высокий спрос на энергоносители.
На неделе были опубликованы ежемесячные отчеты ОПЕК и Международного энергетического агентства (МЭА). ОПЕК сохраняет прогноз спроса до конца текущего года, при этом подчеркивает, что дефицит предложения с июля резко вырос. МЭА также оставило прогнозы неизменными и ожидает рекордного спроса на нефть к концу текущего года - 102,2 млн баррелей в сутки.
О силе восходящего тренда свидетельствует и слабая реакция на еженедельную отраслевую статистику из США. Коммерческие запасы нефти за неделю выросли вопреки ожиданиям их снижения, а запасы бензина увеличились сильнее прогнозов. Более того, уровень добычи повысился на 100 тыс. баррелей в сутки до 12,9 млн баррелей в сутки, что превысило максимум с марта 2020 года.
Данные по экономике Китая за август оказались значительно сильнее июльских значений и превысили рыночные ожидания по динамике розничных продаж и промышленному выпуску. Это отражает эффективность уже предпринятых мер властей КНР по оживлению экономической активности.
Краткосрочная перспектива нефтяного рынка выглядит умеренно-позитивной. Риски от жесткой денежно-кредитной политики ключевых центробанков мира пока не реализовываются, что позволяет рассчитывать на сохранение дефицита предложения нефти до конца текущего года. При получении новых признаков оживления деловой активности в Китае цены на нефть могут перейти в диапазон 95-100 долларов за баррель Brent.
Биржа
Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций":
- Российский рынок на уходящей неделе удержался от более глубокой коррекции, несмотря на серьезное укрепление рубля в понедельник и вторник. Поддержку индексу Мосбиржи оказывало активное подорожание нефти. В результате фондовый индикатор отскочил от месячного минимума 3072 пункта, установленного в четверг.
Банк России повысил ключевую ставку до 13%. Трудно оценить это решение с точки зрения рыночного консенсуса, поскольку разброс ожиданий участников был широким: от сохранения на прежнем уровне, до увеличения на 2-3 процентных пункта. В релиз ЦБ добавил фразу о том, что будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Это увеличивает вероятность такого шага, что в более долгосрочной перспективе способно оказать некоторую поддержку рублю.
Тем не менее российский рынок после публикации итогов заседания ЦБ устремился вверх. Скорее всего, многие опасались более серьезного ужесточения монетарной политики. Не помешало восходящей динамике индекса Мосбиржи и укрепление рубля, а также серьезный откат нефтяных котировок от новых десятимесячных вершин.
Учитывая столь позитивный настрой нашего рынка, скорее всего, в начале следующей недели он продолжит восстанавливаться с ближайшей целью 3190-3200 пунктов по индексу Мосбиржи. Для реализации подобного сценария необходимо отсутствие какого-либо серьезного негатива на выходных, хотя бы нейтральный внешний фон в понедельник, а также стабильность курса рубля или снижение.