Выпуск ЦФА стал возможен после вступления в силу соответствующего закона в январе 2021 года, в соответствии с которым к ЦФА относятся активы, удостоверяющие четыре вида цифровых прав: денежные требования к эмитенту, права участия в капитале непубличного акционерного общества, права по эмиссионным ценным бумагам, а также требования передачи эмиссионных ценных бумаг.
Но благодаря заработавшему еще в 2020 году закону о привлечении инвестиций, в котором было определено понятие "цифровые утилитарные права", включающее право требования товара, право требования услуги и право требования результатов интеллектуальной деятельности, стал возможен выпуск гибридных цифровых финансовых активов.
В гибридные цифровые финансовые активы включаются помимо собственно ЦФА права на передачу товаров и услуг. Получилось так, что за цифровыми финансовыми активами могут стоять совершенно различные активы - например, нефть, металлы, драгоценные камни, недвижимость, кредиты и займы, дебиторская задолженность, право получения дивидендов, право на квадратные метры в Москве.
Эмитентами ЦФА могут быть юридические лица. Инвесторами - юридические и физические лица. Выпуск ЦФА по закону осуществляется операторами цифровых финансовых систем, включенных Банком России в реестр таких операторов. Первый был зарегистрирован в феврале 2022 года. Первый выпуск состоялся в июне 2022 года. По сути дела, эмитенты и операторы только тестируют возможности нового инструмента. Ищут те его грани, которые были бы наиболее интересны инвестору.
Удобством для инвестора видится требуемое по закону прямое управление своими ЦФА, которые он видит в своем личном кабинете, зарегистрировавшись у того или иного оператора информационных систем. Таким образом по сравнению с классическим рынком ценных бумаг из инфраструктурных посредников для инвестора исключаются брокеры и депозитарии и необходимость платить комиссии этим посредникам. Покупка-продажа ЦФА осуществляется инвестором из своего личного кабинета простым нажатием кнопки. Еще одним преимуществом для инвестора может стать возможность дробить ЦФА на свое усмотрение, продавая не только целыми лотами, но и дробными долями.
Но, заговорив о ликвидности, необходимо отметить, что пока рынок ЦФА, как очень молодой рынок, совершенно неликвиден: во-первых, в силу пока относительно малого количества участников рынка, во-вторых, в силу неразвитости инфраструктуры самого рынка ЦФА. Так, выпущенные ЦФА обращаются только на выпустивших их операционных платформах. А для ликвидности рынка необходимо преодолевать эти ограничения, делать рынок ЦФА единым. Этой цели потенциально могут способствовать операторы обмена ЦФА, включаемые Банком России в отдельный реестр операторов обмена ЦФА.